11月1日，星巴克公布了2018年第四財(cái)季報(bào)告，凈銷售額達(dá)到63億美元，同比增長(zhǎng)10.6%。全球同店銷售額增長(zhǎng)3%，高于市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)2.3%。
這份表面上亮眼的財(cái)報(bào)其實(shí)暗藏隱憂。深究營(yíng)收的來源便不難發(fā)現(xiàn)拖累星巴克未來股價(jià)的三個(gè)問題，以及其中揭露的更深層次的中國(guó)咖啡行業(yè)的快速變遷。
美國(guó)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁
從地域上講，星巴克的營(yíng)收漲幅受益于美國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但是中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟。
第四財(cái)季，占比全球營(yíng)收67.5%的美國(guó)本土市場(chǎng)銷售額為43億美元，同比增長(zhǎng)8%�？杀鹊赇N售額同比增長(zhǎng)4%，超過市場(chǎng)預(yù)期的2%-3%，過去12個(gè)月凈開895家門店。這也推動(dòng)當(dāng)季全球同店銷售額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
但是作為星巴克第二大市場(chǎng)的中國(guó)市場(chǎng)同店銷售額僅增長(zhǎng)1%。表現(xiàn)雖優(yōu)于第三財(cái)季2%的下降，但卻難以兌現(xiàn)星巴克一直以來用中國(guó)市場(chǎng)拉動(dòng)全球財(cái)報(bào)增長(zhǎng)的期望。
從營(yíng)收的增長(zhǎng)方式上看，星巴克此季度的漲幅主要來自于提價(jià)，并非量?jī)r(jià)齊升。而且平均售價(jià)4%的增長(zhǎng)幅度高于全球同店銷售3%的增長(zhǎng)。
同時(shí)，此季度總營(yíng)業(yè)支出的增長(zhǎng)速度13.3%超過了銷售額10.6%的同比增長(zhǎng)。其中，占比總支出48%的銷售支出為26.046億美元，同比增長(zhǎng)10.7%；門店運(yùn)營(yíng)成本為18.416億美元，同比增長(zhǎng)12.3%。
支出的快速增長(zhǎng)直接導(dǎo)致了運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)6.4%的降幅。合并后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為15.2%，較去年同期下滑了270個(gè)基點(diǎn)。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)了全地域的下滑。美洲區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為21.8%，較去年同期下滑了110個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)/亞太區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為19.1%，較去年同期下滑了440個(gè)基點(diǎn)。歐洲、中東和非洲營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為4.0%，較去年同期下滑770個(gè)基點(diǎn)。
2018財(cái)年，星巴克回購(gòu)股票70.1億美元，分紅17．．4億美元，一共達(dá)到10.26%的收益率。在調(diào)整運(yùn)營(yíng)資金后的自由現(xiàn)金流收益率卻只有3.5%。這明顯不足以提供繼續(xù)回購(gòu)所用的資金。
2019財(cái)年星巴克的營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)期約為6%，不及2018財(cái)年10.4%的增長(zhǎng)，預(yù)示著未來營(yíng)收增速的進(jìn)一步放緩。
歸根結(jié)底，盡管美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)搶眼，但中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)壓力給星巴克的業(yè)績(jī)帶來了很大壓力。
中國(guó)市場(chǎng)做出“重大改變”
一直以來，中國(guó)市場(chǎng)都被管理層以及投資者視為星巴克最大的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，稱其為“第二主場(chǎng)”。公司創(chuàng)始人霍華德·舒爾茨曾公開聲稱，中國(guó)市場(chǎng)未來定將超過美國(guó)市場(chǎng)。
這種觀點(diǎn)自然影響到了投資人。持有星巴克1520萬股股票，約占星巴克股票1.1%的潘興資本CEO阿克曼曾表示，“我們預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)的收入增速將兩倍于全球市場(chǎng)，并在全球市場(chǎng)的比例上大幅提高。”
然而，現(xiàn)實(shí)并不如預(yù)期那樣美好。
三季度，星巴克中國(guó)可比店銷售額下降了2%，出現(xiàn)了9年來的首次業(yè)績(jī)下滑后，四季度中國(guó)市場(chǎng)同店?duì)I收僅同比增長(zhǎng)1%。
這對(duì)于星巴克來講，可不是一件小事。
中國(guó)市場(chǎng)的意外下滑，主要是由于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生改變，尤其是中國(guó)外賣市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)。
根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2017年中國(guó)在線餐飲外賣市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2070.6億元，增長(zhǎng)率為25%。隨著中國(guó)在線餐飲外賣市場(chǎng)的逐漸成熟，預(yù)計(jì)2018年在線餐飲外賣市場(chǎng)規(guī)模將有望突破2500億元。
外賣市場(chǎng)巨大的增量空間和星巴克原有的中國(guó)戰(zhàn)略、及定位是不相符的。從數(shù)據(jù)上也證實(shí)了這一點(diǎn)。
定義為“第三空間”的星巴克，曾寄希望于通過擴(kuò)大門店數(shù)量來稱霸中國(guó)市場(chǎng)。
星巴克今年上半年公布，未來5年將中國(guó)大陸的門店數(shù)量增加近一倍，至6000家，將營(yíng)收增加兩倍以上。
共2頁 [1] [2] 下一頁
星巴克繼續(xù)全球重組計(jì)劃 又要裁員350人
星巴克CEO：外賣業(yè)務(wù)或?qū)⑼茝V到美國(guó)等地
星巴克漲價(jià)了 時(shí)隔2年半后主力咖啡產(chǎn)品漲價(jià)1元
星巴克中國(guó)部分商品小幅漲價(jià) 外賣業(yè)務(wù)也沒能幸免
銷售業(yè)績(jī)放緩 星巴克要用漲價(jià)維持利潤(rùn)
搜索更多: 星巴克
