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8月11日上午，中國(guó)人民銀行宣布完善人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制，但即期匯率圍繞中間價(jià)上下2%的浮動(dòng)區(qū)間并未改變。受此影響，當(dāng)日中間價(jià)報(bào)于6.2298元/美元，較上一交易日漲1.86%，創(chuàng)2005年實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制以來(lái)最大單日跌幅。12日，人們幣對(duì)美元中間價(jià)再漲1.62%，13日仍漲1.11%，收?qǐng)?bào)6.4010元/美元。這意味著人民幣三天貶值接近5%，而該中間價(jià)大致等于2011年8月份的報(bào)價(jià)，也就是說(shuō)人民幣貶值三天回到了四年前。
蒙代爾的三元悖論早就指出，一國(guó)的貨幣政策有三種目標(biāo)：貨幣政策的獨(dú)立，匯率的穩(wěn)定，資本的完全流動(dòng)。 然而這三者一國(guó)只能三選其二，而不可能三者兼得。
中國(guó)的資本賬戶雖然尚未開(kāi)放，但也不可能擋住國(guó)際熱錢的進(jìn)出，隨著中國(guó)金融改革深入和人民幣國(guó)際化的進(jìn)展，資本的進(jìn)出正逐漸變得容易。這意味著貨幣政策制定者想要同時(shí)控制匯率并實(shí)行獨(dú)立的國(guó)內(nèi)貨幣政策正在變得越來(lái)越難。實(shí)際上，一國(guó)的外匯儲(chǔ)備總量再巨大，與規(guī)模龐大的國(guó)際游資相比也是力量薄弱的，一旦中央銀行耗盡外匯儲(chǔ)備仍無(wú)力扭轉(zhuǎn)國(guó)際投資者的貶值預(yù)期，則其在外匯市場(chǎng)上將無(wú)法繼續(xù)托市，固定匯率制也將徹底崩潰。
因此，一國(guó)即使放棄貨幣政策的獨(dú)立性，在巨大的國(guó)際游資壓力下，往往也很難保證固定匯率制度能夠得以繼續(xù)。
既然各國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)的目標(biāo)是國(guó)內(nèi)政策獨(dú)立和爭(zhēng)取國(guó)際資本的支持，那么貨幣當(dāng)局選擇靈活的匯率政策就是上策。各國(guó)競(jìng)相選擇“靈活”的匯率政策難免引發(fā)國(guó)際資本的聞風(fēng)而動(dòng)。逐利的國(guó)際資本會(huì)從競(jìng)爭(zhēng)力弱的地區(qū)退出而進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)。
有研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)際資本目前有流出中國(guó)的跡象，包括華人投資大佬李嘉誠(chéng)都選擇撤出內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)而進(jìn)入歐洲。這些資本的流出則說(shuō)明了中國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力正在下降。
究其原因，我們的實(shí)體產(chǎn)業(yè)虛弱恐怕是導(dǎo)致出口下滑、資本退出和匯率貶值的主要原因。
中國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)為什么會(huì)變得虛弱，近期中美企業(yè)巨頭的投資動(dòng)作或許能讀出些差異來(lái)。
美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌重組，原先的谷歌將瘦身成為上市公司的全資子公司，目的是讓整個(gè)公司更加重視潛力更大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。谷歌不僅沒(méi)有迎合資本謀短期利益而放棄創(chuàng)新研究的步伐，反而準(zhǔn)備把谷歌打造成為一個(gè)科技巨頭公司，旗下將擁有不同子公司和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴283億元入股蘇寧云商(002024.SZ)，百度200億元砸錢糯米布局O2O。兩相對(duì)比，差距立現(xiàn)。美國(guó)巨頭投資的是科技，我們布局的是渠道;美國(guó)巨頭著眼的未來(lái)，我們關(guān)注的是現(xiàn)金;美國(guó)巨頭計(jì)劃創(chuàng)造需求，我們準(zhǔn)備壟斷市場(chǎng)。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 電商渠道沖擊傳統(tǒng)大賣場(chǎng) 超市掀奶粉“降價(jià)潮” 老國(guó)貨百雀羚如何用電商逆襲？ 印度4G網(wǎng)絡(luò)帶動(dòng)電商發(fā)展 沃爾瑪90%業(yè)務(wù)或受影響 生鮮電商O2O戰(zhàn)略再祭新招 不花錢轉(zhuǎn)型電商，“零MALL”計(jì)劃要干什么？ 搜索更多: 電商 |
