至解禁時，昕利科技持有軸研科技股權(quán)價值約為813萬元，增值10.5倍。2006年年報中，昕利科技仍持有該股份，但在2007年第一季度從股東名單中消失。

　　與此同時，作為國信證券的老員工，李紹武2004年底競聘成為投資銀行業(yè)務(wù)四部總經(jīng)理。

　　同年12月，邱利穎突然變身為萊寶高科控股子公司浙江金徠鍍膜有限公司的員工。當(dāng)時，邱以約11.3萬元參股5萬股計劃上市的萊寶高科。作為當(dāng)時90名自然人股東的一員，經(jīng)過轉(zhuǎn)送股，邱在萊寶高科發(fā)行前持有6萬股。

　　萊寶高科上市保薦機(jī)構(gòu)即為國信證券，保薦代表人為趙德友、任兆成，聯(lián)系人一欄中有李紹武。萊寶高科正是李紹武所在部門負(fù)責(zé)的項目。

　　2007年1月12日，萊寶高科正式掛牌上市，邱利穎所持股按照所能解禁股份時點分別計算，市值約為190萬元，增值約15.8倍。

　　李紹武事件后，萊寶高科董秘杜小華震驚之余表示，公司上周才知道此事，至今尚未接到深圳證監(jiān)局的任何調(diào)查。

　　2010年4月23日，四方達(dá)過會，這是邱持股最多的公司。四方達(dá)保薦人為國泰君安，但2008年3月邱以60.6061萬元持100萬股，占比1.67%。

　　四方達(dá)招股說明書稱，邱利穎女士在公司的引入戰(zhàn)略投資者、改制工作中給予很多幫助，經(jīng)股東會決議，同意其參與增資。而四方達(dá)引入的戰(zhàn)略投資者僅有2007年11月以436.3636萬元持股12.70%的恒升泰和，上市前其持有720萬股占比12%。

　　四方達(dá)招股書申報稿還顯示，邱利穎為深圳市南方宏立稅務(wù)師事務(wù)所副所長。該事務(wù)所內(nèi)部人員稱，邱只是掛職。

　　按照其持有股權(quán)，四方達(dá)2009年每股收益0.46元，以近期創(chuàng)業(yè)板46倍的平均發(fā)行市盈率計算，該股權(quán)價值約為2200萬元甚至更高，增值約35倍。

　　與軸研科技一樣，國信證券方面也表示未與他們簽有項目協(xié)議，同屬將李紹武跟蹤過上市項目分別轉(zhuǎn)手。

　　2007年11月1日上市的中航光電，同樣是李紹武部門負(fù)責(zé)的項目。其中驚人地出現(xiàn)了參股軸研科技的海鑫科技，持有中航光電100萬股。

　　中航光電招股書顯示，海鑫科技由30個自然人股東組成。目前法人代表是王建中，之前則是尚修恩，尚卻未持股海鑫科技。公開資料顯示，河南洛陽同為尚修恩名字曾有一宗作為原告的訴訟案，本報聯(lián)系了被告洛陽市老城區(qū)邙山鎮(zhèn)史家屯村民委員會的代理律師河南焦點律師事務(wù)所王洪波。據(jù)王律師介紹，尚修恩這起官司都打了有十多年了，也不請律師，如果參股上市公司那么富有不至于這樣。

　　PE腐敗鏈條

　　即便其被除名，李紹武事件依然將國信證券推上了風(fēng)口浪尖，也撕開了投行PE腐敗內(nèi)幕的一角。

　　此前，華誼嘉信曾遭遇過PE腐敗舉報，但最后證監(jiān)會查無實證不了了之，并獲放行上市。主要是因為該種參股非常隱秘，且大多為君子協(xié)議，參與者均有利益關(guān)聯(lián)，屬于利益同盟，因此從未有現(xiàn)實案例出現(xiàn)。

　　通過調(diào)查眾多券商、財經(jīng)公關(guān)、保薦代表等多位人士，本報試圖拼出一幅PE式腐敗的利益輸送鏈條。

　　PE腐敗最終表現(xiàn)形式為股份代持，背后的控制人一般為擬上市企業(yè)經(jīng)營過程中的利益相關(guān)者，掌握權(quán)力影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的，如政府官員、保薦人、監(jiān)管層或其親友。

　　一般企業(yè)上市前首先要改制，這期間會引入PE，進(jìn)行員工激勵等，從而引發(fā)股權(quán)變更，保薦人由于對公司情況非常清楚，包括對公司不規(guī)范、涉嫌違規(guī)等的了解。因此，在增資擴(kuò)股中，一旦認(rèn)為其上市可能性較大，就有可能借機(jī)入股。如果企業(yè)不同意，有的甚至以舉報等方式進(jìn)行要挾。

　　而入股形式主要是通過親友代為持股，或者直接假借他人身份證件參與其中，有的甚至為方便進(jìn)入還臨時聘任為公司高管、員工的方式納入股權(quán)激勵的行列。還有通過設(shè)立投資公司、PE、信托等入股的方式，進(jìn)行代持。

　　而李紹武則非常大膽，以其妻持股，屬于直系親屬入股的方式，這被視為保代持股的最大禁忌�！蹲C券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，保薦代表人通過本人及其配偶持有發(fā)行人的股份，將撤銷資格，情節(jié)嚴(yán)重將采取市場禁入措施。但事實上，在國信內(nèi)部與投行業(yè)界，同情李紹武者亦有不少，認(rèn)為李紹武的玩法太過低級導(dǎo)致事發(fā)。

　　在萊寶高科的上市中，保薦人國信證券、保薦代表人以及發(fā)行人均存在虛假記載行為。據(jù)了解，國信內(nèi)部現(xiàn)在最擔(dān)心兩個問題，一是該事件牽涉其他保薦代表人;二是現(xiàn)有項目遭受影響。

　　按照《證券法》191條規(guī)定，國信證券不但將面臨30萬元-60萬元的罰款，甚至可能暫�；蛘叱蜂N保薦承銷業(yè)務(wù)許可。

　　北京一投行人士表示，“李紹武事件”主要因為有寬松的監(jiān)管土壤滋生，是普遍現(xiàn)象而非個案。事實上，PE腐敗案件，一直是證監(jiān)會監(jiān)管重點，盡管難有突破。

　　李紹武案件爆發(fā)之后，深圳證監(jiān)會的新聞發(fā)言人不愿就該案件的受理情況和調(diào)查進(jìn)度進(jìn)行置評，但深圳證監(jiān)局信息調(diào)研處負(fù)責(zé)人表示，此案正在調(diào)查之中，在調(diào)查結(jié)束之前，還沒有可以發(fā)布的消息。