5月26日，國信證券內(nèi)部通報(bào)：原投行四部總經(jīng)理李紹武被國信證券予以開除并解除勞動(dòng)合同。據(jù)調(diào)查，自2001年以來，李紹武通過不斷偽造身份的其妻及設(shè)立公司等方式，參股已上市公司和準(zhǔn)上市公司，總投入不足143萬元，回報(bào)卻已經(jīng)高達(dá)3200萬元，投資回報(bào)率高達(dá)20倍。該案件上報(bào)監(jiān)管部門后，迄今沒有明確說法。
李紹武之妻邱利穎注冊深圳市昕利科技發(fā)展有限公司，為其參股軸研科技提供了條件。之后，軸研科技進(jìn)行股份制改造并獲得批復(fù)。2001年12月9日，昕利科技成為其第四大股東，出資70.5879萬元獲65萬股，占1.625％。同時(shí)進(jìn)入的還有深圳同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資、洛陽高新海鑫科技（下稱海鑫科技）等。其中海鑫科技亦持有65萬股，法人代表為尚修恩。
2005年5月26日，軸研科技正式上市，不過，最后的上市保薦機(jī)構(gòu)為南京證券，國信證券方面表示未與他們簽有項(xiàng)目協(xié)議，但據(jù)本報(bào)了解，李紹武曾跟蹤過這個(gè)項(xiàng)目，最后將上述保薦項(xiàng)目分別轉(zhuǎn)手。
至解禁時(shí)，昕利科技持有軸研科技股權(quán)價(jià)值約為813萬元，增值10.5倍。2006年年報(bào)中，昕利科技仍持有該股份，但在2007年第一季度從股東名單中消失。
近期隨著數(shù)起投行人士違規(guī)進(jìn)行PE投資事件的曝光，監(jiān)管部門已開始對部分券商投行部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查�！�
深圳某中小券商投行人士向記者透露，“這兩天要填報(bào)一個(gè)關(guān)于個(gè)人所持原始股情況的調(diào)查表格遞交監(jiān)管部門。”證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查獲知，這種風(fēng)險(xiǎn)排查目前僅限于深圳地區(qū)部分投行，非深圳地區(qū)投行目前尚未接到監(jiān)管部門的相關(guān)排查指令。
不過，目前幾乎所有的投行內(nèi)控都明顯加強(qiáng)，一些投行正醞釀開展全面自查工作。深圳某中型券商投行人士透露，目前內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)、電話等已實(shí)行全面監(jiān)控留痕。
“潛規(guī)則”成因
今年以來，數(shù)位投行人士被曝光違規(guī)參與PE投資，從中牟取暴利。對此，深圳某券商投行負(fù)責(zé)人表示，“這在業(yè)內(nèi)并非個(gè)別現(xiàn)象，有些項(xiàng)目主辦人會(huì)通過不同方式對其所做的項(xiàng)目進(jìn)行PE投資。”
對于上述“潛規(guī)則”的成因，某上市券商投行人士分析說，“大多數(shù)情況下，誰拉來項(xiàng)目誰就當(dāng)項(xiàng)目主辦人，因此項(xiàng)目主辦人和項(xiàng)目公司的關(guān)系最好，也容易在項(xiàng)目公司增資擴(kuò)股或發(fā)行自然人股時(shí)拿到一些股份。”
事實(shí)上，在目前PE全民化的環(huán)境下，PE市場形成了“僧多粥少”的格局。面對相對稀缺的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，普通PE想投資這類項(xiàng)目，卻不得不支付相當(dāng)昂貴的成本。
“投資擬上創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，價(jià)格往往達(dá)到20倍以上市盈率。其中風(fēng)險(xiǎn)巨大，而且獲利空間被擠壓得很厲害。但是即便如此，還不一定能投下項(xiàng)目，因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)部競爭太激烈了。”深圳某資深創(chuàng)投人士透露。
但投行人員往往能低價(jià)對項(xiàng)目公司進(jìn)行PE投資。上述某上市券商投行人士透露，“項(xiàng)目IPO前的增資擴(kuò)股方案由投行設(shè)計(jì)，很多項(xiàng)目的增資擴(kuò)股不是公開的，而且是小范圍內(nèi)進(jìn)行的，因此投行人員往往能拿到價(jià)格便宜的股權(quán)。”
違規(guī)PE投資的路徑
由于各個(gè)投行的內(nèi)控制度中均禁止投行人員投資相關(guān)項(xiàng)目的股權(quán)，因此一些投行人員不得不另辟蹊徑開展PE投資。上述某上市券商投行人士透露，比較常見的是通過親屬作PE代持。這種方式比較隱蔽，除非有人舉報(bào)，否則很難被發(fā)現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國信證券李紹武案即是此類違規(guī)PE投資案的典型代表。據(jù)悉，在此案中，李紹武妻子邱利穎利用虛假的《工作合同》違規(guī)入股了萊寶高科。
此外，記者還了解到，投行人員違規(guī)介入PE另一個(gè)路徑是：投行人員自己或與他人合伙設(shè)立專門的公司用于PE投資，或者為其他PE公司入股進(jìn)行牽線塔橋，而從中牟利。
“創(chuàng)投公司一般都與投行保持著良好的關(guān)系，一些項(xiàng)目的運(yùn)作須有賴于投行擔(dān)當(dāng)中介，否則很難在這個(gè)行業(yè)內(nèi)混下去。”上述深圳資深創(chuàng)投人士說。
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