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貝萊德投資研究所指出，盡管市場存在大量不確定性，但美股仍是當(dāng)前“風(fēng)險偏好”環(huán)境下的最佳配置，投資者切勿過早否定“美國例外論”。這家全球最大資產(chǎn)管理公司的策略團隊周三在2025年下半年投資展望發(fā)布會上表示，美國企業(yè)將憑借人工智能(AI)的應(yīng)用與投資實現(xiàn)更強盈利增長，今年以來美股相對歐股的表現(xiàn)落后態(tài)勢難以持續(xù)。
“整體來看，我們?nèi)蕴幱陲L(fēng)險偏好狀態(tài)，盡管不確定性依然高企。”貝萊德全球首席投資策略師 Wei Li 在會上稱。這一觀點與部分投資者形成反差——因唐納德·特朗普的貿(mào)易與財政政策今年初攪動金融市場，動搖了對全球最大經(jīng)濟體的信心，這些投資者此前呼吁減持美股進行多元化配置。
標(biāo)普500指數(shù)今年以來回報率超5%，但仍落后于斯托克歐洲600指數(shù)近7%的漲幅——后者受益于市場對歐洲更多財政刺激的預(yù)期。以美元計價，歐洲指數(shù)年內(nèi)回報率約22%。這一市場動態(tài)逆轉(zhuǎn)了過去幾年的趨勢——此前美股基準(zhǔn)指數(shù)大幅跑贏其他發(fā)達(dá)國家市場，主要得益于美國科技巨頭股價飆升。
貝萊德預(yù)計，美國企業(yè)二季度盈利同比將增長6%，而歐洲約為2%。據(jù)其團隊數(shù)據(jù)，一季度美國公司盈利增速達(dá)14%，遠(yuǎn)高于歐洲2%的水平。下一個美國財報周期將于本月啟動。“從整體看，美國股市的底層韌性、活力及企業(yè)部門的創(chuàng)新潛力仍無可匹敵。”貝萊德投資組合管理團隊副主管 Michael Pyle 表示。
Wei Li 補充稱，美國國債吸引力低于美股，因特朗普的貿(mào)易政策可能推高通脹——這意味著投資者對美聯(lián)儲降息的預(yù)期過于樂觀。此外，她指出，國會正在辯論的稅改法案可能加劇美國本已高企的債務(wù)負(fù)擔(dān)，對長期美債構(gòu)成更大壓力，這使得美債作為投資組合對沖工具的可靠性下降。
Li 建議，美國投資者可考慮對沖匯率風(fēng)險后配置歐洲債券，該策略能提供高于本土市場的收益率。
來源：智通財經(jīng)APP
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