進(jìn)擊的“巨人”
上世紀(jì)90年代初，依靠腦白金的成功，巨人集團(tuán)不僅填平了修建巨人大廈留下2.5億元的負(fù)債缺口，并不斷擴(kuò)大規(guī)模。至2008年時(shí)，該產(chǎn)業(yè)已成為巨人集團(tuán)的主要營(yíng)收業(yè)務(wù)，銷售額一度突破百億關(guān)口。
2016年以來，隨著國(guó)內(nèi)保健食品管理趨于完善，消費(fèi)群體對(duì)保健產(chǎn)品的認(rèn)知度提高，腦白金作為連續(xù)16年穩(wěn)坐中國(guó)保健品單品銷量第一的產(chǎn)品，也不可避免走向下坡之路。
巨人集團(tuán)也開始從收縮的“保健品市場(chǎng)”中抽身，轉(zhuǎn)向投入到“老本行”軟件開發(fā)領(lǐng)域，尤其是網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)。
2006年，史玉柱和他的巨人網(wǎng)絡(luò)憑借游戲《征途》一炮而紅，于次年成功登陸美國(guó)紐交所，總市值達(dá)到42億美元，成為彼時(shí)在美國(guó)發(fā)行規(guī)模最大的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)。
到了2016年，巨人網(wǎng)絡(luò)以131億元的對(duì)價(jià)借殼世紀(jì)游輪正式回歸A股，進(jìn)入全盛年代時(shí)股價(jià)最高至76.96每股，市值突破1500億元。
截至2023年11月6日收盤時(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)A股僅為12.99元每股，總市值256.4億元，分別較巔峰時(shí)縮水83.12%、82.9%。
回看巨人網(wǎng)絡(luò)股價(jià)與市值的蒸發(fā)，一方面來自“腦白金”系保健產(chǎn)品的銷售孱弱。另一方面，在游戲領(lǐng)域向移動(dòng)端轉(zhuǎn)向時(shí)，該司也未能抓住機(jī)遇。
在借殼上市當(dāng)年，巨人網(wǎng)絡(luò)快速拉升了此前“世紀(jì)游輪”的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，在單年?duì)I收漲幅僅17.6%的情況下，錄得歸母凈利潤(rùn)增速338.15%。但好景不長(zhǎng)，營(yíng)收增速正增長(zhǎng)僅持續(xù)3個(gè)財(cái)年便終止，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更是僅有2個(gè)財(cái)年。
2019-2022財(cái)年，巨人網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收持續(xù)下滑，年均復(fù)合下滑率為13.5%。利潤(rùn)端的下滑發(fā)生節(jié)點(diǎn)更是早于收入端，雖然在2020年錄得短暫恢復(fù)，但增速下滑趨勢(shì)仍沒有得到改變。
數(shù)據(jù)來源：觀點(diǎn)指數(shù)整理、企業(yè)公告
史玉柱情懷加分下，巨人網(wǎng)絡(luò)旗艦新品《原始征途》暢銷拯救業(yè)績(jī)。
《原始征途》是史玉柱自去年9月回歸研發(fā)一線參與的首款產(chǎn)品，該游戲于今年3月24日公測(cè)，上線后便錄得優(yōu)異表現(xiàn)。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)在業(yè)績(jī)端呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，錄得營(yíng)業(yè)收入9.36億，同比增長(zhǎng)93.58%，環(huán)比增長(zhǎng)84.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.19億，同比增長(zhǎng)83.57%，環(huán)比增長(zhǎng)71.10%。
腰包滿了，腰桿子也就硬了。巨人網(wǎng)絡(luò)還披露了中期利潤(rùn)分配預(yù)案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.30元，現(xiàn)金分紅金額約2.47億元，也是該司首次中期分紅，分紅比例達(dá)37%。
拆解收入構(gòu)成，《原始征途》產(chǎn)品是拯救巨人網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)的絕對(duì)核心，累計(jì)流水已超10億。其中，游戲相關(guān)業(yè)務(wù)收入14.36億元，營(yíng)收占比為99.51%，其他業(yè)務(wù)收入712.56萬元，占比0.49%。分產(chǎn)品來看，移動(dòng)端網(wǎng)絡(luò)游戲收入占比68.49%，電腦端網(wǎng)絡(luò)游戲收入占比30.07%。值得注意的是，上述收入毛利率水平均在9成左右。
到了今年3季度，收入端和利潤(rùn)端繼續(xù)保持同比增長(zhǎng)，但是環(huán)比中期數(shù)據(jù)，增速明顯放緩。第三季度，巨人網(wǎng)絡(luò)錄得收入8.24億元，歸母凈利潤(rùn)4.2億元，同比增長(zhǎng)44.18%、39.87%，環(huán)比增長(zhǎng)13.04%以及14.26%。
主營(yíng)業(yè)務(wù)得益于新產(chǎn)品的熱銷，以往的業(yè)績(jī)頹勢(shì)局面得到改變。但三季度的增速放緩，也預(yù)示著產(chǎn)品熱度的回降，業(yè)績(jī)未來的增長(zhǎng)仍存在不確定性，對(duì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的需求依舊迫切。
而重啟腦白金產(chǎn)品的定位和跨界合作，營(yíng)銷意義大于新業(yè)務(wù)拓展的“勇氣”。
細(xì)看腦白金跨界做咖啡生意，既沒有在業(yè)績(jī)上形成第二增長(zhǎng)，也與自身深耕的睡眠賽道相互排斥，吸引眼球的目的達(dá)到了，而打動(dòng)年輕人的新“征途”又要如何開始？
來源：觀點(diǎn)網(wǎng) 黃指南
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