作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板第一股，樂視可以說是一名在資本市場上閃轉騰挪的頂尖高手。其上市以來，累計融資金額高達268.91億元，其中，股權融資金額為67.59億元，發(fā)行債券募集資金25.3億元，銀行借款等間接融資累計收到現(xiàn)金176.02億元。此外，樂視網(wǎng)還有178.21億元的募資計劃已經(jīng)披露，其中涉及樂視影業(yè)收購案以及30億元的發(fā)債融資項目。
資本市場的輸血，也幫助樂視形成了互聯(lián)網(wǎng)及云、內(nèi)容、大屏、手機、體育、汽車、互聯(lián)網(wǎng)金融等七大子生態(tài)。然后這些新故事、新概念，再與上市公司資產(chǎn)的樂視網(wǎng)產(chǎn)生“關聯(lián)”，從而達到刺激股價的作用，這是賈躍亭打的精準算盤。
在融資過程中，“硬件免費”“明星股東”“生態(tài)化反”等一系列故事，樂視都曾運用到極致，從而在資本市場上大獲成功。單就樂視影業(yè)一項，成立于2011年到如今已經(jīng)增資7次以上，注冊資本從之前的1500萬元增加到8億元以上，估值也近百億元。
但即便如此高超的融資能力，在近幾年樂視快速的戰(zhàn)略版圖擴張上，也開始捉襟見肘。
賈躍亭曾稱，這么多年的發(fā)展過程中資金從來沒有充足過，永遠都是（獲�。┵Y金的能力遠遠小于戰(zhàn)略的需求。
不過，以往投資者愿意為樂視的生態(tài)化反買單，但在近兩年，整個投資行情急轉直下的環(huán)境下，樂視的故事不再如想象中那么奏效，投資者對缺乏足夠實際產(chǎn)出的公司不再買賬，而樂視布局的大多數(shù)產(chǎn)業(yè)都處在投入期。
一路狂奔的樂視，終于開始正視自己的資金鏈。它不得不面臨自己確實缺錢的問題。
在此輪危機前，已有苗頭。
10月26日消息，北京國安表示與樂視合作破裂。據(jù)了解，樂視方面表示，與國安方面在核心條款上未能達成一致，最終雙方無法繼續(xù)在股權方面合作，而國安則直接暗示樂視沒錢，付不起合同中的20億元金額才導致分手。
此前，北京國安俱樂部名譽董事長羅寧在接受采訪時表示，樂視方面沒有按照雙方股權協(xié)議付款，最終導致雙方的合作作罷。羅寧的話語中透露出，樂視方面不是沒有合作的意愿，只是拿不出20億元的真金白銀，所以最終雙方選擇一拍兩散。
多事之秋
除了缺錢，樂視希望把樂視影業(yè)在年內(nèi)注入上市公司的舉動也遇到不小的阻力。
11月8日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，預計樂視影業(yè)注入項目無法在2016年完成。公告稱，當前各方正就估值定價進行探討，不排除交易價格存在下調的可能。
對于叫停樂視影業(yè)注入的原因，樂視網(wǎng)表示，自本次重大資產(chǎn)重組預案公告至今，樂視影業(yè)所在的影視行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生了較大變化，2016年國內(nèi)電影市場發(fā)展顯著低于預期，第三季度國內(nèi)票房出現(xiàn)同比下滑。當前市場環(huán)境存在對業(yè)績承諾及估值的基礎產(chǎn)生較大影響的可能。按照現(xiàn)有進度情況，預計本次重大資產(chǎn)重組無法在2016年完成。
今年5月6日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司擬以增發(fā)股份與現(xiàn)金相結合的方式，購買樂視影業(yè)100%股權，標的作價98億元。
樂視影業(yè)同時承諾2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于5.2億元、7.3億元、10.4億元。成立于2011年的樂視影業(yè)，2015年僅實現(xiàn)收入11億元，當年歸屬于母公司凈利潤虧損1.02億元，2014年的虧損額更是高達8.9億元。
以今年的凈利潤不低于5.2億元承諾來說，有業(yè)內(nèi)人士分析認為，2016年已接近年末，但是樂視影業(yè)完成上述目標卻可能連個影都沒有。
國慶檔樂視出品的電影《爵跡》在口碑和票房上的雙重失利讓樂視影業(yè)摔了個跟頭。其CEO張昭也在公開場合表示要反思《爵跡》帶來的影響。而樂視影業(yè)今年參投的其他電影如《賞金獵人》《盜墓筆記》等，對于5.2億元的目標而言，也是杯水車薪。
自身票房不理想、國內(nèi)電影市場整體低迷、監(jiān)管層對高溢價高估值收購的從嚴監(jiān)管，使樂視影業(yè)的上市之路變得艱難。
而由于樂視影業(yè)未能如期注入到上市公司樂視網(wǎng)，后者作為樂視生態(tài)中目前成本最低、速度最快的融資平臺，其融資能力將會受到很大影響，也影響了樂視目前的戰(zhàn)略布局。
按照賈躍亭的表態(tài)，未來樂視整體的發(fā)展重心肯定要從整體布局回到上市公司的業(yè)績中去，以上市公司的發(fā)展作為樂視發(fā)展的核心。
賈躍亭一再強調，自己過往對上市公司的關注度不夠，接下來股民在資產(chǎn)注入預期、業(yè)績表現(xiàn)以及大股東支持等方面期待樂視網(wǎng)表現(xiàn)。言下之意，上市公司將是未來資本運作和操盤的重中之重。
可見，樂視影業(yè)的暫停注入對當下深陷泥沼的樂視，無疑又是一個不小的打擊。
不過，從樂視官方公告以及相關高管表態(tài)來看，未來樂視影業(yè)一定會注入樂視上市公司中。
公告稱，經(jīng)研究決定，公司與本次重大資產(chǎn)重組交易對方將繼續(xù)推進本次重大資產(chǎn)重組項目，并稱不排除交易價格存在下調的可能。
隨著時間的推移，樂視的很多“故事”似乎難以為繼。賈躍亭給出“告別燒錢擴張，聚焦現(xiàn)有生態(tài)”的一劑藥方，能夠見效，尚不明確。
自身票房不理想、國內(nèi)電影市場整體低迷、監(jiān)管層對高溢價高估值收購的從嚴監(jiān)管，使樂視影業(yè)的上市之路變得艱難。
新金融記者 曹曉龍
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