2015年上半年，金地凈利潤雖然同比大增230%，但在上市房企中也只位列第17，難回“招保萬金”的第一梯隊，在期間費用控制水平上也與其余三家存在明顯差距

　　上市房企的半年報已全部出爐，“沒落貴族”金地集團股份有限公司（以下簡稱“金地集團”）出現(xiàn)了近五年來的最大凈利潤增幅。

　　在2015年1、2月份簽約金額和簽約面積同比下降的情況下，公司上半年在銷售和業(yè)績上都實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的原因是什么？公司近三年經(jīng)營現(xiàn)金都處于凈流出狀態(tài)，如何緩解資金鏈壓力？就以上問題，《投資者報》記者于近日致電及致函金地集團，并得到公司的簡要回復(fù)。

　　凈利潤大增但仍難回第一梯隊

　　“招保萬金”曾被認為是中國房地產(chǎn)企業(yè)的第一梯隊，規(guī)模和業(yè)績均相似。萬科和保利早已跨入千億房企的行列，而金地集團的營業(yè)收入即使在最高峰也未超過500億元，甚至被擠出了上市房企前十，品牌影響力也逐步降低。

　　2015年上半年，盡管凈利潤同比大增230%，金地集團仍難回第一梯隊，從上半年營業(yè)收入看，金地集團則位于第十，但按凈利潤排名也只位列第17。保利地產(chǎn)和萬科地產(chǎn)上半年凈利潤接近50億元，招商地產(chǎn)逾20億元，而金地集團只有個位數(shù)，為5.2億元。不僅如此，作為全國性房企的金地集團，已經(jīng)落后于榮盛發(fā)展等區(qū)域性地產(chǎn)商。

　　金地集團在2015年1、2月份簽約金額和簽約面積同比下降的情況下，上半年實現(xiàn)銷售逆轉(zhuǎn)。2015年上半年實現(xiàn)銷售面積172.4萬平方米，銷售金額212.3億元，分別較上年同期增長31.3%和25.0%。不過由于結(jié)轉(zhuǎn)項目結(jié)構(gòu)的原因，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 80.9億元，同比下降 10.9%，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)收入 71.3億元，同比下降 14.5%。

　　雖然營收下滑，但上半年歸屬于母公司凈利潤同比上升 230%至5.2 億元。利潤上升主要得益于上半年結(jié)轉(zhuǎn)的項目毛利率上升和聯(lián)營合營項目進入結(jié)轉(zhuǎn)期帶來3.1億元收益（占2015年上半年稅前利潤的40%左右）。

　　其中，房地產(chǎn)銷售毛利率同比上升5個百分點至26%，主要因為50%的結(jié)算來自深圳、上海、西安、武漢等毛利率高于30%的項目。公司上半年總體銷售毛利率則為 28.2%，雖然比去年同期有所提高，但在132家上市房企中，其銷售毛利率只排名77位。

　　高華證券研報指出，鑒于550億元未結(jié)算銷售中包含利潤率較低的北部和華東項目且存在去庫存壓力（竣工庫存仍為人民幣200億元），預(yù)計下半年利潤率進一步復(fù)蘇的空間有限，2015年全年毛利率將略低于2014年。

　　期間費用快速增加吞食凈利潤

　　金地集團銷售管理及其它費用在上半年快速增加，在結(jié)算收入中占比偏高，拖累了凈利潤率增長。公司2015年上半年，銷售費用率為14.8%，明顯高于萬科、保利和招商地產(chǎn)，在期間費用控制上欠佳。其中銷售費用4.7億元，同比增長16.2%（主要因為銷售推廣服務(wù)費增加）；財務(wù)費用2.3億元，同比增長46.9%（主要因為利息費用增加）；發(fā)生管理費用4.9億元，同比增長1.8%。

　　房地產(chǎn)開發(fā)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，項目開發(fā)周期比較長，企業(yè)需要長期且充足的資金支持。但近三年，金地集團經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直為負值。根據(jù)歷年財務(wù)報告，2013年、2014年和2015年上半年，金地集團經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-15.6億元、-9.5億元和-25.5億元。那么公司是如何緩解資金鏈壓力的呢？

　　公司在給記者的回函中稱，公司一直保持良好的財務(wù)狀況。公司持有貨幣資金179億元，現(xiàn)金儲備充足；公司長期負債占全部有息負債的比重為55%，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)合理。公司一直堅持穩(wěn)健的財務(wù)管理方針，并擁有多樣化的融資渠道，包括銀行借款、發(fā)行債券、委托借款、信托借款、中期票據(jù)等。報告期內(nèi)，由于公司保持良好的信用狀況，聯(lián)合資信評估有限公司給予公司的主體信用級別為AAA，中期票據(jù)的信用級別為AAA。

　　公司還稱，在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮下，金地集團也在相關(guān)領(lǐng)域做了探索。公司推出的“HOME+”系列產(chǎn)品通過建立社區(qū)社交圈、二維碼垃圾分類、康夜跑小徑等多種方式滿足住戶需求。6月，金地集團正式聯(lián)手小米布局智能家居和智能社區(qū)。來源：投資者報 作者：隋坤

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