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摩根大通公司研究顯示，隨著收益率攀升，美國最大的20家共同基金經(jīng)理在過去兩個(gè)月中增加了債券存續(xù)期頭寸。投資者則更青睞高評級公司債，因?yàn)橄啾蓉?fù)收益的政府債，公司債更有吸引力。
Alliance Bernstein分析師Gershon Distenfeld 表示：
歷史一致表明，在美聯(lián)儲實(shí)際開始降息之前的三到四個(gè)月，美債就會開始強(qiáng)勁反彈。這種反彈或?qū)⒃?ldquo;1到2個(gè)月內(nèi)、6個(gè)月內(nèi)或直到2025年”才真正到來。
美國銀行策略師Michael Hartnett則在周五發(fā)布的一份報(bào)告中寫道，“除了債券以外的任何交易”現(xiàn)在可能已經(jīng)結(jié)束，長債預(yù)計(jì)將在下半年卷土重來。
Michael Hartnett指出：
據(jù)統(tǒng)計(jì)自2020年7月峰值以來，30年期美債的總回報(bào)率指數(shù)跌幅達(dá)到災(zāi)難性的45%！
對于美國，90 年代/00 年代/10 年代時(shí)期是“2+2=4”經(jīng)濟(jì)的市場，其中2%的增長和2%的通貨膨脹導(dǎo)致4%的名義GDP。就平均增長而言，過去四年美國一直是“2+4=6”經(jīng)濟(jì)，2%的增長，4%的通脹和6%的名義GDP，其中強(qiáng)勁的名義增長（主要是由炙手可熱的通脹推動(dòng)）是美債大熊市和企業(yè)債、股票、大宗商品等“ABB”（除債券外的任何東西）牛市的催化劑。
雖然投資者非�？春矛F(xiàn)金、投資級債券和股票，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢走弱，ABB交易將在2024年下半年逆轉(zhuǎn)，受到打擊的30年期美國國債是美國經(jīng)濟(jì)名義增長疲軟的最佳“對沖”。
另一方面，他表示，雖然貨幣政策前景將更加寬松，但未來12個(gè)月美國政府支出可能會收緊，這也對債市有利：
美國總統(tǒng)周期的第四年總是政府支出最強(qiáng)勁的一年，因?yàn)樾枰x票，但隨后在新總統(tǒng)周期的第一年總是會出現(xiàn)大幅放緩。此外投資者也認(rèn)識到財(cái)政刺激措施“已盡其所能”。
根據(jù)美銀一項(xiàng)調(diào)查，基金經(jīng)理本月對債券的配置比4月份平均增加了7個(gè)百分點(diǎn)，但整體上仍偏低。
隨著通脹和勞動(dòng)力市場降溫，重新點(diǎn)燃了人們對美聯(lián)儲在2024年降息的希望，這也提振了美債，30年期美債收益率自4月底觸及年內(nèi)高點(diǎn)以來下跌了30個(gè)基點(diǎn)。此外，美國銀行援引EPFR global數(shù)據(jù)稱，截至5月15日當(dāng)周，投資者向全球股票基金投入了119億美元，債券基金吸引了117億美元的資金流入。
來源：華爾街見聞 共2頁 上一頁 [1] [2]
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