華為公司，現(xiàn)在已經(jīng)成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至“政治經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的最大熱門之一。從公眾到高層，一片叫好，改革開放以來，中國(guó)從未有一家公司享受過這樣的“待遇”。
有人認(rèn)為，華為是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的代表，當(dāng)其他IT企業(yè)都去做金融，唯有它堅(jiān)守實(shí)業(yè)。所以，“華為熱”代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一種“價(jià)值取向”。
不妨換個(gè)角度看問題。華為固然是一家一流企業(yè)，但也沒有必要過度吹捧。外部需求下滑，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)放緩，華為亦無法在內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走弱的過程中獨(dú)善其身。它再次走到節(jié)點(diǎn)，需要變革。
某種程度上，可以說華為過去的成功，在于它最大限度地組織和利用好世界上最大規(guī)模出身寒門、卻充滿出人頭地欲望的聰明工程師的大腦。但是，它卻沒有足夠利用好這個(gè)國(guó)家數(shù)量驚人的低廉資金，這是過去的遺憾，也是未來的機(jī)遇。
華為突然變“熱”，越來越“熱”，而長(zhǎng)期低調(diào)得超乎想象的任正非也突然頻繁“高調(diào)”。這到底意味著什么？
2016年5月26日，華為在北京舉行HUAWEI MateBook 2016新品發(fā)布會(huì)。
分紅“神話”
在普通人工資不漲，房?jī)r(jià)卻節(jié)節(jié)攀升的時(shí)代，華為員工的高收入，又成為了一個(gè)大熱門。
前不久，先是任正非在接受新華社采訪時(shí)提到了深圳房?jī)r(jià)高，增加了企業(yè)成本�，F(xiàn)在，公眾關(guān)注焦點(diǎn)又分散到了華為員工的高收入上。甚至有人戲謔地說，是華為員工的高收入推高了深圳房?jī)r(jià)。
一則網(wǎng)絡(luò)爆料顯示，華為一位“22級(jí)員工”在2015年的收入，竟然超過500萬元，這包括了工資、分紅、獎(jiǎng)金和補(bǔ)助等。其中，分紅最為大宗，超過了300萬。“22級(jí)員工”為地區(qū)部門副總裁，在華為有千人左右。
因此，有估計(jì)認(rèn)為，華為去年有千人的年收入都達(dá)到了這個(gè)數(shù)字。還有人說，如果統(tǒng)計(jì)門檻降低到“年薪百萬”，那么華為超過萬人達(dá)到了這個(gè)水準(zhǔn)。
華為并未對(duì)以上收入數(shù)據(jù)公開置評(píng)。但這家公司的高收入早已不是秘密，在深圳IT圈，華為高收入的“神話”在2010年前后開始廣為人知。
彼時(shí)，騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展并無足夠醒目的亮點(diǎn)，微信也尚未推出，而華為是深圳IT圈獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的巨頭。一些外資IT公司的中層員工紛紛從上海、北京前來深圳，投奔這家他們認(rèn)為前途無量的企業(yè)。
實(shí)際上，這一時(shí)段，并非華為公司規(guī)模發(fā)展的頂峰。當(dāng)時(shí)，華為的業(yè)務(wù)重點(diǎn)依然是運(yùn)營(yíng)商和企業(yè)這兩塊“對(duì)公業(yè)務(wù)”，而針對(duì)個(gè)人消費(fèi)者的終端版塊不慍不火，知名機(jī)型較少，并沒有和國(guó)產(chǎn)手機(jī)“中華酷聯(lián)”（中興、華為、酷派和聯(lián)想）中的其他三家拉開差距。
不過，這一時(shí)段卻可以說是華為經(jīng)營(yíng)效率的頂峰。華為公開的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2010年，華為的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到了16.8%，這是2006年至2015年10年間的峰值。（表1）
10年前的2006年，華為這一指標(biāo)為7.3%，隨后穩(wěn)步上升，在2010年后，數(shù)據(jù)有所波動(dòng)，但總體趨勢(shì)是下滑。2015年，華為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為11.6%，和峰值時(shí)段2010年相比，降低超過5個(gè)百分點(diǎn)。
企業(yè)在經(jīng)過擴(kuò)張之后，市場(chǎng)趨于飽和，價(jià)格戰(zhàn)打響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下滑，這是一個(gè)正常的現(xiàn)象。尤其，在通訊設(shè)備、移動(dòng)終端這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的領(lǐng)域，而且還要考慮到華為巨大的規(guī)模，達(dá)到這個(gè)利潤(rùn)率水平已經(jīng)實(shí)屬不易。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)并非“窺測(cè)”華為走向的唯一指標(biāo)。由于獨(dú)特的“員工持股”模式，另一個(gè)指標(biāo)或許更有價(jià)值。
從以上“22級(jí)員工”的收入可以看出，華為員工的高收入很大部分來自于其作為“股東”的分紅，而分紅來源是凈利潤(rùn)。在財(cái)務(wù)學(xué)上，凈利潤(rùn)要么作為留存收益，用來增加股東權(quán)益，要么用來對(duì)股東分紅。換言之，對(duì)每一份股權(quán)而言，其享有的分紅數(shù)額必須以凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)，同時(shí)還要考慮股權(quán)的總額。
因此，我們必須考慮所有者權(quán)益報(bào)酬率（凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比值）這個(gè)指標(biāo)。華為的年報(bào)中并未公布平均股東權(quán)益，但可以用期末股東權(quán)益計(jì)算出一個(gè)近似的所有者權(quán)益報(bào)酬率。（表2）
通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)，近10年來，華為的所有者權(quán)益報(bào)酬率同樣是在2010年達(dá)到了頂峰，為36.93%。如果做一個(gè)形象的比喻，就是持股員工手中有100元的華為股份，那么僅僅在這一年，華為就幫股東賺了36.93元。這是極具吸引力的投資，高過了當(dāng)時(shí)的深圳房?jī)r(jià)漲幅。因此，當(dāng)時(shí)的華為員工必然認(rèn)股踴躍。
但華為的所有者權(quán)益報(bào)酬率變動(dòng)趨勢(shì)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相似，也是先增后減。2006年，這一數(shù)字是19.18%，2015年為 30.99%。盡管30.99%的數(shù)字依然笑傲同儕，但這種變動(dòng)本質(zhì)上也意味著企業(yè)幫股東賺錢能力正在下降，對(duì)股東的吸引力也在衰減。那么，有人不禁要問，這種獨(dú)特的“員工持股”滾動(dòng)式融資模式還能走多久？
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