鄂武商今日公告，經(jīng)核查，武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司（武商聯(lián)）持有公司股份9344萬股，其控股股東武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司持有公司1232萬股，武商聯(lián)全資子公司武漢漢通投資有限公司（漢通投資）持有公司931萬股，其一致行動(dòng)人武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司（經(jīng)發(fā)投）持有公司60萬股。武商聯(lián)于2011年4月8日與持有公司600萬股的武漢開發(fā)投資有限公司（開發(fā)投）簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，武商聯(lián)與開發(fā)投同意在鄂武商A所有對董事會(huì)的安排和股東大會(huì)表決等決策方面保持一致，從而，武商聯(lián)與開發(fā)投成為一致行動(dòng)人關(guān)系。

　　綜上，武商聯(lián)及其關(guān)聯(lián)方國資公司、漢通投資、一致行動(dòng)人經(jīng)發(fā)投、開發(fā)投合計(jì)持有的股權(quán)占鄂武商總股本的23.99%，仍為公司第一大股東。公司股票于2011年4月11日開市起復(fù)牌。

　　武漢開發(fā)投何許人也？通過公開途徑，記者未能查到詳細(xì)資料，但據(jù)稱其成立于1988年，為正局級(jí)單位、武漢市府的投資平臺(tái)之一，注冊資本5000萬；同時(shí)，公司也是中國投資協(xié)會(huì)國有投資公司專業(yè)委員會(huì)會(huì)員。

　　截至目前，針對鄂武商的控制權(quán)，武漢國資系已與銀泰系進(jìn)行了兩次收購拉鋸戰(zhàn)。

　　3月26日，鄂武商披露2010年度報(bào)告，武漢國資系合計(jì)持有22.69%的股份；第二大股東銀泰系合計(jì)持有22.62%的股份。3月28日，銀泰系增持47.7萬股，以剛好超過武漢國資系持股0.02%的優(yōu)勢挑戰(zhàn)控股地位。3月30日，武漢國資系“曝光”伏兵武漢經(jīng)發(fā)投的60萬股，首次穩(wěn)住控制權(quán)。4月6日，銀泰系出手增持股票566萬股，增持力度大增。至今日，武漢國資系不得不“曝光”更大一支伏兵，武漢開發(fā)投的600萬股，奪回控制權(quán)。

　　隨著收購戰(zhàn)與反收購戰(zhàn)的升級(jí)，市場日漸關(guān)注三大問題。

　　首先是鄂武商的股東名單中，武漢國資系還有多少類似經(jīng)發(fā)投、開發(fā)投的伏兵？這目前無法求證，但武漢國資系屢屢通過搬伏兵的方式反收購，或?qū)⒁齺硎袌鰧τ诙跷渖绦排�質(zhì)量的質(zhì)疑。

　　其次，銀泰系發(fā)起收購的目的為何？記者從幾個(gè)渠道獲悉，銀泰系此次“精準(zhǔn)”出手，其目的之一，或是攪局鄂武商的摩爾城配股項(xiàng)目。

　　證監(jiān)會(huì)將于4月11日審核鄂武商的配股申請。去年5月，鄂武商股東大會(huì)通過了投資25.51億元新建摩爾城的議案。根據(jù)當(dāng)時(shí)的配股融資方案，計(jì)劃以公司2009年末總股本50725萬股為基數(shù)，按照每10股配3股的比例，向全體股東配售，融資10.65億元。

　　查閱資料，早在2007年，銀泰系就曾投出過棄權(quán)票，變相否決了鄂武商的定向增發(fā)議案。彼時(shí)，公司增發(fā)募資投向正是上述的摩爾城擴(kuò)建項(xiàng)目。銀泰系不僅讓摩爾城項(xiàng)目延期，而且還促使該項(xiàng)目壓縮規(guī)模。

　　此次又逢鄂武商再融資、投向又是摩爾城，以此折射銀泰系出手爭奪公司控制權(quán)，有其深厚的產(chǎn)業(yè)初衷。再深入一步看，鄂武商兩大股東方系存在強(qiáng)競爭關(guān)系的同業(yè)公司，且兩者持股數(shù)量、對公司的控制力相當(dāng)，公司該種股權(quán)結(jié)構(gòu)使其公司治理與股權(quán)穩(wěn)定性存在先天的缺陷與裂痕，后患無窮。這種問題在A股百貨業(yè)公司中也非首例。

　　最后，反復(fù)的收購拉鋸戰(zhàn)會(huì)否引發(fā)鄂武商信息披露混亂局面？極端情況下，隨著武漢國資系與銀泰系的競相增持，鄂武商或?qū)⒚媾R反復(fù)停牌、核實(shí)實(shí)際控制人的境況，而信息瞬間萬變，也令投資者手足無措。