信托渠道被堵死？

　　萬(wàn)通地產(chǎn)費(fèi)盡周折借道信托轉(zhuǎn)讓股權(quán)，讓人不禁聯(lián)想到傳聞已久的房地產(chǎn)信托渠道被堵死之說(shuō)。

　　今年以來(lái)，央行接連6次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率和兩次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，信貸資源不斷收縮，房地產(chǎn)企業(yè)從銀行獲得融資日漸困難。在這種情況下，很多房企另辟蹊徑，選擇房地產(chǎn)信托融資方式。中國(guó)信托行業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)余額為6051.91億元，較去年同期的3153.63億元增長(zhǎng)2898.28億元，增幅達(dá)到91.9%。保利地產(chǎn)、綠城集團(tuán)、新湖中寶、恒大地產(chǎn)、萬(wàn)科A等均通過(guò)房地產(chǎn)信托獲得了大額融資，而萬(wàn)達(dá)和信托公司合作發(fā)行了8個(gè)信托產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)60億元，位居房企首位。

　　然而，房地產(chǎn)的信托融資渠道并不通暢。早在今年4月，就已經(jīng)傳出銀監(jiān)會(huì)要出臺(tái)新規(guī)收緊房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的說(shuō)法。

　　6月底以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)信托行業(yè)的監(jiān)管，對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)實(shí)行“窗口指導(dǎo)”，要求中融信托、平安信托、中信信托等前20家房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模比較大的信托公司開(kāi)展與房地產(chǎn)有關(guān)的業(yè)務(wù)需提前報(bào)備，債券融資類(lèi)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)更是被暫停。

　　綠城信托事件在敏感時(shí)刻爆發(fā)，銀監(jiān)會(huì)自9月更進(jìn)一步嚴(yán)查房地產(chǎn)信托，似乎是為全面叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)埋下伏筆。

　　導(dǎo)報(bào)記者注意到，從銀監(jiān)會(huì)實(shí)施“窗口指導(dǎo)”以來(lái)，新發(fā)行的房地產(chǎn)信托大幅下降。用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模從7月的236.72億元降至8月的186.19億元。

　　當(dāng)前，雖然沒(méi)有明確規(guī)定將房地產(chǎn)信托之路堵死，但是萬(wàn)通地產(chǎn)此次實(shí)現(xiàn)曲線信托融資，讓人陡覺(jué)寒意。接近銀監(jiān)會(huì)的消息人士告訴導(dǎo)報(bào)記者，政策層目前已暫停審批所有類(lèi)型的涉及房地產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。

　　真正寒冬即將到來(lái)

　　資本市場(chǎng)對(duì)房產(chǎn)商們來(lái)說(shuō)已是“風(fēng)聲鶴唳”。如果房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)全面被堵，那么房產(chǎn)商無(wú)疑將再被重重一擊，因?yàn)槎嗉曳科?009年發(fā)行的1至2年的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品即將到期，新債加舊債的日子更加不好過(guò)。

　　“各企業(yè)在今年下半年、明年上半年的資金會(huì)非常緊張。”融創(chuàng)集團(tuán)董事會(huì)主席孫宏斌12日表示，現(xiàn)階段開(kāi)發(fā)商的目的非常明確，就是管理好現(xiàn)金流，但銷(xiāo)售因?yàn)橄拶?gòu)、限貸面臨困難，貸款因?yàn)殂y行額度面臨困難，所以現(xiàn)金流的管理比過(guò)去更難。

　　寒流來(lái)襲，各房企使出渾身解數(shù)。10月9日晚間，中糧地產(chǎn)公告稱(chēng)，截至9月30日，公司已通過(guò)上交所交易系統(tǒng)出售公司持有的招商證券521.46萬(wàn)股，本次交易產(chǎn)生的稅后利潤(rùn)約4000萬(wàn)元。這已是中糧地產(chǎn)今年以來(lái)第三次拋售該股票融資，此前合計(jì)拋售2621.07萬(wàn)股，產(chǎn)生的稅后利潤(rùn)約3.52億元。就在中糧地產(chǎn)發(fā)布公告拋售股票的當(dāng)日，萬(wàn)科A、中航地產(chǎn)、名流置業(yè)等多家上市房企均發(fā)布融資公告。

　　“短期來(lái)看，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控不會(huì)放松。”陳華表示，融資渠道的日益收窄，肯定會(huì)使一批中小房企倒下。