來源：電商頭條 李松月
01
阿里巴巴新增香港為主要上市地
阿里巴巴又傳來重磅消息。
8月23日，阿里巴巴集團在港交所發(fā)布公告，宣布新增香港為主要上市地，將于8月28日生效，正式成為在紐交所和港交所雙重主要上市的公司。
另外公告顯示，此次雙重主要上市不涉及新股發(fā)行和融資。
圖源：阿里巴巴公告
這一變動意味著，阿里巴巴的多年布局終于是有了結(jié)果。
2014年首次在紐交所上市的阿里巴巴，于2019年在港交所完成二次上市。數(shù)據(jù)顯示，從這時候開始，阿里的大部分公眾流通股已經(jīng)轉(zhuǎn)倉到香港，且市值和交易量一直位居港股前列。
2022年7月，阿里發(fā)布公告稱，董事會已授權(quán)集團管理層向香港聯(lián)合交易所提交申請，擬將香港新增為主要上市地。而且在港交所完成審核程序后，阿里巴巴將在紐約交易所及港交所兩地雙重主要上市。
對此，時任阿里董事會主席兼CEO的張勇表示：“希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是中國和亞太其他地區(qū)的阿里巴巴數(shù)字生態(tài)參與者，能共享阿里巴巴的成長和未來”。據(jù)阿里預(yù)期，雙重主要上市地位將有助于擴大其投資者基礎(chǔ)及帶來新增的流動性，尤其是可觸達更多位于中國及亞洲其他地區(qū)的投資者。
但沒想到的是，兩個月后，阿里又發(fā)布公告稱，由于需要制定一份新的員工持股計劃，將不會按照原計劃在2022年底完成雙重主要上市。
這一拖，就是一年半。直到今年5月，阿里才在2024財年的業(yè)績報告中提到：“我們一直在為香港主要上市做準備，目前預(yù)計于2024年8月底完成轉(zhuǎn)化。”
圖源：阿里巴巴業(yè)績公告
此后在8月15日最新的財報會上，阿里CFO徐宏透露，股東大會通過提案后，阿里巴巴預(yù)計于2024年8月底爭取可以完成香港主要上市轉(zhuǎn)換，“至于之后如何接入港股通，還得去履行各個交易所不同規(guī)則下的一些程序，應(yīng)該按照程序來做，可以實現(xiàn)的。”
換而言之，正如此前摩根士丹利所預(yù)計的，阿里完成雙重主要上市后，很有可能會被納入港股通，進一步吸引來自中國內(nèi)地和亞洲其他地區(qū)的投資者。
8月22日，阿里召開股東大會批準了尋求香港主要上市轉(zhuǎn)換的提案，并于8月23日早間正式發(fā)布公告。
至此，阿里一波三折的雙重主要上市計劃終于塵埃落定。在8月28日正式生效后，也將對阿里的未來產(chǎn)生深遠影響。
02
“雙重主要上市”意味著什么？
那么，到底什么是“雙重主要上市”，對阿里來說又意味著什么呢？
簡單來說，雙重主要上市（Dual Primary Listing）就是指一家公司同時在兩個證券交易所上市，且都作為主要上市地。
在這一情況下，阿里相當于在紐交所和港交所都是獨立上市的，需要分別遵守各自市場的上市規(guī)則和監(jiān)管要求，包括信息披露、財務(wù)報告、公司治理等。
而企業(yè)想要在資本市場進行跨國上市，還有一種方式是進行二次上市（Secondary Listing），比較容易跟雙重主要上市混淆。
比如2019年阿里就已經(jīng)在港交所完成了二次上市，但在形式上是通過存托憑證實現(xiàn)股票的跨市場流通，不會涉及新股的發(fā)行，也不符合納入港股通的條件。
同時，二次上市后，阿里在港交所的股價和在紐交所的股價是緊密相關(guān)的，一般不會產(chǎn)生明顯價差。
好處就是流程更簡單、成本更低，在不會受到第二上市地過多監(jiān)管的同時，也拓寬了融資渠道，增加了股票的流動性。
與之相比，雙重主要上市會面臨更加嚴格的監(jiān)管，成本和操作復(fù)雜性也更高，因為公司需要同時維護兩個市場的上市公司地位。
既然如此，阿里為什么又要大費周章地進行雙重主要上市呢？綜合來看可能有著多方面的因素：
一是規(guī)避單一市場的風(fēng)險。早在2014年阿里籌備上市的時候，首先考慮的就是港交所，甚至已經(jīng)開展了相關(guān)路演。但受限于當時的上市規(guī)則，阿里才轉(zhuǎn)而赴紐交所上市。
考慮到當時美股深厚的資本池和高度流動性，阿里也確實在紐交所獲得了更大的融資機會。上市當天，阿里巴巴首日開盤價92.7美元，較發(fā)行價大漲36.32%。阿里市值達到2383.32億美元，馬云也因此躋身中國首富。
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