單從這組財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，作為創(chuàng)業(yè)板公司的智飛生物成長性一般。然而，記者仔細(xì)研討公司年報(bào)和其他已披露信息，卻發(fā)現(xiàn)了三個(gè)隱藏的“秘密武器”——公司研發(fā)實(shí)力積淀深厚、后備產(chǎn)品潛力無限、潛在收購能量巨大，這些潛在的優(yōu)勢將為智飛生物帶來巨大的成長空間。

　　研發(fā)實(shí)力積淀深厚

　　年報(bào)顯示，通過近10年的努力和積淀，技術(shù)優(yōu)勢已經(jīng)成為智飛生物的主要核心競爭力。公司已建立起了人才一流、裝備精良、科學(xué)高效的研發(fā)體系，擁有一流的多糖和多糖蛋白結(jié)合疫苗技術(shù)平臺及完善的病毒疫苗研發(fā)平臺，并通過實(shí)行項(xiàng)目責(zé)任制和模塊化管理的研發(fā)管理體制，確保了研發(fā)工作的執(zhí)行力和技術(shù)協(xié)同效應(yīng)。此外，智飛生物繼續(xù)加強(qiáng)對研發(fā)工作的管理和投入力度，成立了“智飛疫苗研發(fā)中心”，進(jìn)一步優(yōu)化了技術(shù)研發(fā)體系。

　　截至目前，智飛生物共擁有疫苗發(fā)明專利6項(xiàng)，正在申請的發(fā)明專利8項(xiàng)，非專利技術(shù)19項(xiàng)，正在實(shí)施的研發(fā)項(xiàng)目20項(xiàng)。預(yù)計(jì)2011年～2013年間，將有AC群流腦多糖疫苗、Hib疫苗和AC－Hib三聯(lián)結(jié)合疫苗3個(gè)疫苗品種獲得藥品批準(zhǔn)文號并上市銷售，其中AC－Hib三聯(lián)結(jié)合疫苗為獨(dú)家專利品種；流感疫苗等2個(gè)疫苗品種將完成3期臨床并獲得或申報(bào)藥品批準(zhǔn)文號；13價(jià)肺炎多糖結(jié)合疫苗等7個(gè)疫苗品種將獲得臨床批件并開展或完成Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期臨床試驗(yàn)，強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力保障了公司的競爭能力和可持續(xù)發(fā)展。

　　智飛生物表示，進(jìn)一步完善疫苗研發(fā)體系、全面系統(tǒng)開展細(xì)菌類疫苗和病毒類疫苗的研發(fā)，適時(shí)新增3～5項(xiàng)研發(fā)項(xiàng)目，以此增強(qiáng)公司核心競爭力是公司未來幾年的重要工作。

　　后備產(chǎn)品潛力無限

　　單從2010年年報(bào)看，智飛生物業(yè)績平淡，但“任何一個(gè)行業(yè)和公司都會遇到發(fā)展的高潮和低谷。根據(jù)綜合分析和評估，我們認(rèn)為去年是智飛生物發(fā)展的低谷階段，最困難的時(shí)期即將過去。”公司知情人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　今年智飛生物AC群流腦多糖疫苗、Hib疫苗有望投產(chǎn)，隨著自主產(chǎn)品的陸續(xù)上市，無疑會為智飛生物市場份額的提升和業(yè)績的增長帶來極大的空間。公司還計(jì)劃使用超募資金3.6億元投資建設(shè)AC-Hib三聯(lián)結(jié)合疫苗產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，這一獨(dú)家專利產(chǎn)品項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)3000萬劑，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均營業(yè)收入18.18億元，年均利潤總額將達(dá)11.1億元。隨著新技術(shù)的充分應(yīng)用和新產(chǎn)品的投產(chǎn)，智飛生物將迎來蓬勃發(fā)展的春天。

　　從2008年公司的第一個(gè)自主研發(fā)產(chǎn)品上市至今，短短三年時(shí)間，公司的自主產(chǎn)品已占據(jù)了營業(yè)收入的半壁江山。隨著公司自主產(chǎn)品的陸續(xù)上市，無疑會為智飛生物市場份額的提升和業(yè)績的增長帶來極大的空間。

　　潛在收購能量巨大

　　智飛生物年報(bào)顯示，截至去年末，公司總資產(chǎn)達(dá)22.09億元，股東權(quán)益21.42億元，負(fù)債僅為6758.54萬元，資產(chǎn)負(fù)債率僅有3.06%。

　　由于經(jīng)營現(xiàn)金流充裕，智飛生物去年披露招股說明書時(shí)，公司不足10%的資產(chǎn)負(fù)債率曾成為一大“景觀”。首次公開發(fā)行獲取巨額資本金后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步降低，現(xiàn)金資產(chǎn)充裕。截至去年末公司的現(xiàn)金資產(chǎn)超過16億元，其中超募資金超過8億元。

　　顯然，這意味著智飛生物極低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、極高的利用財(cái)務(wù)標(biāo)桿的潛力和同行業(yè)并購整合潛力。

　　“公司將充分利用包括研發(fā)優(yōu)勢、營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢在內(nèi)的企業(yè)資源，通過合作、并購等方式整合行業(yè)資源。”蔣仁生董事長表示，“我們將努力實(shí)現(xiàn)三年內(nèi)把智飛生物打造成我國生物疫苗行業(yè)龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。”

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