隨著“一年逛兩次海瀾之家”魔性的廣告語走紅大街小巷，海瀾之家也牢牢坐穩(wěn)了國民男裝品牌的頭把交椅，但在歷經近20年的飛速發(fā)展后，風向的轉變似乎只在一夕之間。
一方面被投資者質疑庫存問題和未來發(fā)展方向，另一方面被同行及業(yè)內人士指責涉嫌抄襲，在不斷發(fā)酵的負面輿論背后，海瀾之家到底出現(xiàn)了什么問題？
尷尬“失態(tài)”的股東大會
4月19日，海瀾之家在江陰總部召開年度股東大會。董事長周建平主持，股東們對相關議案投票表決。
這原本只是一場常規(guī)性流程，會上七項議案，以絕對優(yōu)勢全部審議通過。不過，出現(xiàn)在股東交流環(huán)節(jié)的一個小插曲，卻直接將“國民男裝品牌”推向了風口浪尖。
根據海瀾之家年報，2018年全年實現(xiàn)營收190.1億元，同比增長4.89%；凈利潤34.5億元，同比增長3.78%;扣非凈利潤32.7億元，同比下降0.63%。
相比2017年，三項業(yè)務指標增速全線放緩。與此同時，存貨壓力明顯上升。截至2018年末，海瀾之家存貨 94.7億元，較上年末的84.9億元增加9.8億元，同比上升11.55%。
海瀾之家發(fā)展至今，始終沒有解決高存貨問題。而在這次股東大會上，庫存問題再度成為爭議焦點，甚至直接引發(fā)了這次“周建平怒懟中小股東”事件。
面對小股東就持續(xù)存貨提出的疑問，周建平并沒有正面回應，只是辯解稱模式沒問題，營收還在持續(xù)增長，并強調“如果營收沒有超過海瀾，就沒有資格質疑我們”這之后，另一位投資者就海瀾之家接下來的經營方向表達了困惑，令人吃驚的是，周建平竟表示：“如果你水平足夠，就是你來做董事長了。”
同時，針對部分股東質疑服裝設計令消費者不滿意等問題，周建平給出的回復在很多人看來也多是敷衍之詞：“最高級別的設計師都在海瀾之家，從銷售額就可以看出問題，沒有人超過海瀾之家，就說明我們現(xiàn)在是最好的。”
周建平在股東大會上“失態(tài)”讓人大跌眼鏡，市場也隨即做出了反應。事件一經曝出，海瀾之家股價接連跳水。4月19日至26日期間出現(xiàn)6連陰，六個交易日累計跌去8.3%，市值一度蒸發(fā)近30億元。
一觸即發(fā)的庫存問題
對于服裝連鎖企業(yè)來說，庫存是正�，F(xiàn)象。但庫存也會加大商品滯銷風險，服裝講究應季銷售，一旦錯過最佳銷售時機，或者誤判潮流趨勢，存貨積壓帶來的跌價空間極大，負作用會進一步傳導至上下游全鏈路，加大經營風險的同時，也會增加資金周轉時間，最終影響甚至拖垮服裝企業(yè)。
有業(yè)內人士直指，庫存問題或已成為服裝品牌衰退的重要預警信號。曾經紅極一時的美特斯邦威，就在庫存危機中節(jié)節(jié)潰敗。
在2011年備受詬病的美特斯邦威第4季度存貨周轉天數(shù)約為130天，而根據海瀾之家2018年年報，存貨周轉天數(shù)竟然高達286 天。美特斯邦威在庫存壓力面前的潰敗有目共睹，因此外界以及股東對海瀾之家的質疑就不難理解了。
事實上，海瀾之家除了庫存周轉天數(shù)長，庫存量也很大。2014至2018年，其按年期末存貨余額分別為60.9億元、95.8億元、86.3億元、84.9億元、94.7億元;存貨占營收比重分別為49.3%、60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。而同樣以男裝出名的七匹狼、報喜鳥，二者在2018年期末的存貨營收比分別為27.44%、26.37%。
一個企業(yè)的存貨積壓越多，意味著這個企業(yè)的可用現(xiàn)金就越少，這顯然會影響企業(yè)的資金使用效率。同樣，存貨越多，企業(yè)的償債能力也就越差。
雖然存貨規(guī)模龐大，但海瀾之家目前還沒有爆發(fā)較為嚴重的經營危機，這與其采取的“上游賒銷貨品制+下游財務加盟制”的托管式加盟模式有關。這種模式巧妙地解決了海瀾之家擴張的資金來源問題，把庫存風險與財務風險分攤在了上游供應商和下游加盟商的身上。
雖然通過這種模式巧妙轉嫁風險，并且隨著過去的高速增長，一定程度上消化了這種風險。但根據2017-2018年的財報數(shù)據顯示，海瀾之家的銷售收入分別為182億元與190.9億元，凈利潤為33.29億與34.55億，增長均低于5%，業(yè)績出現(xiàn)大幅放緩。
不可否認，“男人的衣柜”已逐漸進入成長瓶頸期，這種轉嫁的風險將有可能爆發(fā)。一旦上游供應商和下游加盟商遇到風險，海瀾之家也將無法避免，一方面上游供應商會拒絕海瀾之家的賒銷模式，另一方面下游加盟商也將降低預付貨款的積極性。這有可能讓海瀾之家賴以驕傲的商業(yè)模式無法維系。
微乎其微的研發(fā)成本
庫存問題讓海瀾之家飽受詬病，頻頻被指責涉嫌抄襲更是讓品牌尷尬不已。
為打破沉悶的“老男人的衣柜”固有印象，近年來，海瀾之家正積極向“年輕化”方向發(fā)展。2017年推出快時尚品牌黑鯨HLA JEANS，并拿下了熱門網綜《奇葩說》的贊助，廣告詞“HLA JEANS，一個很想紅的新潮牌”也一度在年輕人中十分流行。
只是沒想到的是，這個潮牌最終以被其他品牌直指抄襲、公開diss的方式徹底紅了。
5月9日，深圳設計師潮牌Roaringwild微信公眾號發(fā)文《抄襲是門藝術，海瀾之家使人嫉妒》。文中指出，黑鯨HLAJEANS的2019年新款與Roaringwild的2018年舊款高度相似。但Roaringwild并未直言挑明，而是用HLAJEANS新款開箱視頻、rap和PS圖片等方式和調侃的口吻隱喻此事。在Roaringwild展示的幾款雙方產品對比中，除了衣服上的文字和部分印花有所不同，顏色、面料、版型，用肉眼幾乎看不出區(qū)別。
而同樣是在2017年海瀾之家推出的輕奢女裝品牌OVV，此前也被指控公然抄襲H&M、Tibi、HelmutLang。
除了服裝，海瀾之家開設的線下生活家居館HeiLan Home也涉嫌抄襲，被調侃“復制粘貼無印良品”，不僅店鋪裝修陳設相像，連店內產品都驚人的相似。
早在2013年，周建平就曾在股東大會上公開叫板優(yōu)衣庫，并強調：“我是認真的。”但從實際的業(yè)務操作中卻沒有看到海瀾之家“認真”的決心，這在其少的可憐的研發(fā)費用上就可見一斑。2017、2018年財報數(shù)據顯示，海瀾之家的研發(fā)費用只有2504萬元與4902萬元，相對182億元與190.9億元的營收，占比只有0.14%與0.26%，微乎其微。
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