過去五年，安踏增長迅速，在營收、市值上坐穩(wěn)了中國體育用品老大位置。如今，安踏正期望成為與耐克、阿迪達(dá)斯比肩的全球巨頭，收購芬蘭知名體育用品集團(tuán)Amer后，這個(gè)目標(biāo)不再遙不可及
2019年初，中國體育用品公司安踏體育（2020.HK）經(jīng)歷了幾件大事：市值破千億；營收破200億；對歐洲體育巨頭Amer Sports（亞瑪芬體育）的收購進(jìn)入尾聲。
對于安踏所在的中國體育用品行業(yè)來說，8年前的產(chǎn)能過剩危機(jī)和隨之而來的行業(yè)震蕩暫成過去時(shí)，行業(yè)進(jìn)入上升期。目前，安踏已是行業(yè)里市值最高的公司，1235億港元的市值（1051億人民幣），是李寧的5倍，特步的10倍，361度的38倍。
營收和增速方面，安踏的勢頭也更迅猛。它是本土體育用品公司里唯一一家2014年起一直保持雙位數(shù)高增長的公司。曾經(jīng)的老大李寧雖然走出了危機(jī)，但增長勢頭明顯不如安踏，361度增長平平、特步2017財(cái)年?duì)I收甚至出現(xiàn)下滑。
資料來源：《財(cái)經(jīng)》雜志記者根據(jù)上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)整理
跨國收購是市場對安踏的關(guān)注焦點(diǎn)。2018下半年，以安踏為主的財(cái)團(tuán)以371億元的價(jià)格，向芬蘭體育集團(tuán)Amer發(fā)起收購。這場交易若順利完成，將是中資在體育用品領(lǐng)域的最大規(guī)模收購案，這場收購亦被看作美的收購庫卡后中國企業(yè)最重要的一場跨國收購。
安踏的增長得益于中國消費(fèi)者開始購買更多體育休閑及專業(yè)服飾，也緣于公司主動(dòng)對抗行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，重塑戰(zhàn)略：它全面轉(zhuǎn)型做零售，大幅改造店面；將主品牌定位于高性價(jià)比，抓住大眾消費(fèi)者；同時(shí)用多品牌策略占領(lǐng)細(xì)分市場。
但創(chuàng)始人兼董事長丁世忠有更長遠(yuǎn)的考慮。在26日于香港舉行的業(yè)績解讀會(huì)上，丁世忠告訴《財(cái)經(jīng)》等媒體，安踏的目標(biāo)是成為國際化體育用品集團(tuán)，收購Amer是公司加固多品牌戰(zhàn)略，向國際集團(tuán)邁進(jìn)的重要一步。
在營收、市值方面已坐上中國體育用品業(yè)老大位置的安踏，能否成為與耐克、阿迪達(dá)斯比肩的國際體育用品巨頭？
坐穩(wěn)國內(nèi)老大
中國體育用品行業(yè)近年來的發(fā)展始于一場危機(jī)。
2011年前后，產(chǎn)品、渠道、營銷同質(zhì)化的中國體育用品行業(yè)迎來嚴(yán)酷寒冬，以安踏為代表、出身于福建泉州晉江的多家鞋企，以及體操王子李寧創(chuàng)立的李寧公司陷入庫存積壓危機(jī)。產(chǎn)品賣不出去，2012、2013財(cái)年，安踏的營收和凈利接連出現(xiàn)雙降，業(yè)務(wù)持續(xù)收縮。其它業(yè)內(nèi)公司亦未能幸免。
粗放的經(jīng)營難以為繼，現(xiàn)實(shí)逼迫中國體育用品公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，當(dāng)務(wù)之急是摸清消費(fèi)需求，不再盲目生產(chǎn)。安踏做出面向消費(fèi)者、以零售為導(dǎo)向的戰(zhàn)略決策。
在渠道端，它將代理商轉(zhuǎn)為公司股東，以分公司形式運(yùn)營渠道代理，讓代理商與公司成為利益共同體；終端上，以零售為導(dǎo)向，改造出更吸引消費(fèi)者的店面；同時(shí)改善人力資源和組織機(jī)構(gòu)，采用事業(yè)部制度，共享供應(yīng)鏈和物流，但分業(yè)務(wù)單元獨(dú)立考核。
重塑戰(zhàn)略和制度的同時(shí)，安踏將企業(yè)的核心競爭力定位在產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新上。運(yùn)動(dòng)鞋服的面料、結(jié)構(gòu)、對運(yùn)動(dòng)保護(hù)的探索是這一領(lǐng)域的基礎(chǔ)創(chuàng)新。“在研發(fā)上占領(lǐng)制高點(diǎn)至關(guān)重要。”運(yùn)動(dòng)品牌獨(dú)立分析師馬崗告訴《財(cái)經(jīng)》記者。他認(rèn)為，消費(fèi)者對一個(gè)品牌最直接的感知是產(chǎn)品，雖然營銷可以營造一時(shí)的火爆概念，但服裝鞋履、運(yùn)動(dòng)裝備是消耗品，成敗最終由消費(fèi)者對產(chǎn)品的復(fù)購決定，只有研發(fā)創(chuàng)新可以提升產(chǎn)品的核心競爭力，提升消費(fèi)者的產(chǎn)品體驗(yàn)，讓某一品牌很快與競爭對手拉開距離。
2017財(cái)年，安踏研發(fā)投入占銷售成本5.7%，大概為9億元，2018財(cái)年這一比例是5.2%。安踏管理層在2月26日的2018財(cái)年業(yè)績解讀會(huì)上表示，雖然研發(fā)投入占銷售成本的比例下降，但研發(fā)投入的絕對值是增加的，安踏的核心競爭力仍依靠研發(fā)和創(chuàng)新。
第二名李寧2017財(cái)年的研發(fā)占比為1.9%，約1.7億元。從投入的研發(fā)資金量來看，安踏遙遙領(lǐng)先。亦有業(yè)內(nèi)人士表示，因?yàn)楫a(chǎn)品的技術(shù)含量有所欠缺，近年來李寧已向注重時(shí)尚、創(chuàng)意的潮牌轉(zhuǎn)型。對比安踏和李寧，2008年安踏營收46億，李寧67億，到2017年，安踏營收166億，李寧營收僅為89億元。2018財(cái)年，安踏營收達(dá)241億元，營收增速也達(dá)到5年來最高，同比增19個(gè)百分點(diǎn)。
但與國際巨頭相比，安踏的研發(fā)投入金額仍有距離。經(jīng)《財(cái)經(jīng)》記者測算，阿迪達(dá)斯2017財(cái)年投入研發(fā)14億元（1.87億歐元）；耐克的財(cái)報(bào)未單獨(dú)列出研發(fā)投入數(shù)據(jù)，根據(jù)摩根士丹利測算，過去五年耐克的研發(fā)投入每年為17億元（2.5 億美元）左右。不過，基于業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長，安踏與國際巨頭在研發(fā)投入上的差距正在縮小。
跨國品牌+跨國收購
即便在中國市場，跨國體育品牌的市場份額也遙遙領(lǐng)先于本土品牌。 2017年，阿迪達(dá)斯、耐克（及旗下匡威）以20%、19%的市場份額位列前兩名，安踏主品牌和旗下運(yùn)營的斐樂（Fila）品牌共占11%的市場份額，李寧占5%，特步和361度分別占4%。
2017年中國市場主要體育用品公司市場份額
資料來源：《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)整理
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