造物弄人的是，2008年全球金融海嘯的風(fēng)吹到亞洲，調(diào)控中的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)瞬間降至冰點(diǎn)。恒大的資產(chǎn)估值被折價(jià)，這導(dǎo)致恒大做出終止上市的決定。
因?yàn)楹兔懒�、高盛�?瑞信3家保薦機(jī)構(gòu)簽訂了對(duì)賭協(xié)議，IPO失敗讓許家印背上了沉重的債務(wù)。恒大的業(yè)務(wù)也出現(xiàn)問(wèn)題，當(dāng)時(shí)恒大在全國(guó)設(shè)立了37個(gè)項(xiàng)目，其中只有4個(gè)項(xiàng)目達(dá)到了 開(kāi)盤(pán)銷(xiāo)售的標(biāo)準(zhǔn)，資金缺口據(jù)信超過(guò)120億元。曾經(jīng)囤積的大量土地也成為公司的發(fā)展包袱。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們認(rèn)為，恒大是“順馳第二”，大家都在等著恒大倒下!
許家印最需要的就是資金。在傳統(tǒng)手段用盡的時(shí)候，他拜訪同業(yè)尋求幫助。有媒體報(bào)道稱(chēng)，他曾拜訪萬(wàn)科，萬(wàn)科最終沒(méi)有伸出援手，這是他與王石僅有的一個(gè)公開(kāi)的交集。
之后，他奔赴香港，希望從富豪“朋友圈”中得到急需的資金。外界瘋傳，他當(dāng)時(shí)天天約請(qǐng)大富豪，諸如香港四大家族中的三個(gè)——李嘉誠(chéng)、李兆基和鄭裕彤等家 族。他和鄭裕彤每周吃一次飯，飯后到鄭家和鄭裕彤或者鄭家接班人鄭家純打牌。前后歷時(shí)3個(gè)月，2008年6月，他以部分項(xiàng)目股權(quán)出讓、質(zhì)押的形式，和鄭裕 彤簽訂了嚴(yán)厲的對(duì)賭協(xié)議：許家印對(duì)恒大上市時(shí)間和溢價(jià)水平做最低回報(bào)擔(dān)保，若達(dá)不到最低要求許家印需要轉(zhuǎn)讓自己持有的部分股份予鄭氏。
接著，鄭裕彤家族、科威特投資局、德銀和美林等機(jī)構(gòu)，共出資5.06億美元入股恒大。其中，鄭裕彤家族以1.5億美元取得恒大3.9%的股份。2008年 6月26日，5億多美元打到了恒大的賬上，許家印松了一口氣。靠著這筆錢(qián)，他啟動(dòng)了全國(guó)37個(gè)項(xiàng)目中的18個(gè)，這批項(xiàng)目趕在“十一黃金周”一起開(kāi)盤(pán)，并用 “低價(jià)”+“明星”的策略推動(dòng)這些樓盤(pán)熱銷(xiāo)，兩個(gè)月內(nèi)即回籠資金50億元。
在許家印自救的同時(shí)，2008年11月10日，國(guó)家推出了4萬(wàn)億救市計(jì)劃，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)從調(diào)控轉(zhuǎn)為刺激，地產(chǎn)業(yè)遭遇困境的公司業(yè)績(jī)集體反轉(zhuǎn)。其中恒大的銷(xiāo)售收入首次破百億，達(dá)到了118億元，公司資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)不復(fù)存在。
2009年，恒大在香港上市，許家印也成了內(nèi)地首富。許家印的朋友圈也越來(lái)擴(kuò)大，在今年6月26日恒大成立20周年慶典上，全國(guó)政協(xié)副主席董建華、英國(guó)安德魯王子、哈佛大學(xué)校長(zhǎng)福斯特發(fā)去了賀電，全國(guó)政協(xié)常委、新世界集團(tuán)主席鄭家純，阿里巴巴董事局主席馬云，英皇集團(tuán)主席楊受成等到場(chǎng)祝賀。
產(chǎn)業(yè)資本大玩家
日前，恒大耗資近百億舉牌萬(wàn)科，幾乎成了社會(huì)事件。這其實(shí)掩蓋了許家印自公司上市以來(lái)持續(xù)的資本運(yùn)作行動(dòng)。
恒大在2009年11月上市，2010年就以831萬(wàn)平方米的銷(xiāo)售面積逼近萬(wàn)科841萬(wàn)平方米的規(guī)模。之后，許家印巨資收購(gòu)廣州足球俱樂(lè)部，成立恒大文化產(chǎn) 業(yè)集團(tuán)，涉足音樂(lè)、動(dòng)漫和影視等業(yè)務(wù)板塊。恒大把新業(yè)務(wù)和地產(chǎn)主業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，用“體育”+“地產(chǎn)”、“音樂(lè)+地產(chǎn)”等新模式探索，取得了一定成效。 2013年，恒大營(yíng)業(yè)收入破千億，全國(guó)地產(chǎn)業(yè)排名前三。也是在那一年，恒大正式確定多元化發(fā)展戰(zhàn)略，推出“恒大冰泉”“恒大糧油”等新品，逐漸涉足金融、互聯(lián)網(wǎng)、健康、旅游、文化、體育及農(nóng)牧等眾多產(chǎn)業(yè)。
在透過(guò)內(nèi)部成立和運(yùn)營(yíng)新業(yè)務(wù)的同時(shí)，許家印用外延式并購(gòu)跨足其他領(lǐng)域。2015年8月，恒大以39.39億元成功競(jìng)得中新大東方人壽保險(xiǎn)公 司50%股權(quán)，11月該項(xiàng)并購(gòu)獲監(jiān)管層批準(zhǔn)并更名為恒大人壽。在緊接著舉行的亞冠決賽上，許家印在未征得東風(fēng)日產(chǎn)同意的情況下，直接把其產(chǎn)品廣告從恒大球 員身上拿下，換上了“恒大人壽”的名字。恒大和東風(fēng)日產(chǎn)之間由此爆發(fā)激烈口水戰(zhàn)，恒大人壽卻因此賺足了眼球。這還不夠，許家印要求恒大人壽在2015年最 后一個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)100億元的保費(fèi)收入，而在前一年其保費(fèi)收入為8億元。讓外界難以置信的是，恒大人壽如期完成且全年實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入149.89億元。今年 上半年，恒大人壽實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)227億元，其中大部分來(lái)自萬(wàn)能險(xiǎn)。許家印希望，3年后恒大人壽實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入1000億元。
涉足保險(xiǎn)業(yè)，為恒大“保險(xiǎn)+地產(chǎn)”雙輪驅(qū)動(dòng)提供了基礎(chǔ)。比如，今年上半年恒大人壽和恒大之間發(fā)生多起關(guān)聯(lián)交易，總規(guī)模近40億元。其中，恒大人壽為恒大具體項(xiàng)目提供融資或間接購(gòu)買(mǎi)恒大項(xiàng)目等。
同時(shí)，這為許家印舉牌上市公司提供了新平臺(tái)。許家印指揮恒大人壽以及中國(guó)恒大買(mǎi)入了十多家上市公司股票，其中包括萬(wàn)科A、廊坊發(fā)展、粵宏遠(yuǎn)A、金科股份、智光電氣、中航動(dòng)控、寶鷹股份、金螳螂、世紀(jì)游輪、騰達(dá)建設(shè)、京運(yùn)通、平高電氣等。
根據(jù)中國(guó)恒大公告，其2015年現(xiàn)金總額(含現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物以及受限制現(xiàn)金)為1640.2億元，加上期末未動(dòng)用的銀行授信額度，中國(guó)恒大的資金池規(guī) 模約為3185億元。同時(shí)，在中國(guó)恒大2015年總資產(chǎn)7570億元中，含6148億元負(fù)債和757億元永續(xù)債，負(fù)債率高達(dá)81%，凈負(fù)債率93.4%; 其凈資產(chǎn)僅665億元，約為萬(wàn)科凈資產(chǎn)1002億元的1/2.
也就是說(shuō)，許家印用小資金撬動(dòng)資本市場(chǎng)的邏輯一如當(dāng)年。
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