張勇執(zhí)掌的“海底撈系”再添千億市值上市公司！
7月13日，頤海國際市值突破1000億港元，一度沖上1100億。7月內(nèi)，頤海國際股價累漲近30%，自今年3月19日上漲至今累漲157%。
加上市值曾一度和小米比肩，站上2000億港元高位的海底撈，張勇成為第一個擁有兩家千億市值公司的餐飲企業(yè)家。
頤海國際：4年股價翻35倍，市值破1000億
頤海國際前身為海底撈的底料供應(yīng)公司，2013年注冊成立，2016年上市，2020年破千億大關(guān)。
作為一家主打火鍋底料市場的復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)商，目前已碾壓火鍋底料的“老戲骨”天味食品（2007年成立，2019年A股上市），成為“海天”之下的中國第二大復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)商。
早在2005年，伴隨著海底撈門店數(shù)量的增加，為了解決火鍋底料標準化、提升上游效益的問題，張勇在成都成立一家專門給海底撈生產(chǎn)底料的分公司，隨著產(chǎn)能擴大，這家公司開始向第三方供貨。
操練8年后，頤海國際正式成立，成為海底撈集團的獨家火鍋底料供應(yīng)商。
千億的頤海，并不是一開始就受資本待見，上市初期股價只有3元左右（高峰107元）。
在很長一段時間，頤海國際都被視為海底撈的跑腿小弟，而關(guān)聯(lián)交易超過50%，也讓資本市場警惕。
“海底撈的利潤調(diào)節(jié)器”，在當(dāng)時廣為流傳。
但價值不會總被埋沒，雖然頤海與海底撈的關(guān)聯(lián)交易始終占據(jù)頤海營收的半壁江山，但資本市場對頤海卻越來越看重。
一方面頤海的營收狀況喜人，且關(guān)聯(lián)交易比重不斷下降，2018年向關(guān)聯(lián)方海底撈銷售收入占比降到43.9%，2019年下降至38.9%。
另一方面，資本市場認可了頤海國際的商業(yè)模式。
從商業(yè)模式的角度，頤海國際作為復(fù)合調(diào)料生產(chǎn)商屬于食品企業(yè)，2B、2C都可以，只需要建工廠、發(fā)展營銷商、開渠道鋪貨物就行；而海底撈屬于餐飲企業(yè)，需要租賃場地、培訓(xùn)服務(wù)員、運營管理……
綜合來看，食品企業(yè)在租金人力、管理運營、加工生產(chǎn)等成本上天然低于餐企，并且食品盤本身就大于餐飲盤，也更容易觸達到用戶。
像C端產(chǎn)品，僅自熱火鍋，2018年銷售額為4.5億，2019年為10億，增長率超122.3%。
目前，海底撈凈利潤率不足10%，頤海國際2019年的凈利潤率還保持在16.77%的高位。
撈系帝國：7大板塊與2個重點
頤海只是“撈系帝國”的一顆明珠，帝國內(nèi)更是群星閃耀。
在過去數(shù)年間，張勇將圍繞著海底撈餐飲經(jīng)營的相關(guān)職能部門，拆分出7大板塊（加上海底撈其實是8個）每個板塊下面又有無數(shù)個小的關(guān)聯(lián)公司：
頤海國際：復(fù)合調(diào)料生產(chǎn)商
蜀海：食材供應(yīng)鏈
微海咨詢：人力資源、運營咨詢
海�？萍迹河螒蜻\營、營銷服務(wù)
蜀韻東方：門店裝修
紅火臺：軟件管理系統(tǒng)
海鴻達：外賣
頤海國際股權(quán)架構(gòu)圖
其中，頤海和蜀海是最為重要的2個板塊。
蜀海(北京)供應(yīng)鏈管理有限責(zé)任公司成立于2011年6月，是海底撈對食材供應(yīng)鏈最重要的布局。2018年，蜀海交易額約50億元。
目前蜀海已經(jīng)服務(wù)過超1000個品牌；在全國擁有22個冷鏈及倉配中心，單個服務(wù)半徑可達300公里；擁有米面糧油、蔬果生鮮等十大類餐飲相關(guān)商品供應(yīng)，SKU超過5000。
海底撈去年修改了與子公司蜀韻東方（裝修）的年度交易上限，將2019年度上限由1.45億人民幣上修至14億元，2020年度上限由1.97億元上修至36.5億元。
微海咨詢前身是海底撈人力資源部門，2015年拆分獨立，2016年面向社會，曾先后為西貝、一味一誠、小王府等餐企提供招聘服務(wù)。
海底撈系內(nèi)部擁有錯綜復(fù)雜的資本關(guān)系：
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