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根據招股說明書中的數據，在流動比率、速動比率兩個指標上，珀萊雅均明顯低于行業(yè)平均水平；而母公司的資產負債率明顯高于業(yè)內平均水平。對此珀萊雅給出的解釋是，公司2013年度以3.311億元受讓位于杭州市西湖區(qū)的一處土地使用權，用于建造珀萊雅大廈，因此公司非流動資產規(guī)模較大。
據媒體此前報道，珀萊雅總部大廈于2015年9月動工，毗鄰西溪濕地，總投資約8億元，目前已投資3.61億元，預計于2018年竣工投運。建成后將是“一座集大型購物中心、超5A級甲級寫字樓等眾多現(xiàn)代商業(yè)形態(tài)于一體的超大型、旗艦級綜合體”。
珀萊雅難道要新增地產項目？為此，時代周報記者聯(lián)系了珀萊雅方面，董秘書面回復稱，“有關新聞采訪內容請以招股說明書中的信息為準”。
化妝品是一個高毛利的行業(yè)，報告期內（2013-2015年），珀萊雅的綜合毛利率均高于60%，然而凈利潤卻只在10%左右，其中銷售費用占當期營業(yè)收入的比重分別為40.10%、39.12%和41.46%，超過一半的銷售費用都被用在形象宣傳推廣上。
2016年4月，珀萊雅簽下宋仲基作為其形象代言人，據悉宋仲基將會和原來的形象代言人章子怡一同為珀萊雅拍攝廣告。有報道稱，本次宋仲基代言珀萊雅，收到的保證金是兩年40億韓元（約等于2200萬元人民幣）；不僅如此，珀萊雅還全程冠名贊助宋仲基2016亞洲巡回粉絲見面會。
珀萊雅表示，品牌形象和營銷宣傳是公司業(yè)務取得成功的關鍵因素，因此報告期內，公司銷售費用投入較大。
與品牌推廣比較，珀萊雅在產品研發(fā)上的投入可以說是“小氣”了，報告期內，研究開發(fā)費用占當期母公司營業(yè)收入的比例低于4%。
中投顧問化工行業(yè)研究員李加楠對時代周報記者表示，國產化妝品品牌在研發(fā)上的投入比例遠低于外資，但是國產品牌在廣告營銷方面的投入較高，這也導致本土品牌大多集中于中低端市場。不注重產品科技含量的提高，也影響到品牌未來長遠發(fā)展。
夾縫中生存
國產化妝品公司高價做形象推廣，珀萊雅并不是孤例。畢竟經過20多年發(fā)展后，我國化妝品行業(yè)已經是國內市場化程度最高的行業(yè)之一，也是完全放開的充分競爭市場，品牌壁壘是化妝品企業(yè)的核心競爭力。
改革開放以后，歐美化妝品大牌憑借先進的產品研發(fā)和多年建立的良好品牌形象在國內市場占據競爭優(yōu)勢，而后日韓品牌伴隨文化傳播在國內市場扎根。
據Euromonitor統(tǒng)計，在2015年國內化妝品市場排名前20的企業(yè)中，僅有6家本土企業(yè)，排名最靠前的上海家化聯(lián)合股份有限公司（600315）僅排名第七。同時，歐萊雅、資生堂、愛茉莉太平洋等國際知名化妝品集團已經形成了較為完備的品牌矩陣并獲得了良好聲譽。在珀萊雅的主品牌“珀萊雅”所在的中端領域，歐萊雅集團有“巴黎歐萊雅”、寶潔有玉蘭油、資生堂有泊美，愛茉莉太平洋有悅詩風吟等產品，競爭激烈程度可見一斑。
此外，隨著跨境電商的發(fā)展，進口化妝品也進軍國內搶占市場。智研資訊發(fā)布的《2016-2022年中國美容化妝品及護膚品市場前景及融資戰(zhàn)略資訊報告》顯示，2015年全年中國美容化妝品及護膚品進口數量同比增長55.7%，進口金額同比增長39.7%。
時代周報記者從一名天貓國際員工了解到，美妝是天貓國際發(fā)展的重點之一，而且發(fā)展態(tài)勢很好。前有國際大牌，后有進口化妝品，在夾縫中生存的珀萊雅如何應對？
珀萊雅或許已將目光轉向國外。2015年年底，珀萊雅設立了專門負責品牌店事業(yè)的分公司“HAPSODE”，并在韓國進行了法人注冊。珀萊雅在韓國設立法人公司的同時，還招募了很多來自韓國兩大化妝品巨頭—愛茉莉太平洋和LG生活健康出身的業(yè)務員。
韓國是亞洲地區(qū)美妝產業(yè)強國，珀萊雅進軍韓國本身有著不一樣的意義。然而，珀萊雅將韓國子公司放在什么樣的戰(zhàn)略位置？是為了利用韓國先進的技術以提高整體實力，還是為了依靠“進軍韓國”以更好地轉戰(zhàn)國內？時代周報記者就上述幾個問題再次聯(lián)系了珀萊雅方面，可截至發(fā)稿，并未得到回復。（來源：時代周報 作者：李宛珊） 共2頁 上一頁 [1] [2] 珀萊雅IPO三大冒險：渠道轉型、高額營銷、進軍飽和市場 珀萊雅謀IPO 巨額廣告費用吞噬利潤 珀萊雅公司遞交IPO招股書 擬登陸上海證券交易所 珀萊雅擬力推單品牌店 3年開設150店VS悅詩風吟 珀萊雅謀A股上市：毛利率六成 凈利率僅一成 搜索更多: 珀萊雅 |
