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同樣來自浙江珠寶首飾企業(yè)的明牌珠寶，2014年實現(xiàn)營業(yè)收入68.42億元，同比下降20.05％；但受益于公司存貨成本的走低、管理改善，公司經(jīng)營毛利有所回升，實現(xiàn)凈利潤2.00億元，同比增長139.26％。
而國內(nèi)珠寶行業(yè)的老字號老鳳祥，2014年營業(yè)收入達到328億元，相比于2013年的330億元略有下降；但歸屬凈利潤為9.4億元，依然比2013年的8.9億元增長5.6％。
依賴浙江省內(nèi)銷售
作為浙江地區(qū)的知名品牌，最近三年曼卡龍的銷售收入主要來自于浙江省內(nèi)。
截至2014年底，曼卡龍擁有53家直營店/專柜、23 家加盟店。從分布區(qū)域來看，公司直營店主要位于浙江地區(qū)，盡管曼卡龍已逐步開拓省外市場至上海、江蘇及山東等地，但浙江省內(nèi)的杭州市及寧波市貢獻了70％以上的銷售收入。
曼卡龍在華東其他區(qū)域的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相對滯后，市場的輻射力和滲透力不足，而從上市募投項目可以看出曼卡龍借力資本拓展市場的決心。
招股書顯示，曼卡龍珠寶本次擬計劃募集資金逾2.5億元，其中2.07億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、2236萬元用于電商管理平臺建設(shè)項目，2162萬元用于研發(fā)及物流中心建設(shè)項目。
從數(shù)據(jù)來看，80％以上的募集資金將投資于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，該項目包括南京、寧波、湖州、杭州、嘉興、金華 6 個地區(qū)新設(shè) 11 家直營店和 36 家專柜。
值得注意的是，其中除了南京的10家專柜之外，其他仍全部集中在浙江省內(nèi)。
“曼卡龍作為區(qū)域珠寶品牌，在擴張的過程中只能通過逐步企穩(wěn)浙江本地市場，并逐步滲透周邊市場，布局華東地區(qū)，逐漸往外擴張，而不能一蹴而就。”李連志向時代周報記者分析說道。
而在以直營為主的銷售模式下，存貨居高不下是最近幾年一直困擾著曼卡龍的問題。
招股書顯示，2012-2014 年末，曼卡龍的存貨余額分別為 4.25億元、4.00億元和3.55億元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為 81.20％、79.28％和 82.65％，存貨余額較大。其中，庫存商品占比最高，分別為81.3％、81.4％和82.7％。
相對而言，曼卡龍存貨占流動資產(chǎn)比重高于同行業(yè)上市公司水平。同期，明牌珠寶這一指標分別為54.45％、45.70％和37.94％。
“主要是公司以自營為主的經(jīng)營特點決定的。為保證直營店及專柜的有效運營，公司需保持一定的鋪貨及周轉(zhuǎn)存貨量。”曼卡龍在招股書中稱。
而和曼卡龍模式趨同的潮宏基最近三年的存貨余額占比分別為81.95％、63.58％和58.12％，最近兩年已經(jīng)有所下降。
2013-2014 年末，曼卡龍存貨跌價準備計提金額分別為194.97 萬元和 239.90 萬元，因此，曼卡龍也將面臨因計提存貨跌價準備導致經(jīng)營業(yè)績下降的風險。
就上述多項問題，時代周報記者多次致電曼卡龍，始終未有人接聽。來源：時代周報 作者：項義妹 共2頁 上一頁 [1] [2] 曼卡龍珠寶IPO庫存畸高風險暗藏 曼卡龍珠寶利潤斷崖式下滑 庫存畸高風險暗藏 搜索更多: 曼卡龍 |
