美東時(shí)間上周六早上，股神巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司公布三季報(bào)，該公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備再次刷新紀(jì)錄，達(dá)到1572億美元（其中現(xiàn)金為308億美元，投資于美國(guó)國(guó)債的金額為1264億美元，而去年年底為930億美元），第三季度增加了100億美元，這既受到高利率的支撐，也受到巴菲特?zé)o法找到有意義的交易來(lái)投資的困境的影響。伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備有望在本季度超過(guò)蘋(píng)果的1620億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備。
伯克希爾周六表示，該公司的儲(chǔ)備（主要是短期國(guó)債）超過(guò)了兩年前創(chuàng)下的最高紀(jì)錄。該公司還公布營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為107.6億美元，較上年大幅增長(zhǎng)，受益于利率上升對(duì)現(xiàn)金儲(chǔ)備的影響以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收益。
盡管伯克希爾近年來(lái)加大了收購(gòu)力度，但該公司仍然難以找到許多引起巴菲特興趣的大額交易，這使他手頭的現(xiàn)金比他和他的投資副手能夠迅速投入的資產(chǎn)更多。在疫情期間保持觀望后，他隨后購(gòu)買(mǎi)了奧加諾石油公司（Occidental Petroleum Corp．）的股票，并達(dá)成了一項(xiàng)116億美元的交易，以收購(gòu)阿勒格尼公司（Alleghany Corp．）。在替代選擇不足的情況下，巴菲特還大量進(jìn)行了股票回購(gòu)，并表示這些措施有利于股東。
Edward Jones的分析師吉姆·沙納漢表示：“現(xiàn)金的投入明顯放緩。最終，伯克希爾將開(kāi)始感受到一些將現(xiàn)金投入運(yùn)作的壓力。”
交易荒并沒(méi)有抑制投資者對(duì)該公司的熱情。由于投資者尋求其多元化的業(yè)務(wù)范圍作為對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況惡化的對(duì)沖，該公司的B類股在9月份創(chuàng)下歷史新高。盡管股價(jià)回落了一些，但全年股價(jià)仍上漲了近14%。
該公司在這一時(shí)期還進(jìn)行了11億美元的回購(gòu)，使今年前九個(gè)月的總額達(dá)到約70億美元。這個(gè)企業(yè)集團(tuán)在本季度減少了其整體股票投資組合，凈銷(xiāo)售額達(dá)到了近157億美元，過(guò)去12個(gè)月的總銷(xiāo)售額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的383億美元。
包括投資和衍生品損失在內(nèi)，伯克希爾本季度虧損近128億美元，遠(yuǎn)高于去年28億美元的虧損，主要是由于蘋(píng)果股價(jià)的下跌。蘋(píng)果股價(jià)在本季度下跌了11.7%。伯克希爾經(jīng)常建議投資者忽略與會(huì)計(jì)規(guī)則相關(guān)的投資收益或損失，稱這可能會(huì)誤導(dǎo)投資者。
該公司在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)角落進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和投資，擁有包括Geico、BNSF、Dairy Queen和See‘s Candies在內(nèi)的企業(yè)，這意味著投資者將該公司視為對(duì)更廣泛經(jīng)濟(jì)健康狀況的窗口。
保險(xiǎn)部門(mén)的實(shí)力以及包括了Pilot Flying J的收益（去年伯克希爾沒(méi)有將其納入財(cái)報(bào)結(jié)果）有助于推動(dòng)盈利能力。伯克希爾表示，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了24.2億美元的利潤(rùn)，而去年同期保險(xiǎn)行業(yè)遭受災(zāi)難的沖擊而虧損。
Geico，伯克希爾保險(xiǎn)帝國(guó)的明珠和巴菲特的“寵兒”，在今年截至目前的時(shí)間里將廣告費(fèi)用削減了54%，報(bào)告了又一個(gè)盈利的季度；該部門(mén)的總承保收益為11億美元。這家汽車(chē)保險(xiǎn)公司正在進(jìn)行一次轉(zhuǎn)型，此前曾失去市場(chǎng)份額給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Progressive。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Palazola和Eric Bedell表示，伯克希爾再次展示了其多樣化的盈利能力，這在不確定的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下是一個(gè)好兆頭。運(yùn)營(yíng)公司的盈利接近100億美元，超過(guò)了我們的核心預(yù)期，這是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)的復(fù)蘇，包括有利的準(zhǔn)備金趨勢(shì)和更高的投資收入，抵消了鐵路公司盈利的下降和能源訴訟成本。
盡管巴菲特在五月份奧馬哈的年度會(huì)議上警告稱，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“非凡時(shí)期”即將結(jié)束，其大部分運(yùn)營(yíng)單位的收益可能會(huì)下降，但伯克希爾的運(yùn)營(yíng)收益仍然較強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)積極加息的步伐幫助該公司在其主要儲(chǔ)備資金中（主要是短期美國(guó)國(guó)債）獲得更高的收益。
同時(shí)，這些較高的利率給伯克希爾的一些工業(yè)企業(yè)帶來(lái)了困擾。由于抵押貸款利率上漲，這個(gè)企業(yè)集團(tuán)的建筑產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入下滑了11%。
伯克希爾在一份詳細(xì)報(bào)告中表示：“過(guò)去一年美國(guó)房屋抵押利率的顯著增加對(duì)我們的住宅建筑業(yè)務(wù)和其他建筑產(chǎn)品業(yè)務(wù)的需求產(chǎn)生了減緩的影響。我們預(yù)計(jì)，我們的某些業(yè)務(wù)將在2024年之前經(jīng)歷需求疲軟、收入和利潤(rùn)下降的情況。”
通脹對(duì)集團(tuán)的其他部門(mén)造成了壓力。其鐵路運(yùn)營(yíng)部門(mén)BNSF的利潤(rùn)下降了15%，主要是由于貨運(yùn)量下降和非燃料運(yùn)營(yíng)成本上升所致。
來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)
