遇“A股歷史上最長(zhǎng)IPO暫停期”
江蘇銀行在成立三年后的2010年6月28日，正式接受中銀國(guó)際證券有限公司的輔導(dǎo)，并于同年三季度江蘇銀行向證監(jiān)會(huì)遞交了IPO申請(qǐng)材料，宣布擬融資近百億元。之后就開始了漫長(zhǎng)的等待。
由于恰逢2012年底至2013年底“A股歷史上最長(zhǎng)的IPO暫停期”，加之對(duì)城商行IPO監(jiān)管思路的改變，直到2013年3月11日，江蘇銀行召開股東大會(huì)，審議通過《延長(zhǎng)首次公開發(fā)行境內(nèi)人民幣普通股(A股)股票并上市決議有效期》的議案時(shí)，江蘇銀行的申請(qǐng)結(jié)果仍顯示為“初審”。
在2013年底IPO再次重啟后，2014年江蘇銀行在第一次臨時(shí)股東大會(huì)上再次延長(zhǎng)了其首次公開發(fā)行境內(nèi)人民幣普通股股票并上市決議有效期。
在被三度延期的漫長(zhǎng)等待中，江蘇銀行曾一度在“四板”上輾轉(zhuǎn)，并多次發(fā)行次級(jí)債券募資。
直至今年牛市的到來與金融改革的推進(jìn)，證監(jiān)會(huì)于5月底發(fā)布了關(guān)于中小商業(yè)銀行發(fā)行上市的指導(dǎo)，被看作是城商行IPO的“窗口指導(dǎo)”，此后證監(jiān)會(huì)于6月12日公布了江蘇銀行股票招股說明書的預(yù)先披露稿，7月1日，江蘇銀行首發(fā)申請(qǐng)獲得通過，江蘇銀行的五年漫漫上市路才見到了曙光。
盡管如此，證監(jiān)會(huì)也指出了江蘇銀行存在的問題。在審核結(jié)果公告中，證監(jiān)會(huì)要求該行對(duì)未納入合并范圍的結(jié)構(gòu)化主體的核查情況進(jìn)一步說明，對(duì)該等主體發(fā)行人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，是否存在財(cái)務(wù)支持，相關(guān)管理制度是否有效執(zhí)行。
融資渴求因上市暫緩增加變數(shù)
在江蘇銀行上市日漸明朗的6月中下旬至7月初，股市遭遇斷崖式下挫，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，像江蘇銀行這樣的巨無霸上市后會(huì)進(jìn)一步加劇股市震蕩。
據(jù)測(cè)算，根據(jù)江蘇銀行招股書顯示擬發(fā)行不超過25.975億股，發(fā)行后總股本將不超過129.875億股。但迄今為止，該行尚未披露其IPO募集資金規(guī)模。而根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，截至2014年末，江蘇銀行凈資產(chǎn)559億元，每股凈資產(chǎn)5.4元。按照上述發(fā)行數(shù)量計(jì)算，即便平價(jià)發(fā)行，江蘇銀行IPO融資規(guī)模也將達(dá)到130億元左右。
而上海銀行作為另外一家發(fā)行超過10億股的城商行，擬發(fā)行股票為12億股，不到江蘇銀行的一半。
2014年以來，IPO融資規(guī)模超過100億元的，只有中國(guó)核電(601985,股吧)、國(guó)泰君安兩家。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)核電募資規(guī)模135.8億元，國(guó)泰君安則達(dá)到300億元。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)曾表示，銀行上市再融資需求非常強(qiáng)，再融資總會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)。
為何江蘇銀行有如此迫切的融資需求？2007年，江蘇銀行成立之初總資產(chǎn)僅為1517.96億元，而到了2013年，總資產(chǎn)卻達(dá)到了7632.34億元，其總資產(chǎn)在8年間增長(zhǎng)了7倍有余。
如此快速的擴(kuò)張帶來的是巨大的資本金壓力和對(duì)資金的渴求。公開資料顯示，江蘇銀行2014年底資本充足率為12.24%，較2013年底的11.67%有所上升，但核心一級(jí)資本充足率和一級(jí)資本充足率均為8.81%，較此前的9.53%出現(xiàn)下降。這幾項(xiàng)指標(biāo)均低于赴港上市的幾家城商行。
分析認(rèn)為，按照江蘇銀行的發(fā)展速度和積極推進(jìn)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略，未來其資本金不足的問題會(huì)更加突出。
在2008年、2009年和2011年江蘇銀行曾發(fā)行次級(jí)債，共募集資金70億元，一度逼近銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的次級(jí)債額度上限。同時(shí)在2009年和2010年定向增發(fā)12.5億股，共募集資金54.8億元。2013年4月，江蘇銀行再次以1.33倍市凈率、5元每股定向增發(fā)13億股，融資65億元，所募集的資金全部用于充實(shí)資本金。
江蘇銀行曾表示，本次（上市）發(fā)行募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于充實(shí)資本金，以提高資本充足水平。而7月4日晚上交所和深交所的一紙暫緩發(fā)行公告，讓江蘇銀行如何充實(shí)資本金、提高資本充足水平變得不確定。
對(duì)于本次IPO無恢復(fù)時(shí)間表的暫停是否會(huì)對(duì)急于補(bǔ)充資本金的江蘇銀行帶來影響，新京報(bào)分別致電江蘇銀行總行辦公室和江蘇銀行董辦，但均未獲回復(fù)，截至發(fā)稿，新京報(bào)向其宣傳處發(fā)送的問詢郵件也未有答復(fù)。
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