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華爾街金融巨頭之一的花旗集團（Citi）將黃金價格短期內(nèi)的預測重新上調(diào)至每盎司3500美元，該機構(gòu)的核心邏輯在于特朗普政府關稅政策可能不斷升級以及地緣政治風險加劇正在推動這類避險資產(chǎn)走強。然而，花旗的最新觀點也意味著華爾街黃金多頭陣營對于金價立場出現(xiàn)重大分歧，不同于看好黃金在2026年邁向“長期牛市”的高盛與德意志銀行，花旗花旗認為黃金價格的長期前景不太樂觀，預計2026-2027年將出現(xiàn)顯著回調(diào)。
在周日發(fā)布的一份研究報告中，花旗集團的大宗商品分析師團隊當前預計，未來三個月內(nèi)黃金價格將維持在每盎司3100美元至3500美元區(qū)間內(nèi)徘徊交易——高于該機構(gòu)5月12日給出的 3000美元至3300美元預估區(qū)間。
此次黃金價格預期上調(diào)緊隨上周五全球投資者們對于貿(mào)易戰(zhàn)升級的擔憂情緒：美國總統(tǒng)特朗普威脅自6月1日將起對歐盟征收 50% 關稅，盡管事后他已收回該威脅。當?shù)貢r間5月25日，特朗普表示，在與歐盟委員會主席馮德萊恩通電話后，他同意將對歐盟征收50%關稅的起征時間從6月1日延至7月9日。
盡管修正了看漲預期，但是花旗集團的分析師團隊對更長期的金價走勢持謹慎態(tài)度，并指出兩大潛在阻力：其一，美國中期選舉臨近、美聯(lián)儲降息預期升級可能導致美國經(jīng)濟增長與全球股市下行風險趨于解除；其二，有實際的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球家庭當前持有的黃金規(guī)模已達 50 年來最高。
自2023年以來一直看多黃金的花旗，首次將短期內(nèi)的黃金目標價上調(diào)至3500美元是在2025年4月，當時受市場對美聯(lián)儲獨立性的擔憂大幅推升，金價（黃金現(xiàn)貨與期貨價格）在4月22日一度短暫突破這一水平。隨著全球貿(mào)易緊張隨后趨緩，尤其是中美高層達成積極貿(mào)易共識且大幅降低針對彼此的關稅之后，黃金價格大幅下滑，花旗此后順勢將短期金價基準預測下調(diào)至3000美元至3300美元區(qū)間，而金價已于5月15日觸及該區(qū)間中值，進入整理階段。
當前黃金現(xiàn)貨交易價接近每盎司3，347美元，周一下跌0.4%，此前布魯塞爾方面表示將加快與華盛頓的談判，以避免跨大西洋貿(mào)易戰(zhàn)。在美國總統(tǒng)特朗普最初批評歐盟拖延談判后，雙方都軟化了立場。在美股市場，據(jù)機構(gòu)測算，自4月中旬達到一年多以來的最高峰值以來，由黃金實物支持的黃金ETF已連續(xù)五周出現(xiàn)資金流出。
展望未來，花旗集團預計金價將在當前水平附近企穩(wěn)，并在2025年下半年大概率維持3100至3500美元的區(qū)間劇烈震蕩，為戰(zhàn)術(shù)性的波動布局而非方向性看漲押注提供機會�；ㄆ煅鹤ⅫS金的長期前景偏向下行，預計2026-2027年將出現(xiàn)顯著的回調(diào)走勢。相比之下，高盛預計2026年黃金價格有望沖向4000美元大關，德意志銀行預計明年有望突破3700美元。
此外，花旗的研究報告指出，全球?qū)S金的潛在需求仍處于歷史高位——目前全球約0.5%的GDP用于購買黃金，創(chuàng)下半個世紀以來的最高比例。這一比例甚至超過了1980年第二次石油危機期間的黃金熱潮，意味著黃金投資狂潮達到階段性的峰值，黃金后續(xù)將面臨的獲利了結(jié)壓力非常龐大。
花旗研究還發(fā)現(xiàn)，全球家庭凈財富中黃金珠寶和金條金幣的占比已升至歷史最高的3%，為五十年來的最高水平，較過去5年翻了一倍，同樣預示著價格反轉(zhuǎn)臨近�；ㄆ毂硎荆l(fā)高企的不確定性程度持續(xù)驅(qū)動資金流入金條與金幣，而在印度和中國等關鍵市場，即便金價創(chuàng)紀錄新高，黃金珠寶需求依舊保持韌性，這些因素都在為今年金價提供支撐。
然而，當市場參與者們已經(jīng)“極度做多”某一大類資產(chǎn)時，通常預示著價格反轉(zhuǎn)臨近�；ㄆ煺J為，這種極高的持倉水平可能成為黃金價格下跌的重要催化劑，尤其是隨著超高凈值人群和其他相對富裕的家庭已經(jīng)持有大量黃金，他們未來的購買量可能會減少，且逢高拋售的可能性非常高。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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