以太幣可能還需要一段時(shí)間才能擺脫比特幣的陰影。在美國周二推出與以太幣現(xiàn)貨價(jià)格掛鉤的交易所交易基金（ETF）之際，投資者展現(xiàn)出更為謹(jǐn)慎的態(tài)度與略帶分歧的觀點(diǎn)，這與現(xiàn)貨比特幣ETF問世前的普遍樂觀形成鮮明對(duì)比。
資產(chǎn)管理公司Gray Digital和資產(chǎn)規(guī)模達(dá)20億美元的對(duì)沖基金B(yǎng)lackridge Investment Management的首席執(zhí)行官Nathan Gauvin表示：“這將不像人們想象的那么激烈。”
六個(gè)月前比特幣ETF于今年1月首次亮相，以貝萊德、VanEck和富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）為首的九家資產(chǎn)管理公司在美國交易平臺(tái)上發(fā)行了比特幣ETF。
市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，以太幣ETF將吸引約25%的比特幣資金流入，但CoinShares美國資產(chǎn)管理主管史蒂文•麥克盧格（Steven McClurg）預(yù)估這一比例僅為10%。
對(duì)一些投資者來說，一個(gè)主要問題是SEC排除了“質(zhì)押”機(jī)制，這是以太坊區(qū)塊鏈的一個(gè)關(guān)鍵特征。
質(zhì)押允許以太坊用戶通過鎖定其以太幣以獲得獎(jiǎng)勵(lì)，并幫助維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全性。獎(jiǎng)勵(lì)或收益以新鑄造的以太幣和部分網(wǎng)絡(luò)交易費(fèi)用的形式出現(xiàn)。
根據(jù)StakingRewards.com的數(shù)據(jù)，截至7月22日，質(zhì)押以太坊的年收益率約為3.12%。質(zhì)押之所以吸引人，是因?yàn)槟芴岣呋貓?bào)。
按照目前的框架，SEC將只允許ETF持有常規(guī)的、未質(zhì)押的以太幣。
CoinShares的麥克盧格表示：“關(guān)注以太幣的機(jī)構(gòu)投資者知道，這是有收益的。這與購買債券時(shí)的做法相反，就像債券經(jīng)理說，我要買債券，但不想要票息。”
美國證券交易委員會(huì)認(rèn)為，用質(zhì)押交換代幣將被視為一種投資合同，需根據(jù)美國證券法進(jìn)行披露和保障。
麥克盧格認(rèn)為，投資者將繼續(xù)在ETF以外質(zhì)押以太坊并獲益，而不是支付費(fèi)用并持有ETF。他表示，管理規(guī)模超60億美元的CoinShares對(duì)后續(xù)發(fā)展拭目以待，“我們做出了一個(gè)有意識(shí)的決定，不參與這一輪未質(zhì)押以太坊的ETF。”
Gray Digital的Gauvin認(rèn)為，質(zhì)押的以太坊最終將在明年某個(gè)時(shí)候被納入ETF，“但此次推出是到達(dá)目標(biāo)的中點(diǎn)。”該公司也未參與此次ETF推出，但保持著密切關(guān)注。
就像一只不含股息的股票
ETC集團(tuán)的產(chǎn)品主管Chanchal Smadder回應(yīng)了CoinShares的McClurg的評(píng)論，稱持有ETF而缺乏質(zhì)押收益“就像擁有股票但沒有獲取股息的權(quán)利”。
ETC集團(tuán)擁有14億美元的資產(chǎn)，是德國第一家加密交易所交易產(chǎn)品（ETP，類似于ETF）的發(fā)行人，擁有總額為1.5億美元的質(zhì)押及未質(zhì)押的以太幣ETP。
Smadder表示，對(duì)質(zhì)押以太坊ETP的需求高于未質(zhì)押的ETP，今年迄今已質(zhì)押基金獲得了5100萬美元的資金流入，而未質(zhì)押基金則流出了9500萬美元。
不過，Smadder也指出，以太坊的流動(dòng)性不足是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轵?yàn)證者或質(zhì)押者必須排隊(duì)才能提取抵押的以太坊，完成退出排隊(duì)的處理時(shí)間有時(shí)或需八到九天，而“如果沒有質(zhì)押，以太坊就會(huì)被解鎖，隨時(shí)可用。”
幫助擴(kuò)展以太坊的研發(fā)公司Matter Labs的總裁納納·穆魯吉桑（Nana Murugesan）說，以太坊ETF的推出意義并不在于質(zhì)押，更在于加密貨幣的“分水嶺時(shí)刻”。
Murugesan說，更重要的是，投資者可接觸到支持多種資產(chǎn)的區(qū)塊鏈，“隨著以太幣及其采用率的增長，ETF的價(jià)值也會(huì)隨著網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)而增長。”
總體而言，投資者一致認(rèn)為，鑒于以太幣的市值較小，只有4240億美元，而比特幣的市值高達(dá)1.4萬億美元，因此以太幣的流量不太可能接近比特幣ETF在第一個(gè)交易周捕獲的流量。
Morningstar Direct的數(shù)據(jù)顯示，比特幣ETF在頭三周的交易中吸引了近70億美元的資產(chǎn)。截至6月底，ETF已吸引了331億美元的凈流入。
來源：智通財(cái)經(jīng)APP
