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美股首次經(jīng)歷了艱難的一周，而且可能整個2025年都會充滿挑戰(zhàn)。
在美聯(lián)儲對2025年的利率削減給出了鷹派預(yù)測后，市場朝著自2023年3月以來最糟糕的一周邁進(jìn)。但通過觀察市場的內(nèi)部情況，可以明顯看出，在美聯(lián)儲會議之前，問題就已經(jīng)存在——而這個信號是未來困難時(shí)期的歷史性指標(biāo)。
漲跌數(shù)據(jù)有助于衡量市場變動中的潛在參與度，最近的弱勢表明，盡管標(biāo)普500指數(shù)僅比其歷史高點(diǎn)低了4%，但在基準(zhǔn)指數(shù)的內(nèi)部已經(jīng)受到了損害。
這一點(diǎn)從等權(quán)重的標(biāo)普500指數(shù)比其歷史高點(diǎn)低7%得到了證明。
根據(jù)NDR首席美國策略師埃德·克利索爾德（Ed Clissold）的說法，標(biāo)普500指數(shù)的漲跌線出現(xiàn)14天連跌，這是自1978年10月15日以來最差的情況。
克利索爾德表示，相對下跌股票而言，上漲股票連續(xù)10天或更長時(shí)間的跌勢可能是未來股市的不祥之兆。
雖然這種情況自1972年以來只觸發(fā)過六次，但它顯示了標(biāo)普500指數(shù)在未來的表現(xiàn)疲軟。在漲跌線10連跌之后，標(biāo)普500指數(shù)平均六個月的回報(bào)率為0.1%，而標(biāo)普500指數(shù)歷史平均漲幅為4.5%。
“六個案例的研究幾乎不能構(gòu)成一種策略。但是市場頂部總要有個開始，許多頂部都是以廣度背離開始的，即股指均線上漲，但參與的個股寥寥無幾。”克利索爾德說。
對于股票市場而言，更為關(guān)鍵的是它是否能夠在進(jìn)入一年中最樂觀的季節(jié)性時(shí)期之一的圣誕老人交易窗口期時(shí)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
克利索爾德認(rèn)為，如果做不到這一點(diǎn)，那將是令人擔(dān)憂的。
“缺乏圣誕老人反彈不僅從季節(jié)性的角度來看是令人擔(dān)憂的，而且會讓廣度背離加深。”這位策略師說。
令克利索爾德同樣感到擔(dān)憂的是投資者情緒，自9月份以來，投資者情緒已經(jīng)顯示出極度樂觀的跡象。根據(jù)這家研究公司內(nèi)部調(diào)查，目前投資者情緒處于自1995年以來過度樂觀區(qū)間第七長的時(shí)期。
克利索爾德警告說，“多項(xiàng)調(diào)查顯示，漲勢已經(jīng)達(dá)到可能不可持續(xù)的水平”，任何情緒上的反轉(zhuǎn)都可能是對未來市場回報(bào)的一個預(yù)警信號。
最終，如果股票市場的內(nèi)部結(jié)構(gòu)繼續(xù)表現(xiàn)出弱勢，這將使克利索爾德認(rèn)為，對于投資者而言，2025年不會像2024年那樣輕松。
這位策略師說：“如果股票市場在未來幾周內(nèi)無法糾正最近的廣度背離，那么我們對2025年更加困難的擔(dān)憂可能會成為現(xiàn)實(shí)。”
來源：金十?dāng)?shù)據(jù)
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