并購(gòu)機(jī)器卡殼
目前，藍(lán)色光標(biāo)和李芃等方面的訴訟風(fēng)波仍在持續(xù)發(fā)酵，藍(lán)色光標(biāo)和并購(gòu)標(biāo)的之間的矛盾也逐漸暴露出來(lái)。
而堅(jiān)定不移堅(jiān)守“外延并購(gòu)策略”的藍(lán)色光標(biāo)2015年的戰(zhàn)果并不豐盛。根據(jù)2015年財(cái)報(bào)顯示，2015年藍(lán)色光標(biāo)營(yíng)業(yè)收入83.47億元，同比增長(zhǎng)39.61%；而歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為6770萬(wàn)元，同比下滑90.47%。
藍(lán)色光標(biāo)在年報(bào)中解釋稱，公司利潤(rùn)大幅下滑主要是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用增加和商譽(yù)減值：財(cái)務(wù)費(fèi)用1.84億元，同比增長(zhǎng)812%；報(bào)告期內(nèi)商譽(yù)減值 2.05億以及無(wú)形資產(chǎn)減值損失7.11 億，主要是博杰廣告、今久廣告、we are social業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期而計(jì)提的商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值，以及年初海外參股子公司Huntsworth商譽(yù)減值。
按照藍(lán)色光標(biāo)的解釋，這是擴(kuò)張過(guò)程中不可避免的一些并購(gòu)問(wèn)題，只是現(xiàn)在逐漸開始爆發(fā)。
早在2013年，藍(lán)色光標(biāo)就提出了“十年十倍”的發(fā)展目標(biāo)，即“2022年公司營(yíng)收增長(zhǎng)十倍，達(dá)到200億的目標(biāo)”。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅僅2014年一年，藍(lán)色光標(biāo)就通過(guò)增資或者并購(gòu)等方式對(duì)30家相關(guān)公司進(jìn)行了投資并購(gòu)，其中大數(shù)據(jù)方面的標(biāo)的10家，技術(shù)和移動(dòng)互聯(lián)方面的標(biāo)的均為5家。
“藍(lán)色光標(biāo)的并購(gòu)模式初衷是要做一個(gè)葡萄藤，將眾多的企業(yè)串起來(lái)，形成葡萄串，形成客戶和業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。”廣州一位調(diào)研過(guò)藍(lán)色光標(biāo)的基金經(jīng)理接受記者采訪時(shí)表示，“藍(lán)色光標(biāo)的并購(gòu)速度太快了，基本上是上一次并購(gòu)還沒(méi)完成，下一單并購(gòu)已經(jīng)開始執(zhí)行。這對(duì)企業(yè)的綜合管理能力要求非常高。近一年藍(lán)色光標(biāo)的利潤(rùn)也是消耗在并購(gòu)上面了。”
記者采訪的多位公募基金經(jīng)理也均表示藍(lán)色光標(biāo)的模式值得商榷，從投資標(biāo)的上來(lái)看，已經(jīng)不是他們重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。
多家券商分析師在對(duì)藍(lán)色光標(biāo)的研究報(bào)告中也指出，與并購(gòu)標(biāo)的的協(xié)同效應(yīng)能否達(dá)到預(yù)期，是該公司的重要風(fēng)險(xiǎn)因素之一。
而從趙文權(quán)多次對(duì)外的表述來(lái)看，外延并購(gòu)策略將會(huì)一如既往地堅(jiān)守下去。“對(duì)于藍(lán)色光標(biāo)而言，當(dāng)前階段最重要的不是利潤(rùn)，而是收入的增長(zhǎng)，尤其是數(shù)字營(yíng)銷收入的大規(guī)模的增長(zhǎng)。在公開市場(chǎng)融資并不通暢的情況下，我們只能選擇大舉債務(wù)融資，我們必須投資那些現(xiàn)在可能沒(méi)有盈利但是會(huì)在未來(lái)帶給我們價(jià)值的業(yè)務(wù)。”趙文權(quán)在今年4月強(qiáng)調(diào)稱。
華夏時(shí)報(bào) 記者 盛青紅 廣州報(bào)道
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