5月10日，百威亞太向港交所遞交招股資料以來，華潤啤酒 （00291）和青島啤酒 （00168）雙雙收斂起股價(jià)上攻的步伐，畢竟沒有幾個(gè)投資者會(huì)對(duì)出現(xiàn)在“家門口”的亞太地區(qū)啤酒業(yè)龍頭視而不見。
6月14日，百威亞太通過港交所聆訊，正式登陸港股的時(shí)間越來越近，你會(huì)選擇百威還是繼續(xù)堅(jiān)守華潤和青島？
選龍頭：不容錯(cuò)過的百威
根據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的觀察，很多投資者喜歡選擇行業(yè)龍頭為投資標(biāo)的。百威亞太上市之后，會(huì)改變AH兩市啤酒板塊格局成為新晉龍頭。如果用“龍頭選股法”百威會(huì)是部分投資者的不二選擇。
對(duì)比華潤啤酒和青島啤酒，百威亞太在2017年和2018年收入分別達(dá)到77.9億美元和84.59億美元，均比其余二者收入高出一大截。過往兩年及2019年一季度百威亞太的毛利率在55%上下波動(dòng)，而華潤啤酒2018年的毛利率為35.15%，青島啤酒2019年一季度的毛利率為39.66%，可見三者差距明顯。
由于有較高的毛利率，百威亞太的利潤也相對(duì)較高，2017年、2018年及2019年一季度，百威亞太凈利潤分別為10.77億美元、14.09億美元和3.51億美元，凈利率分別達(dá)到13.8%、16.7%和17.6%。返還華潤2018年銷售凈利率只有3.09%，青島啤酒稍好2018年的銷售凈利率5.87%，2019年一季度提升至10.61%。
據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察，百威亞太體量龐大主要原因之一是公司并不依賴單一市場。2018年，百威亞太共有62家工廠、74個(gè)經(jīng)銷中心6000家分銷商及共計(jì)250萬個(gè)經(jīng)銷點(diǎn)，強(qiáng)大的生產(chǎn)和銷售能力使公司在亞太地區(qū)39個(gè)國家和地區(qū)，并在多個(gè)市場的份額位居前列。
根據(jù)Global Data的資料， 2018年，百威在中國的啤酒銷售額排名第一；以啤酒銷售額及啤酒銷量計(jì)，公司2018年在澳洲、韓國排名第一，在印度排名前三，在越南高端及超高端類別合計(jì)排名前三。相對(duì)比目前還主要依賴中國內(nèi)地市場的華潤和青島啤酒，百威亞太“一哥”的位子坐的還算踏實(shí)。
論成長：百威握一手高端啤酒王牌
當(dāng)然，有關(guān)心企業(yè)行業(yè)地位的投資者，也有關(guān)心企業(yè)成長性的投資者。根據(jù)百威亞太招股書，高端化及升級(jí)交易量是亞太地區(qū)啤酒市場非常明顯的結(jié)構(gòu)性趨勢。
就高端化而言，2013亞太地區(qū)的高端及超高端啤酒市場價(jià)值為440億美元，占總體比重僅為26.03%，到2018年亞太地區(qū)高端及超高端啤酒市場價(jià)值已提升至760億美元，期間年均復(fù)合增長率達(dá)到11.3%，高端及超高端啤酒市場價(jià)值占比提升至38.2%。據(jù)Global Data預(yù)測，預(yù)計(jì)2018年至2023年，亞太地區(qū)高端及超高端啤酒市場價(jià)值將以8.4%的復(fù)合年增長率增長至1140億美元，高端及超高端啤酒占市場價(jià)值比重將進(jìn)一步提升至45.24%。
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，截至2018年末，百威亞太旗下?lián)碛?0個(gè)啤酒品牌（包括自百威集團(tuán)獲得許可的品牌），其中有近6成為高端及超高端品牌，這些品牌也成為百威搶占市場的利器。
以中國市場為例，按銷量計(jì)，2018年百威在中國啤酒市場的市占率為16.4%排名次于華潤雪花和青島啤酒（00168）位居第三位。但在高端及超高端啤酒領(lǐng)域，百威的份額達(dá)到46.6%，是自2013年以來，中國前五大啤酒企業(yè)中唯一保持份額增長的啤酒企業(yè)。
Global Data數(shù)據(jù)顯示，按價(jià)值計(jì)2013年中國高端及超高端啤酒市場規(guī)模為237億美元，2018年增長至418億美元，期間年均復(fù)合增長率12%，預(yù)計(jì)2018年至2023年將以8.5%的年均復(fù)合增長率增長至627億美元�？梢灶A(yù)見，在未來啤酒高端化進(jìn)程中，百威還會(huì)是最受益的那一個(gè)。
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