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高盛分析師重申了標(biāo)普500指數(shù)年終目標(biāo)在5200點(diǎn)，但也認(rèn)為大型科技股的持續(xù)上漲可能將該基準(zhǔn)指數(shù)推高至6000點(diǎn)。
上周三，標(biāo)普500指數(shù)有史以來首次突破5200點(diǎn)，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲強(qiáng)化了今年將降息三次的預(yù)期。該指數(shù)繼續(xù)走高，最終在上周五收于5234.18點(diǎn)，上周累計(jì)上漲2.29%。
該指數(shù)在3月底觸及5200點(diǎn)大關(guān)，超出了許多券商的年終預(yù)期。
高盛堅(jiān)持5200點(diǎn)的年終目標(biāo)位，因?yàn)樗J(rèn)為聯(lián)邦基金利率的預(yù)期路徑和高于共識的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測已被市場充分消化。
以David Kostin為首的高盛分析師上周五表示：“然而，標(biāo)普500指數(shù)遠(yuǎn)期倍數(shù)的路徑是不確定的。目前，該綜合指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率為1990年以來的第89個(gè)百分位，等權(quán)重指數(shù)的估值為第93個(gè)百分位�？紤]到標(biāo)普500指數(shù)在今年前三個(gè)月就處于我們的年終目標(biāo)水平，我們探索了四種不同于我們基線預(yù)測的估值情景。”
在這些情景中，最樂觀的預(yù)測是，標(biāo)普500指數(shù)將從目前的水平上漲15%，到年底達(dá)到6000點(diǎn)。這一上漲將在很大程度上受到大型科技股持續(xù)上漲的推動(dòng)，而科技股是華爾街當(dāng)前牛市的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一。
“我們之前認(rèn)為，目前的成長型股票上漲與2021年和科技泡沫的情況不同，因?yàn)橥顿Y者今天關(guān)注的是盈利能力。此外，盡管(人工智能)樂觀情緒似乎很高，但最大的TMT(科技、傳媒、通信)類股的長期增長預(yù)期和估值仍遠(yuǎn)未達(dá)到‘泡沫’水平，”Kostin稱。
高盛分析師補(bǔ)充道：“在科技泡沫期間，標(biāo)普500指數(shù)相對于等權(quán)重指數(shù)的估值溢價(jià)超過100%，2021年的估值溢價(jià)為30%。”“假設(shè)等權(quán)重指數(shù)的NTM(未來12個(gè)月)市盈率為16倍，市值加權(quán)指數(shù)的市盈率溢價(jià)為45%，那么標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率將達(dá)到23倍，比目前高出10%。”
另外三種情景分別是:標(biāo)普500指數(shù)將在年底達(dá)到5800點(diǎn)(較當(dāng)前水平上漲11%);如果美股企業(yè)銷售增長預(yù)期被證明過于樂觀，或者投資者開始消化經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，這兩種悲觀情景都可能導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)收于4500點(diǎn)(較當(dāng)前水平下跌14%)。
來源：智通財(cái)經(jīng)APP
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