來(lái)源：雷達(dá)財(cái)經(jīng) 肖灑
2月7日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2024財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2603.5億元，同比增長(zhǎng)5%，低于市場(chǎng)預(yù)估的2612.5億元。凈利潤(rùn)為107.17億元，同比下滑77%；不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為479.51億元，同比下滑4%。
短期的收入利潤(rùn)之外，阿里巴巴在戰(zhàn)略層面的求變動(dòng)作同樣值得關(guān)注。眾所周知，此前拼多多市值超越阿里，曾引起該公司創(chuàng)始人馬云的關(guān)注，外界好奇這家電商巨頭會(huì)如何應(yīng)對(duì)。
目前來(lái)看，阿里延續(xù)了先前的調(diào)整思路，即梳理重點(diǎn)業(yè)務(wù)，在核心業(yè)務(wù)上保持長(zhǎng)期專注力和高強(qiáng)度投入，這些業(yè)務(wù)主要是境內(nèi)外的電商以及云計(jì)算；對(duì)于非核心業(yè)務(wù)，也就是投資回報(bào)率較差的部分，包括體內(nèi)的傳統(tǒng)實(shí)體零售和體外的股權(quán)投資等，能賣則賣。
如此的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和戰(zhàn)略聚焦成效如何，短期還難以判斷。但不容忽視的一點(diǎn)是，加大投入煥發(fā)淘天集團(tuán)增長(zhǎng)動(dòng)能的同時(shí)，有投行認(rèn)為再投資增加也會(huì)拖累公司的盈利能力前景，并因此調(diào)降了阿里的盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)。
或許是意識(shí)到了這一問(wèn)題，最新財(cái)報(bào)中阿里宣布董事會(huì)已批準(zhǔn)再拿出250億美元用于股份回購(gòu)。然而，此舉并沒(méi)能提振投資者的信心。面對(duì)喜憂參半的消息，財(cái)報(bào)披露后阿里美股收跌5.87%，隔日港股盤(pán)中也大跌超7%。
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業(yè)績(jī)進(jìn)入“陣痛期”
處于深度調(diào)整中阿里，短期業(yè)績(jī)壓力出現(xiàn)。
2月7日晚間，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布了2024財(cái)年三季度財(cái)報(bào)（阿里巴巴財(cái)年為每年4月至次年3月）。財(cái)報(bào)顯示，三季度阿里營(yíng)收2603.5億元，同比增長(zhǎng)5%，低于市場(chǎng)預(yù)估的2612.5億元。
財(cái)報(bào)中，阿里按照去年三月底啟動(dòng)的“1+6+N”改革計(jì)劃，將淘天集團(tuán)、云智能集團(tuán)、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、菜鳥(niǎo)集團(tuán)、大文娛集團(tuán)作為六大業(yè)務(wù)集團(tuán)分別單獨(dú)呈現(xiàn)。
具體到各項(xiàng)業(yè)務(wù)上，核心的淘天集團(tuán)和云計(jì)算這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的的同比增長(zhǎng)幅度并不明顯。三季度淘天集團(tuán)的收入為1290.7億元，同比增長(zhǎng)2%；阿里云的收入增長(zhǎng)了3%，達(dá)到280.66億元。
作為核心之一的淘天集團(tuán)，其收入和利潤(rùn)主要來(lái)自CMR（客戶管理收入）。財(cái)報(bào)顯示，三季度CMR為921.13億元，較上一年僅增長(zhǎng)4.19億元。瑞銀的最新研報(bào)稱，隨著用戶消費(fèi)力向淘寶網(wǎng)轉(zhuǎn)移，該行預(yù)期傭金比率將受拖累，預(yù)測(cè)未來(lái)幾個(gè)季度CMR將按年下跌2%至4%。
屬于淘天集團(tuán)的另一塊收入直營(yíng)及其他業(yè)務(wù)，本季度增長(zhǎng)2%，達(dá)到316.49億元，這部分僅作為淘天獲取用戶和留存用戶的手段。
值得一提的是，電商和云計(jì)算也是由阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘親手抓的業(yè)務(wù)。去年9月10日，吳泳銘接替張勇出任阿里云智能集團(tuán)代理董事長(zhǎng)兼CEO，該委任一度引發(fā)業(yè)內(nèi)的討論。因?yàn)榫驮诓坏?個(gè)月之前，張勇在宣布卸任集團(tuán)董事長(zhǎng)和CEO的全員信中稱，他將專注于阿里云業(yè)務(wù)的發(fā)展。
除了代理云智能集團(tuán)的“一把手”之位，到了12月20日，阿里再度宣布組織調(diào)整，阿里巴巴集團(tuán)CEO、淘天集團(tuán)董事長(zhǎng)吳泳銘兼任淘天集團(tuán)CEO。
自此，吳泳銘同時(shí)擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)和淘天集團(tuán)、阿里云智能集團(tuán)三項(xiàng)CEO職務(wù)。阿里認(rèn)為，這有助于以技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)淘天變革，確保集團(tuán)聚焦核心戰(zhàn)略電商和云，形成統(tǒng)一指揮和高強(qiáng)度持續(xù)投入。
這次財(cái)報(bào)中，阿里直言目前正處于“重振”淘天集團(tuán)的過(guò)程中。財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中，吳泳銘進(jìn)一步解釋稱，在淘天執(zhí)行的商業(yè)戰(zhàn)略中，現(xiàn)在還處于如何提高用戶的消費(fèi)頻次從而帶動(dòng)GMV（商品交易總額）增長(zhǎng)的過(guò)程。
按照計(jì)劃，未來(lái)會(huì)在GMV獲得明顯提升的基礎(chǔ)上，淘天再提升廣告產(chǎn)品，屆時(shí)會(huì)針對(duì)中小商家做非常大的優(yōu)化。到了那個(gè)階段，淘天會(huì)通過(guò)廣告產(chǎn)品的優(yōu)化，來(lái)幫助中小商家更好地提升變現(xiàn)效率。
財(cái)報(bào)顯示，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（ADIC）的表現(xiàn)亮眼，該季度收入同比增長(zhǎng)了44%，達(dá)到285.16億元，其中速賣通的跨境業(yè)務(wù)Choice帶動(dòng)了超過(guò)60%的訂單同比增長(zhǎng)。
海外電商作為阿里全球化的扛旗者，由蔣凡所領(lǐng)導(dǎo)。電話會(huì)議上蔣凡稱，ADIC分本地業(yè)務(wù)和跨境業(yè)務(wù)，前者過(guò)去幾個(gè)季度效率迅速提升，后者則在決定投入哪些市場(chǎng)時(shí)會(huì)看投資回報(bào)。
目前，美國(guó)是ADIC長(zhǎng)期重視的一個(gè)市場(chǎng)，但也會(huì)考慮地緣政治的問(wèn)題；同時(shí)，東南亞依然是ADIC非常重要的市場(chǎng)，未來(lái)會(huì)繼續(xù)在可控規(guī)模上進(jìn)行投資。
在其他業(yè)務(wù)板塊，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的收入增長(zhǎng)了24%，達(dá)到284.76億元；本地生活集團(tuán)的收入增長(zhǎng)了13%，達(dá)到151.6億元；大文娛集團(tuán)的收入為50.4億，同比增長(zhǎng)了18%。
綜合來(lái)看，盡管營(yíng)收增長(zhǎng)，但本季度阿里經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)卻雙雙下滑。財(cái)報(bào)顯示，該季度阿里巴巴經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為225.11 億元，同比下降36%。對(duì)此阿里表示，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降主要是由于高鑫零售的無(wú)形資產(chǎn)減值和優(yōu)酷的商譽(yù)減值所致。
本季度，阿里巴巴凈利潤(rùn)為 107.17 億元，同比下降77%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)144.33億元，同比下降69%；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)479.51億元，同比下降4%。
阿里解釋稱，凈利潤(rùn)同比下降主要是由于公司所持有的股權(quán)投資按市值計(jì)價(jià)的變動(dòng)，以及上述提及的減值導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降所致。
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