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對(duì)此，蔣學(xué)工表示是為預(yù)防突發(fā)事件，提前備足保證金空間，同時(shí)也是為了2011 / 2012榨季套保工作做準(zhǔn)備。“雖然有12億元的額度，但不是說(shuō)一下子要用那么多錢去期貨市場(chǎng)建倉(cāng)。”
自2007年1月開始，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，中糧屯河開始投資食糖期貨套保業(yè)務(wù)。
假設(shè)據(jù)中糧屯河2009年年報(bào)預(yù)測(cè)2010年該公司產(chǎn)糖33萬(wàn)噸全部保值的話，如以7000元/噸的白糖現(xiàn)貨價(jià)來(lái)計(jì)算，總價(jià)值在23億元左右，以目前期貨市場(chǎng)平均16％的保證金水平計(jì)，僅需3.68億元保值資金。換言之，目前的套保資金額度已經(jīng)是中糧屯河白糖生產(chǎn)量的三倍。
由此，市場(chǎng)猜測(cè)中糧屯河是否為緩解期貨做空而致的巨額浮虧而提高保值資金，“中糧屯河可能是想增加保證金，避免被強(qiáng)制平倉(cāng)出局。”一位期貨公司從業(yè)者表示。
1月24日，針對(duì)市場(chǎng)疑問(wèn)，中糧屯河發(fā)布澄清公告稱，公司不存在任何期貨投機(jī)行為。除國(guó)內(nèi)外食糖價(jià)格上漲因素外，前幾次保證金的增加是因?yàn)樘妆?shù)量增加及應(yīng)對(duì)期貨交易所保證金比例的提高。并且公司近幾年最高套保比例為60％-70％，符合集團(tuán)不超過(guò)總產(chǎn)量90％的套保比例要求。
接近中糧的知情人士向本刊記者透露，中糧屯河目前正與廣東一規(guī)模幾十萬(wàn)噸的制糖企業(yè)談判收購(gòu)事宜。蔣學(xué)工表示，“我們不差錢，且將通過(guò)并購(gòu)、新建等途徑逐步收購(gòu)南方的一些糖廠，未來(lái)需要套保的量可能會(huì)提高到50萬(wàn)噸甚至100萬(wàn)噸，12億元可能還不夠”。中糧集團(tuán)一位高管亦告訴記者，中糧屯河在集團(tuán)中的功能主要為整合、收購(gòu)相關(guān)企業(yè)，完善集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈。
華泰長(zhǎng)城糖期貨分析師肖緯凱認(rèn)為，企業(yè)套保分完全套保和不完全套保。如果企業(yè)按照所掌握的現(xiàn)貨，按照1∶1的比例來(lái)配置相關(guān)的期貨頭寸，只要嚴(yán)格按照流程來(lái)進(jìn)行，是安全的。
風(fēng)險(xiǎn)在于不完全套保，即企業(yè)所配置的期貨頭寸大大超過(guò)了企業(yè)所掌握的現(xiàn)貨量，使得現(xiàn)貨和期貨頭寸的比例增大到1∶1以上，達(dá)到1∶2甚至更高，意味著企業(yè)得從市場(chǎng)上購(gòu)買現(xiàn)貨來(lái)應(yīng)付交割，就會(huì)出現(xiàn)虧損。“如果企業(yè)內(nèi)部出于主觀意愿來(lái)隨意加大期貨頭寸，那將面臨純粹的風(fēng)險(xiǎn)境地。”
不過(guò)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)的套保政策應(yīng)由董事會(huì)自行決定，只要不超過(guò)期貨交易所的套保額度即可。比如有的生產(chǎn)企業(yè)在商品牛市中拿不超過(guò)30％的比例套保，在熊市中，拿不超過(guò)50％的比例套保，套保企業(yè)寧愿期貨市場(chǎng)虧一點(diǎn)，目的是為了拉動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格；有的生產(chǎn)企業(yè)平時(shí)不做套保，只有擔(dān)心價(jià)格下跌到成本之下時(shí)才做相應(yīng)的套保；也有企業(yè)如中糧屯河，即使拿出不超過(guò)產(chǎn)量的部分來(lái)做套保，只要不爆倉(cāng)，外界也無(wú)可厚非。 共3頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] [3] 中糧屯河巨虧收購(gòu)澳企 押注糖業(yè)博扭虧 中糧正式收編華糧 寧高寧計(jì)劃兩年完成整合 中糧旗下6上市公司陷業(yè)績(jī)泥潭 擴(kuò)張引關(guān)注 中糧福臨門去年或虧1億港元 成本未能轉(zhuǎn)嫁 中糧屯河預(yù)虧7億 利潤(rùn)多被番茄醬業(yè)務(wù)吞噬 搜索更多: 中糧 |
