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而過去兩周英偉達股價下跌了20%，主要是由于人們擔心自2022年11月推出ChatGPT以來，推動大盤上漲的人工智能投資熱潮可能很快就會開始消退。
一方面，不少人擔心經(jīng)濟放緩將阻止人工智能需求持續(xù)以如此驚人的速度增長，同時，英偉達產(chǎn)品的投資者面臨一大問題是：AI能否產(chǎn)生足夠的收入，以證明在GPU和其他人工智能硬件上投入巨額資金是合理的。
因此，黃仁勛的最新講話“解答投資者心中的大問題”，他對“需求之大”的強調(diào)、甚至是不乏炫耀性的夸張描述，恰好是推動英偉達和美股指數(shù)大反轉(zhuǎn)的關鍵。黃仁勛還告知聽眾，生成式人工智能仍處于起步階段，它將擴展到數(shù)據(jù)中心以外的更多領域，點燃對未來增長的想象空間。
有媒體稱，本周軟件巨頭甲骨文的強勁財報提醒人們，其對英偉達人工智能相關芯片的需求應該會保持強勁，這個趨勢今天得到黃仁勛的親口證實。此外，馬斯克旗下初創(chuàng)公司xAI正大量使用英偉達GPU來構(gòu)建其Colossus AI訓練基礎設施，Meta早就計劃在今年底前購買價值數(shù)十億美元的英偉達H1芯片，這些擁有擴張計劃的大型科技客戶足以令英偉達主導AI芯片市場。
主流投行近期觀點不一，高盛依舊看漲，巴克萊呼吁冷靜，花旗稱英偉達已不是AI首選股
高盛知名分析師Toshiya Hari本周便仍維持對英偉達的“買入”評級，并稱高盛團隊認為上周英偉達股票被過度拋售，其援引理由也是“需求已經(jīng)保持強勁”：
“首先，對加速計算的需求仍然非常強勁。我們以前一直聚焦亞馬遜、谷歌、微軟等超大規(guī)模云供應商（hyperscaler）的AI芯片需求中，但你會看到需求范圍正在擴大到其他企業(yè)，甚至是主權國家。”
（華爾街見聞注：Hyperscaler主要指那些擁有多個數(shù)據(jù)中心，服務器數(shù)量高達數(shù)十萬甚至上百萬臺的云計算平臺服務商，也有翻譯為“超大規(guī)模業(yè)者”。）
高盛認為，英偉達的拋售始于該公司8月28日發(fā)布的利好財報沒有滿足華爾街的超高預期，例如營收超出預期近4.1個百分點，為2023財年第四季度以來最小比例。而目前圍繞英偉達的最大爭論在于其盈利勢頭在2025年、甚至是2026年能否持續(xù)：
“自2023年初以來，投資者對人工智能的態(tài)度發(fā)生了近180度的大轉(zhuǎn)變。投資者的耐心正在耗盡，他們希望看到——而不是被告知——人工智能驅(qū)動的收入來源和利潤率的提高。
但隨著人工智能等深刻的代際技術變革，基于短期成本和回報經(jīng)濟學來做出判斷是徒勞的。重點在于長期目標。高盛估計，從2025年下半年起，生成式AI將開始為行業(yè)增長做出實質(zhì)性貢獻。
因此，高盛認為英偉達的競爭地位仍然非常強勁。我們確實認為，在商用硅片領域，英偉達是首選，即使與定制（自研）硅片相比，他們在創(chuàng)新速度方面也占有優(yōu)勢。”
但花旗的美股策略師Scott Chronert上周在英偉達大跌之際預警稱，英偉達可能正在成為一只不再令人興奮的、規(guī)規(guī)矩矩的大型成長股：
“簡單看一下業(yè)績前瞻指引增長速度的減速，就會發(fā)現(xiàn)其最深遠的表現(xiàn)和對大盤走勢的根本影響可能已經(jīng)過去了。”
該投行的觀點是，美聯(lián)儲即將開始降息的預期加速資金從曾經(jīng)占主導地位的科技龍頭輪換出走，盡管仍預測英偉達的利潤增長保持強勁，但未來英偉達不會繼續(xù)成為標普大盤回報的巨大推動力。其“盈利穩(wěn)健但不出色”的財報后股價出現(xiàn)拋售，正表明這家半導體巨頭作為市場主要AI寵兒的地位正在消退，相比之下，蘋果已取代英偉達成為花旗美股團隊的首選AI股票。
此外，巴克萊分析師也曾在6月稱，根據(jù)他們初步估算，到2026年超大規(guī)模云供應商的AI資本支出大概足以支持現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)和1.2萬個新的、類似于ChatGPT規(guī)模的AI產(chǎn)品：
“但這會發(fā)生嗎？硅谷正在熱議AI改變世界，我們確實預計會有很多新服務將揭示一些牛市案例，但可能不需要有1.2萬個這么多。”
來源：華爾街見聞 共2頁 上一頁 [1] [2]
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