12月16日電，近日，Dmall Inc.多點(diǎn)數(shù)智有限公司(下稱多點(diǎn)DMALL)正式向港交所遞交招股說明書，擬在港股主板上市，瑞信和招銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
據(jù)招股書披露，多點(diǎn)DMALL由物美集團(tuán)創(chuàng)始人張文中創(chuàng)辦，成立于2015年，為本地零售業(yè)提供基于云的一站式端到端數(shù)字零售SaaS平臺(tái)。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按商品交易總額計(jì)算，多點(diǎn)DMALL是中國及亞洲最大的零售云解決方案數(shù)字化零售提供商，截至2021年12月31日的市場(chǎng)份額分別為14.8%及9.0%。
近三年虧損逾30億
招股書顯示，2019年至2022年前三季度(下稱報(bào)告期內(nèi))，多點(diǎn)DMALL實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.65億元人民幣、4.87億元人民幣、10.45億元人民幣以及11.02億元人民幣。凈利潤(rùn)方面，報(bào)告期內(nèi)分別虧損8.30億元、10.90億元、18.25億元以及4.81億元。
也就是說，作為一家數(shù)字零售平臺(tái)，在2020年至2022年前三季度的疫情期間，多點(diǎn)DMALL共虧損33.96億元。為何在線下零售受阻，線上零售增長(zhǎng)的疫情期間，多點(diǎn)DMALL仍虧損了近34億元？
多點(diǎn)DMALL在招股書中提到，受新冠疫情影響，線下零售店的消費(fèi)者流量減少，通過多點(diǎn)DMALL系統(tǒng)處理的商品交易總額因此而減少，來自客戶抽傭率的收入受到影響。然而，該影響在很大程度上被零售商及品牌商對(duì)多點(diǎn)DMALL數(shù)字化零售服務(wù)需求增加所抵銷。
簡(jiǎn)而言之，新冠疫情期間，多點(diǎn)DMALL線上數(shù)字化零售服務(wù)的增加和線下零售店相關(guān)收益的減少在一定程度上相互抵銷，得以平衡。
中新經(jīng)緯注意到，多點(diǎn)DMALL的虧損一部分是因?yàn)楣煞菁?lì)、公允價(jià)值變動(dòng)等影響。在非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，多點(diǎn)DMALL在2019年、2020年和2021年的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為8.16億元、9.99億元和9.32億元，2022年前三季度為3.47億元。
但在剔除股份激勵(lì)、公允價(jià)值變動(dòng)等因素外，多點(diǎn)DMALL仍然呈現(xiàn)巨額虧損的狀況。2019年至2021年，多點(diǎn)DMALL經(jīng)調(diào)整凈虧損累計(jì)是27.47億元，平均一年虧9.16億元。
那么，多點(diǎn)DMALL的錢都花在哪里了？具體來看，錢主要花在了研發(fā)和營(yíng)銷上。招股書顯示，多點(diǎn)DMALL的研發(fā)開支多用于開發(fā)數(shù)字零售SaaS平臺(tái)，營(yíng)銷開支則重點(diǎn)用于推廣及營(yíng)銷活動(dòng)，向消費(fèi)者發(fā)放折扣及優(yōu)惠券，刺激O2O業(yè)務(wù)的平臺(tái)流量。
報(bào)告期內(nèi)，多點(diǎn)DMALL的研發(fā)開支分別為2.27億元、4.44億元、6.15億元以及4.60億元，同期營(yíng)銷開支分別為3.75億元、3.34億元、6.08億元以及2.43億元。其中，2019年研發(fā)和營(yíng)銷兩項(xiàng)支出共計(jì)6.03億元，是當(dāng)年總收入的2.3倍，2020年兩項(xiàng)支出共計(jì)7.79億元，是當(dāng)年總收入的1.6倍。
另一方面，雖然多點(diǎn)DMALL的營(yíng)業(yè)收入在快速增長(zhǎng)，但盈利能力堪憂。招股書顯示，多點(diǎn)DMALL的毛利率在2019年、2020年分別為-47.6%、-7.5%，直到2021年才由負(fù)轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)毛利率34.3%，2022年前三季度進(jìn)一步增長(zhǎng)至41.7%。
根據(jù)招股書來看，電商服務(wù)業(yè)務(wù)拉低了多點(diǎn)DMALL的整體毛利率，報(bào)告期內(nèi)，電商服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率分別為-101.1%、-78.9%、-21.4%及-3.1%，毛利率為負(fù)主要是由于物流成本較高。整體來看，多點(diǎn)DMALL的毛利率呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，毛利率的改善主要得益于高利潤(rùn)的零售服務(wù)收入占比提高，以及電子商務(wù)云的毛利提升。
招股書顯示，多點(diǎn)DMALL的收入來自三大業(yè)務(wù)，分別是零售核心服務(wù)、電子商務(wù)服務(wù)和營(yíng)銷廣告服務(wù)。其中，零售核心服務(wù)不斷增加，同期產(chǎn)生的收入占公司總收入的比重分別為33.8%、40.7%、42.0%、41.9%及58.1%。
“物美系”貢獻(xiàn)七成營(yíng)收
除了多點(diǎn)DMALL的業(yè)績(jī)狀況，多點(diǎn)DMALL與物美之間的關(guān)系也受到了廣泛關(guān)注。多點(diǎn)DMALL總裁張峰曾在接受中新經(jīng)緯專訪時(shí)指出，多點(diǎn)DMALL自誕生之日起便是一個(gè)中立且開放的數(shù)字零售服務(wù)商，其為所有連鎖零售經(jīng)營(yíng)實(shí)體提供商業(yè)SaaS解決方案，并不是專為服務(wù)物美而生。
雖不是專為服務(wù)物美而生，但多點(diǎn)DMALL最開始的業(yè)務(wù)是從物美超市做起來的。招股書中提到，多點(diǎn)DMALL從物美集團(tuán)開始零售數(shù)字化探索，在物美集團(tuán)的全國門店網(wǎng)絡(luò)中實(shí)施了云解決方案，并通過其復(fù)雜的業(yè)務(wù)迭代了自身的功能。如今，多點(diǎn)DMALL為各規(guī)模及業(yè)態(tài)的客戶開發(fā)了全面的零售云解決方案，端到端涵蓋了本地的零售業(yè)務(wù)鏈條，從采購及供應(yīng)鏈管理、門店及總部管理到營(yíng)銷及全渠道零售。
目前來看，多點(diǎn)DMALL依然沒有走出對(duì)物美系零售企業(yè)的依賴。多點(diǎn)DMALL的前五大客戶中，從客戶貢獻(xiàn)來看，物美一直是多點(diǎn)DMALL的最大客戶，報(bào)告期內(nèi)，物美集團(tuán)的收入貢獻(xiàn)占多點(diǎn)DMALL同期總營(yíng)收的59.1%、54.5%、45.3%及44.4%。其余四大客戶分別為麥德龍中國、重慶百貨、新華百貨和DFI Retail Group。
值得注意的是，招股書顯示，物美科技對(duì)麥德龍中國的控股公司W(wǎng)M Holding (HK) Limited擁有控股權(quán)，麥德龍中國為物美科技的附屬公司。截至2022年第三季度，物美集團(tuán)持有新華百貨42.1%股權(quán)，持有重慶百貨44.5%股權(quán)。也就是說，多點(diǎn)DMALL的前五大客戶中，有四家是物美系零售企業(yè)，分別為物美集團(tuán)、麥德龍中國、重慶百貨、新華百貨。
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