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3月底以來，一家沉寂已久的零售股正不聲不響地走出反彈行情：自3月29日大漲18%以來，高鑫零售（06808）股價已經(jīng)創(chuàng)下14個月新高，截至4月27日收于3.38港元。
消息面上，阿里集團發(fā)布內(nèi)部全員信，宣布啟動“1+6+N”組織變革，帶動一眾阿里概念股走強。此外，瑞銀最新報告稱，高鑫零售是消費者行為改變的潛在受惠者，上調(diào)其2024-26財年每股盈測23%至47%。
此前，高鑫零售公布的2023財年中報是自上市以來首次由盈轉(zhuǎn)虧。經(jīng)過這么長時間，市場已然充分消化了業(yè)績帶來的利空壓力，而消費整體快速復(fù)蘇的行業(yè)趨勢有望帶動公司業(yè)績與股價重回增長通道。
股價瘋漲背后，除了行業(yè)向好趨勢助推零售企業(yè)迎來基本面改善，公司業(yè)務(wù)與運營層面正在進行的深刻變化也值得投資者關(guān)注。
中報轉(zhuǎn)虧，成本“縮水”
高鑫零售有限公司是一家投資控股公司，主要于中國從事經(jīng)營大賣場及電子商務(wù)平臺業(yè)務(wù)，其以兩個知名品牌經(jīng)營大賣場業(yè)務(wù)，即歐尚和大潤發(fā)。
公司最新披露的2023財年中期業(yè)績顯示，截至2022年9月30日止6個月，公司實現(xiàn)營收406.11億元，同比下滑2.22%；歸屬上市公司股東的應(yīng)虧損0.69億元，同比下滑158.97%，是公司上市以來的首次中報虧損。
拆分收入結(jié)構(gòu)來看，來自銷售貨品的收入為390.84億元，較去年同期的397.61億元同比下降1.7%；同店銷售下降0.2%；租金收入所得為15.27億元，較去年同期的17.73元下降13.9%。
在營收減少的同時，公司銷售及營銷開支、行政費用分別下降5.1%與11.8%，表明經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模有所“縮水”。
報告期內(nèi)，公司毛利率為24.9%，同比減少1.4個百分點。從財務(wù)報表來看，公司由盈轉(zhuǎn)虧主要因所得稅開支大增，從去年同期的1.82億元增加至3.52億元，主要系虧損未確認延遲稅項。
行業(yè)復(fù)蘇在即，“大賣場”模式困境求變？
“五一”假期將至，多個地區(qū)旅游熱度盛況空前，已然展現(xiàn)出國內(nèi)消費市場加快復(fù)蘇回暖的新態(tài)勢。根據(jù)稅收大數(shù)據(jù)顯示，今年以來，企業(yè)銷售收入增速逐步回升，一季度同比增長4.7%；住宿餐飲、文體娛樂、居民服務(wù)等接觸類服務(wù)業(yè)銷售收入同比分別增長22.8%、13.7%和9.4%，已超疫情前2019年水平。
而在零售業(yè)，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%，上年四季度為下降2.7%。在行業(yè)整體恢復(fù)性復(fù)蘇之外，直播電商、即時零售等新業(yè)態(tài)新模式也正快速發(fā)展，快速變化的消費需求倒逼零售企業(yè)不斷求新求變。
客觀來看，盡管線下消費加速恢復(fù)將使高鑫零售等商超龍頭短期基本面迎來邊際改善，但在各種新零售模式的沖擊下，以“大潤發(fā)”為代表的傳統(tǒng)大賣場模式正在日漸衰落，也是不可忽視的事實。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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