同樣是從事脫硝催化劑業(yè)務(wù)的生產(chǎn)，海亮環(huán)材最大的客戶竟然是自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是海亮環(huán)材的脫硝催化劑質(zhì)量更好？應(yīng)該不是。中電遠(yuǎn)達(dá)在2013年年報(bào)中介紹道，“報(bào)告期內(nèi)，脫硝催化劑市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，脫硝催化劑市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)。公司通過(guò)提前謀劃布局，在自身產(chǎn)能有限的情況下，通過(guò)委托加工方式滿足了訂單大幅增加的需求。”
也就是說(shuō)，海亮環(huán)材的最大客戶是出于市場(chǎng)需求的考慮，以委托加工的方法大規(guī)模購(gòu)進(jìn)脫硝催化劑，購(gòu)買競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品顯然不是長(zhǎng)久之計(jì)。
“因海亮環(huán)材的產(chǎn)品品質(zhì)較好，部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)向海亮環(huán)材采購(gòu)催化劑產(chǎn)品進(jìn)行再銷售。”海亮股份對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》記者如此表示。
通過(guò)單價(jià)對(duì)比也不難發(fā)現(xiàn)海亮環(huán)材的被動(dòng)。2013年年報(bào)顯示，中電遠(yuǎn)達(dá)全年完成脫硝催化劑銷售量27903立方米，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.64億元，由此可計(jì)算其單價(jià)為30964元/立方米，同年海亮環(huán)材的單價(jià)為26664元/立方米；但到了2014年前9個(gè)月，海亮環(huán)材的脫硝催化劑單價(jià)已經(jīng)跌至22737元/立方米，中電遠(yuǎn)達(dá)2014年上半年產(chǎn)品單價(jià)仍然保持在30000元以上。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)打架
作為公司的最大客戶，重慶遠(yuǎn)達(dá)對(duì)海亮環(huán)材的收入有著極其重要的影響。然而，海亮環(huán)材的審計(jì)報(bào)告卻與中電遠(yuǎn)達(dá)的年報(bào)有著巨大的差異，這不禁讓市場(chǎng)對(duì)海亮環(huán)材收入的真實(shí)性產(chǎn)生懷疑。
伴隨著收入的激增，海亮環(huán)材的應(yīng)收賬款也是與日俱增。2013年，公司應(yīng)收賬款為7153.5萬(wàn)元，由于2012年公司并沒(méi)有太多應(yīng)收賬款，這意味著公司2013年9766.01萬(wàn)元的收入中有七成以上來(lái)自賒銷。
根據(jù)審計(jì)報(bào)告，7000萬(wàn)元的應(yīng)收賬款幾乎被前五名客戶包攬，其中來(lái)自最大客戶重慶遠(yuǎn)達(dá)的應(yīng)收賬款為5601.38萬(wàn)元，占到了應(yīng)收賬款總額的77.52%。
但是，在重慶遠(yuǎn)達(dá)母公司中電遠(yuǎn)達(dá)的2013年年報(bào)中，公司對(duì)海亮環(huán)材的應(yīng)付賬款只有4459.34萬(wàn)元，兩者相差了1142.04萬(wàn)元。對(duì)于同一筆款項(xiàng)，兩家公司卻有著不同的表述，那么相差上千萬(wàn)元的原因是什么呢？
“雙方對(duì)期末銷售和采購(gòu)的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)存在時(shí)間差，導(dǎo)致部分訂單在2013年12月31日前確認(rèn)銷售收入并形成應(yīng)收賬款，而重慶遠(yuǎn)達(dá)是在2014年1月1日之后。”海亮股份對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》記者表示。
2014年上半年，中電遠(yuǎn)達(dá)應(yīng)付海亮環(huán)材的金額為4438.73萬(wàn)元，與上一年相比略有下降。在本次收購(gòu)所發(fā)布的審計(jì)報(bào)告中，海亮環(huán)材2014年前9個(gè)月來(lái)自重慶遠(yuǎn)達(dá)的應(yīng)收賬款已經(jīng)上升至7911.03萬(wàn)元。除非重慶遠(yuǎn)達(dá)三季度時(shí)大量進(jìn)貨，否則兩個(gè)數(shù)據(jù)相差近一倍又做何解釋呢？難道又是雙方確認(rèn)不一致？
實(shí)際上，脫硝行業(yè)最后的盛宴就在眼前。脫硝行業(yè)近兩年業(yè)務(wù)的激增源自火電等行業(yè)脫硝改造提速的需求，而隨著2014年脫硝技改的完成及新建火電機(jī)組的下降，傳統(tǒng)電力脫硫脫硝業(yè)務(wù)將趨于平穩(wěn)。
海亮環(huán)材業(yè)務(wù)興起正是源于火電廠集中改造脫硝裝置的這兩年，對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)，中電遠(yuǎn)達(dá)表示，“脫硝催化劑市場(chǎng)產(chǎn)能供大于求現(xiàn)象開始凸現(xiàn)，價(jià)格有下降風(fēng)險(xiǎn)。”對(duì)于依賴單一客戶的海亮環(huán)材，真實(shí)收入尚未可知，最大客戶卻已經(jīng)開始預(yù)警。
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