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“在短期IPO沒有重啟跡象的情況下，只能調(diào)整業(yè)務重心�，F(xiàn)在合資券商就能做這點事情，股權融資不行了，那就在債券融資上加大力度�？偛荒芏奸e著。”漢鼎咨詢執(zhí)行總裁王叁壽告訴時代周報記者，“雖然債券承銷收益沒有IPO好，但有勝于無。”
其實，整個券商都已將投行業(yè)務的重點轉(zhuǎn)向了債券承銷。數(shù)據(jù)顯示，去年，71家券商承銷了1235單債券項目，獲得承銷收入約163.3億元，比2011年增長近2倍。
據(jù)一創(chuàng)摩根提供的資料，一創(chuàng)摩根2012年共完成了19個融資交易，其中債券承銷13筆。高盛高華過去一年將精力放在了海外業(yè)務、A股再融資及債券承銷業(yè)務。
牌照之困
經(jīng)營范圍狹窄一直困擾著合資券商。
目前，境內(nèi)共有11家合資券商，分別為中金公司、財富里昂、瑞信方正、高盛高華、瑞銀證券、中德證券、海際大和、摩根士丹利華鑫、第一創(chuàng)業(yè)摩根大通、華英證券和東方花旗。除了特批的中金公司與瑞銀證券，很多合資券商設立之初只有投行業(yè)務牌照。
“只有一級市場業(yè)務，沒有二級市場業(yè)務，那么在去年的行情下，業(yè)績自然慘不忍睹就是必然的。”一家合資券商負責人告訴時代周報記者。
外資在合資公司中的持股比例偏低，一直飽受外資從業(yè)者的詬病。
這個問題在去年“中美第四次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話”后有了進展。去年8月，證監(jiān)會就與合資券商有關的兩項規(guī)則提出修改意見，提高了原來外方持股比例。“境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權益比例，累計（包括直接和間接）不得超過49%。
在東方花旗董事總經(jīng)理魏浣忠看來，合資券商的外資股東提高持股比例，有利于提升公司資本金，而凈資本水平影響了業(yè)務范圍和業(yè)務規(guī)模，有助于合資券商業(yè)務創(chuàng)新。
因為受到凈資本管理的限制，大部分合資券商暫時難以開展私募債的承銷業(yè)務。
根據(jù)證券業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務試點辦法》，證券公司開展私募債承銷業(yè)務應符合凈資本不低于10億元人民幣。目前11家合資券商中，僅中金公司、瑞銀證券及高盛高華的凈資本超過10億元，其他幾家合資券商均未達到。
去年5月，財富里昂獲得中國證監(jiān)會換發(fā)的全新業(yè)務許可證，經(jīng)營范圍從投行業(yè)務擴充至證券投資咨詢和證券經(jīng)紀（限定區(qū)域）。這也是國內(nèi)第一家依照《外資參股證券公司設立規(guī)則》獲準擴大業(yè)務范圍的合資券商。
對合資券商來說，持股比例提高只是表面，最重要的是牌照。“近兩年本土券商投行業(yè)務的成熟，外資證券公司的競爭優(yōu)勢就變得不再那么明顯。如果不在其他業(yè)務上有突破，業(yè)績很難維系。”上述合資券商負責人告訴時代周報記者。
在上述合資券商人士看來，隨著市場化的發(fā)展，合資券商業(yè)務鏈的健全是必然的。其實，很多合資券商已經(jīng)走在前面，比如紛紛參股期貨公司，目前高盛高華收購乾坤期貨的交易就正在進行中。（來源：時代周報 作者：陸玲） 共2頁 上一頁 [1] [2] 萬達集團王健林：最具摩根氣質(zhì)的中國人 摩根士丹利(大摩)被曝欲兜售上海商辦物業(yè) 摩根大通:中國經(jīng)濟明年將逐步上行 摩根入主好鄰居 有望開放加盟業(yè)務 摩根大通減持銀泰107萬股 套現(xiàn)980萬港幣 搜索更多: 摩根 |
