來源：全天候科技 王小娟
年輕人的“塑料茅臺”，再一次展現(xiàn)了它流量變現(xiàn)的能力。
6月10日，在永樂2025春季拍賣會上，一款初代藏品級薄荷色的LABUBU最終以108萬元的價格拍賣成交。
能有如此高的成交價，離不開其近兩年飆升的熱度，泡泡瑪特的股價也被帶飛。6月11日，港股泡泡瑪特漲超4%，股價續(xù)創(chuàng)歷史新高，總市值達3623億港元。
6月8日時，根據(jù)福布斯實時富豪榜數(shù)據(jù)，泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧以203億美元身家超越牧原股份的創(chuàng)始人秦英林，成為河南新首富。這個過程中，LABUBU功不可沒。
LABUBU的造富能力，不容小覷。然而，助推LABUBU登上頂流寶座的養(yǎng)娃人們，最近卻沒有那么開心。
“正規(guī)渠道很難搶到，搶到又被質(zhì)量暴擊，黃牛橫行還真假難以辨別，買個稱心如意的LABUBU可太難了。”這是如今不少搶LABUBU的養(yǎng)娃人的真實感受。
不少消費者收到歪頭、禿頭、開線的產(chǎn)品，還跟客服拉扯一番之后才能進行換貨，還有一些消費者買到真假難辨的LABUBU；而在國外，LABUBU同款假貨LAFUFU在社交平臺直接出道，被網(wǎng)友稱為LABUBU的“丑繼妹”。
在質(zhì)量不穩(wěn)定的正品和猝不及防的假貨中，一些消費者開始對LABUBU祛魅了。
資本市場上，泡泡瑪特與蜜雪冰城、老鋪黃金一道，并稱為“新消費三杰”。今年以來股價領(lǐng)跑港股市場。
然而，投資者對新消費的信仰也逐漸有了分歧。包括瑞銀在內(nèi)的機構(gòu)認為，當(dāng)前市場對“新消費”預(yù)期過高，提示短期下行風(fēng)險。
敗也IP，成也IP，上市三年的泡泡瑪特和伴隨它的投資者對此體感頗深。如今，當(dāng)它再次站在山頂，成為資本的寵兒，考驗的則是設(shè)計、運營、制造等更全面的體系化能力。想要打造出消費市場里經(jīng)久不衰的IP，泡泡瑪特仍有很長的路要走。
01
LABUBU成了“歪步步”
“你售價是99，不是9.9，可以注意一下品控嗎？”有消費者如此“控訴”泡泡瑪特。
事件的起因是，最近有不少消費者收到了自己等了一個月的LABUBU 3.0，開箱時滿是期待，但拆開之后發(fā)現(xiàn)“天塌了”。
李念（化名）是一位毛絨玩具愛好者，之前曾經(jīng)買過不少Jellycat家的毛絨玩偶。她對華爾街見聞表示，她在LABUBU還不是毛絨款的時候，并沒有下手。直到近兩年，毛茸茸的LABUBU才進入她的視野。
今年，她第一次搶就在線上搶到了，然而，收到之后，發(fā)現(xiàn)頭縫歪了。于是又去換貨，但換貨回來的腳又是反的。來回折騰，她表示已經(jīng)對LABUBU祛魅了。
在社交媒體上，一條感慨LABUBU品控的帖子評論區(qū)，有近千條評論展示自己收到的LABUBU有著千奇百怪的瑕疵點。
盡管沒有具體的數(shù)據(jù)表明最近的這一批貨的瑕疵率，在黑貓投訴平臺累計1.4萬條投訴中，“質(zhì)量差”與“預(yù)售時間長”也成為高頻詞。
在社交媒體上，有整箱開箱的博主發(fā)現(xiàn)，自己拿到的6個，5個因為各種問題“回娘家”了。
還有一位同樣買了一整套LABUBU盲盒的資深盲盒愛好者波波（化名）發(fā)現(xiàn)，他這次買到的幾個LABUBU，集合了禿頭、歪頭、開線、充棉不足、長短腿、長短耳等各種典型問題。波波對華爾街見聞表示，自己本身是一個對玩具瑕疵容忍度比較高的人，所以只對一只歪頭比較嚴重的進行了換貨。
對于品控問題，公司層面暫時沒有公開回復(fù)。但官方客服表示，“在制作過程中可能會存在染色不均、輕微劃痕或氣泡等情況，是融入藝術(shù)設(shè)計的正常工藝情況。”
對于這一回復(fù)，消費者很難認同。
李念對華爾街見聞表示，“毛絨玩具本就不是成本很高的產(chǎn)品，大家愿意高價買正版，就是沖著正版質(zhì)感更好，有設(shè)計，更精致，但如果這一點都做不到，花更多買正版的意義在哪里呢？”
如果想要維權(quán)，也是不容易的。客服會先解釋是正�，F(xiàn)象，如果繼續(xù)掰扯，則需要提供開箱視頻等全流程證據(jù)來證明產(chǎn)品瑕疵不是消費者的原因，如果在電商平臺，有時候還需要電商平臺的官方客服介入，才可能退貨成功。
眾所周知，消費者買盲盒抽娃養(yǎng)娃本來就是圖一個情緒價值，而如今品控和售后，沒有滿足的正是消費者的情緒價值。
從商業(yè)模型看，泡泡瑪特成功構(gòu)建了 “情感貨幣”體系，通過盲盒機制將隨機性轉(zhuǎn)化為情緒價值，通過會員體系強化用戶生命周期管理。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，泡泡瑪特中國內(nèi)地會員數(shù)突破4608萬人，會員貢獻銷售額占比達92.7%，復(fù)購率49.4%，用戶黏性在各個品類中都屬于比較強的。這種模式依賴用戶對IP的情感認同，而品控問題正在侵蝕這種信任基礎(chǔ)。
并且，這一自稱為藝術(shù)設(shè)計的產(chǎn)品，也并不便宜。在二手市場，部分聯(lián)名款已經(jīng)被炒至上萬元，這種由稀缺性制造的溢價，與頻發(fā)的品控問題形成尖銳對比。
另一位已經(jīng)決定退坑的消費者對華爾街見聞表示：“雖然現(xiàn)在LABUBU還是很火，但我相信扛住時間驗證的產(chǎn)品，質(zhì)量得先過關(guān)，很擔(dān)心家里的一堆娃娃幾年后變成時代的眼淚。”
值得一提的是，這不是泡泡瑪特第一次被質(zhì)疑品控問題。2022年“3·15”期間，央視就曾曝光過泡泡瑪特盲盒生意涉及到的抽中率不確定、品控差等問題。
而上一次被點名時，正值“DIMOO聯(lián)名款盲盒套餐”爆火�？梢�，幾年過去，泡泡瑪特的爆火中，總是伴隨著對品控的質(zhì)疑。
這或許與泡泡瑪特的代工模式有關(guān)。
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