融創(chuàng)的難處
綜合永輝超市、蘇寧易購(gòu)、融創(chuàng)中國(guó)的請(qǐng)求，三家股東對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)發(fā)起的仲裁涉資約181.8（36.39+50.41+95）億元。
這筆資金如能最終執(zhí)行，對(duì)上述三家公司來(lái)說(shuō)都是“及時(shí)雨”。
三者有著共同的境遇與相同的資金需求。永輝超市和蘇寧易購(gòu)都處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。前者過(guò)去幾年一直通過(guò)出售資產(chǎn)、優(yōu)化門(mén)店布局和商品結(jié)構(gòu)等一系列措施減虧，目前在胖東來(lái)和名創(chuàng)優(yōu)品的幫助下正試圖東山再起；后者在創(chuàng)始人張近東重新掌權(quán)后，正多面出擊，無(wú)論線下商業(yè)和電商業(yè)務(wù)都希望奪回主動(dòng)權(quán)。
融創(chuàng)中國(guó)的境況無(wú)需多言。
作為出險(xiǎn)房企之一，融創(chuàng)正在全力推進(jìn)保交付、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和資產(chǎn)盤(pán)活等各項(xiàng)工作，前兩項(xiàng)都需要現(xiàn)金流支持。
數(shù)據(jù)顯示，于2024年6月30日融創(chuàng)有息債務(wù)規(guī)模仍達(dá)到2774.3億元，其中不足12個(gè)月的有息負(fù)債共有1934.9億元，但對(duì)應(yīng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金的現(xiàn)金余額僅約256.8億元。
而且鑒于目前的市場(chǎng)狀況，融創(chuàng)中國(guó)無(wú)法通過(guò)合同銷(xiāo)售穩(wěn)定回流資金。資料顯示，今年前11個(gè)月，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售額454億元，銷(xiāo)售面積212萬(wàn)平米，分別同比下降約43%、63%。因此，資產(chǎn)盤(pán)活成為關(guān)鍵。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，融創(chuàng)中國(guó)已推動(dòng)至少12項(xiàng)資產(chǎn)出售。
最大的幾筆交易包括：1月份出售武漢甘露山文創(chuàng)城35%股權(quán)，對(duì)價(jià)10.99億元；同月出售無(wú)錫融創(chuàng)茂的配套酒店，對(duì)價(jià)17億元；還是1月，出售海南幸福城51%股權(quán)及對(duì)應(yīng)債權(quán)，對(duì)價(jià)9.75億元；
2月份成都三岔湖項(xiàng)目70%股權(quán)及債權(quán)，賣(mài)出39.74億元；3月份，石家莊中央商務(wù)區(qū)項(xiàng)目80%股權(quán)交易對(duì)價(jià)8.14億元；最近的11月，融創(chuàng)再賣(mài)出哈爾濱冰雪大世界46.67%股權(quán)，回籠資金10.21億元。
更重要的是，融創(chuàng)中國(guó)境內(nèi)債務(wù)重組正處于重要時(shí)期。
今年年中，融創(chuàng)將旗下10只境內(nèi)債成功展期到年底，目前正尋求展期和整體化解方案。
到11月14日，融創(chuàng)發(fā)布境內(nèi)債二次重組方案，提供現(xiàn)金要約收購(gòu)、股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長(zhǎng)展期共四個(gè)選項(xiàng)。
當(dāng)中，現(xiàn)金要約收購(gòu)和全額長(zhǎng)展期都有資金支出的可能。
例如現(xiàn)金要約收購(gòu)方面，融創(chuàng)房地產(chǎn)需使用現(xiàn)金，預(yù)計(jì)按照每張債券面值18%的價(jià)格發(fā)起現(xiàn)金要約購(gòu)回，累計(jì)購(gòu)回所使用的現(xiàn)金總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)人民幣8億元。本方案接納債券本金上限約人民幣44億元。
12月10日，融創(chuàng)中國(guó)旗下H6融地 01、H0融創(chuàng)03兩只境內(nèi)公司債已通過(guò)重組表決。剩余8只債券的最終表決則于12月23日進(jìn)行。
時(shí)間嘀嗒走，融創(chuàng)務(wù)必通過(guò)一切手段“開(kāi)源”，收回萬(wàn)達(dá)商管股權(quán)投資回購(gòu)款是個(gè)突破點(diǎn)，但可能并不是最快的現(xiàn)金回籠方法。
來(lái)源：觀點(diǎn)網(wǎng) 劉子棟
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