作為2019年中國十大虧損新經(jīng)濟公司前5強，瑞幸咖啡在開店數(shù)全面超越行業(yè)大哥星巴克之后，高調(diào)入局“無人零售”很大程度上冒險的成份遠遠大于創(chuàng)新的概念
持續(xù)虧損+燒錢，不是瑞幸咖啡的未來
在用2年時間開出4500家門店，遠超星巴克在中國市場打拼了20年的4000家門店記錄之后，瑞幸咖啡向二級資本市場的投資人證明了自己的速度。但讓人擔(dān)憂的是，瑞幸咖啡吊打行業(yè)大哥星巴克在中國市場的開店速度背后，卻是經(jīng)營持續(xù)虧損的慘敗現(xiàn)實。
很大程度上，這種商業(yè)模式的打法不具備可持續(xù)性，畢竟開店速度的背后，依賴的是市場容量的空間以及公司資金的強大供應(yīng)能力。
從市場容量的空間來看，參照《2019-2024年中國聯(lián)合辦公行業(yè)商業(yè)模式與招商引資分析報告》顯示，截至2017年底，中國共享辦公運營商平臺已超過300多家，共享辦公空間數(shù)量達到3000多家，預(yù)計到2020年共享辦公空間數(shù)量將達到5000家，這也意味著擁有4500多家門店的瑞幸咖啡的開店選址已經(jīng)接近天花板。
未來要想繼續(xù)開新店，意味著要進入二三線城市。然而根據(jù)世邦魏理仕最新報告顯示，2019年一線城市寫字樓空置率明顯上升，一連創(chuàng)下多個“歷史新高”。截至三季度末，北京優(yōu)質(zhì)寫字樓市場整體空置率上升至10.9%，創(chuàng)2011年第二季度以來的最高水平，上海寫字樓的空置率在上半年達到頂峰至18.5%，創(chuàng)下近十年新高。同時，受到國內(nèi)外經(jīng)貿(mào)不確定性以及P2P、共享辦公行業(yè)優(yōu)化整合的多重影響，2020年全國寫字樓新增供應(yīng)仍將達到750萬平方米左右，空置率將進一步走高。很顯然，瑞幸咖啡要想輕易打入二三線城市，以此實現(xiàn)門店數(shù)量攀升的目標(biāo)絕非易事。
另外，從公司資金流來看，瑞幸咖啡自創(chuàng)辦以來就持續(xù)虧損，截至目前累計凈虧損金額高達近47億元。其中2017年虧損5637萬，2018年虧損為16.19億，而2019年前三季度也已虧損約30億。
更需要注意的是，伴隨瑞幸咖啡虧損的同時，其營收增長也出現(xiàn)了明顯下滑趨勢。根據(jù)其財報數(shù)據(jù)顯示，在2018年報中，公司營收金額達到8.84億，同比增長高達336300%，為歷史峰值。而進入2019年之后，整個增速明顯下滑，其中在第一季度，公司營收為4.78億，同比增長628%。進入第二季度，公司營收為9.09億，同比增長648.2%。在第三季度中，公司營收為15.416億，同比增長540.2%，相比于第一季度，公司的營收增長降幅較明顯。
另外還需要關(guān)注的是，瑞幸咖啡采取的以燒錢為手段，從而達到閃電式擴張的策略也讓公司的現(xiàn)金流備受考驗。根據(jù)其財報顯示，從2018年第一季度至今，瑞幸咖啡經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負。其中2018年經(jīng)營性現(xiàn)金流為-13.11億元。2019年前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為-11.26億。
另一面，為了公司的業(yè)務(wù)拓展，瑞幸咖啡也同步加快了募集資金的速度。目前除了公司已經(jīng)宣布的1.5億美元B+輪融資和本次IPO計劃募集的1億美元之外，在今年1月初，瑞幸咖啡還向美國證券交易委員會提交FORM F-1文件，計劃發(fā)行4億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券，同時計劃增發(fā)1200萬股股票、融資規(guī)模將超過2億美元。
當(dāng)然，對于瑞幸咖啡而言，現(xiàn)階段公司的現(xiàn)金流運轉(zhuǎn)還在安全閥之內(nèi)，但是長期來看，在主營業(yè)務(wù)盈利能力尚未確定的情況之下，過猛投入新業(yè)務(wù)，也將意味著懸在公司頭上的達摩克利斯之劍隨時都可能掉下。
瑞幸咖啡進軍無人零售，是冒險還是挑戰(zhàn)？
盡管公司營收增速下滑，虧損逐年增加，但是瑞幸咖啡毅然打出了自己的新牌——進軍智能無人零售。在戰(zhàn)略發(fā)布會上，瑞幸咖啡CEO錢治亞更是喊出了布點“越多越好、越密越好，不設(shè)上限”的宏大口號。
單純從瑞幸咖啡的業(yè)務(wù)布局邏輯來看，從單品咖啡，再到多品類衍生，再到無人零售多場景布局似乎并無問題，但如果從無人零售行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，則存在諸多的問題需要討論。
目前，瑞幸咖啡的無人零售戰(zhàn)略主打兩款產(chǎn)品無人咖啡機“瑞即購”和無人售賣機“瑞劃算”，這兩款無人零售終端機將重點覆蓋辦公室、校園、機場、車站、加油站、高速公路服務(wù)區(qū)和社區(qū)等場所�？梢哉f能讓進場布點的，瑞幸咖啡無人零售終端機都有意進入。
然而問題是，相對于在寫字路附近選址開咖啡門店的難度，在辦公室、校園、機場、車站、加油站、高速公路服務(wù)區(qū)和社區(qū)等這些場所，設(shè)置無人零售終端機的挑戰(zhàn)壓力一點也不小。
首先整個行業(yè)已經(jīng)進入紅海，但凡能想到的場所，新老玩家基本上都已覆蓋。最重要的是，經(jīng)過多年的發(fā)展，整個市場設(shè)備投入量已接近飽和，瑞幸咖啡要想進場意味著要么擠壓原有的空間，要么替換已進場玩家的位置，換上瑞幸咖啡的終端。前者將要面臨來自公共消防、物業(yè)衛(wèi)生管理等問題的挑戰(zhàn)，后者則面臨如何解決老玩家反殺問題的威脅。
簡而言之，瑞幸咖啡要想真正打開無人零售終端市場，最大的挑戰(zhàn)壓力就是來自現(xiàn)有的玩家圍剿。
截至目前，智能無人零售終端市場上主要存在三大類玩家，第一類是既做硬件產(chǎn)品、解決方案，又自己運營、加盟代理，代表公司友寶；第二類是智能零售終端運營商，以垂直品類為主，比如咖啡品類的咖啡零點吧、友咖啡，鮮榨橙汁的天使之橙，賣便當(dāng)?shù)娘埫烂赖�；第三類是做智能零售終端系統(tǒng)及解決方案的 ，為中游運營商提供全套解決方案，包括機器研發(fā)、管理系統(tǒng)開發(fā)、大數(shù)據(jù)選址等，代表公司魔盒、甘來等。
其中友寶在線目前累計投入智能零售終端已經(jīng)超過10萬臺，運營網(wǎng)絡(luò)已覆蓋300多個城市，覆蓋包含全國各地的學(xué)校、工廠、地鐵（交通樞紐）、企事業(yè)單位、醫(yī)院、商場和旅游景點、商業(yè)物業(yè)等各類場所，占據(jù)了整個市場超過40%的份額，屬于行業(yè)老大。
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