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“地緣沖突加劇，降息預期轉(zhuǎn)鴿以及充裕的流動性，是本輪貴金屬價格強勢上漲的主要動力。今年以來，許多投資者感到困惑，美債實際收益率的體系似乎在黃金定價中不再有效，但實際上黃金在每一個階段除了和流動性相關(guān)外，還和全球的政治環(huán)境息息相關(guān)。”金瑞期貨貴金屬研究員龔鳴對證券時報記者說。
龔鳴表示，在過去5年當中，全球化的趨勢出現(xiàn)了極大的改變。過去兩年，以俄烏沖突、巴以沖突為代表的典型事件，清晰地揭示了逆全球化進程加速的情形。3月以來，俄烏沖突加劇，俄羅斯發(fā)生嚴重恐襲，巴以和談陷入僵局，紅海危機仍未解決，令黃金避險情緒凸顯。
大漲后調(diào)整壓力加大
隨著不少資金涌入黃金市場，新一輪黃金牛市已經(jīng)呼之欲出。在金價逼近2300美元高位時，漲勢還能否持續(xù)，亦備受關(guān)注。
方正證券策略首席曹柳龍表示，美聯(lián)儲加息周期金價一般會下跌，但本輪加息周期金價持續(xù)大漲，這意味著傳統(tǒng)的黃金分析框架失效。而逆全球化加速，導致美元信用裂痕擴大，這是近期金價狂飆的“錨”。黃金是最極致的稀缺資產(chǎn)，價格中樞已經(jīng)開始上移。“石油美元”一旦崩潰，再難重建，未來可能會出現(xiàn)沒有單一儲備貨幣的“列國紛爭”時代，黃金有望開啟十年長牛。
在楊宏看來，金價短期強勢主要受避險需求和美聯(lián)儲寬松預期提振，隨著金價上漲，市場逐步對美聯(lián)儲寬松預期加以消化，但地緣風險和美國地區(qū)性銀行爆雷風險依然存在，金價將繼續(xù)受到避險需求的支撐，因此預計金價短期將繼續(xù)震蕩偏強走勢；中長期來看，全球央行持續(xù)購金也對金價形成中長期的利多支撐。
世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2月，中國人民銀行連續(xù)第16個月宣布購金，中國官方黃金儲備再增加12噸至2257噸；截至2月底，黃金占中國外匯儲備總額的4.3%，高于2022年11月中國人民銀行宣布重新增持黃金時的3.4%；1月，全球央行凈買入黃金量從31噸上升至77噸，較去年12月環(huán)比大漲192%。
龔鳴認為，黃金價格驅(qū)動仍偏強，但短期漲幅較大，價格修正壓力加大。一方面，當前美國通脹有黏性，經(jīng)濟就業(yè)較好，美聯(lián)儲政策進一步偏鴿形成利好的空間有限；流動性或有收緊壓力。另一方面，美聯(lián)儲隔夜逆回購反彈，縮表的持續(xù)推進以及BTFP工具停做，TGA賬戶補充都將回收一部分流動性。因此，黃金短期或維持偏強，但上方空間可能有限，中長期仍有進一步上行的可能。
來源：證券時報 記者 許孝如 共2頁 上一頁 [1] [2]
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