加拿大奢侈羽絨品牌加拿大鵝將于本周三盤前公布2019財(cái)年二季度財(cái)報(bào)。這家原本是特殊環(huán)境作業(yè)工作者的服裝品牌，近年來走進(jìn)了大眾市場(chǎng)，被消費(fèi)者所熱捧。隨著銷售額的攀升，其股價(jià)也水漲船高。過去一年，加拿大鵝漲幅逼近120%，目前市值達(dá)到65.3億美元。
加拿大鵝最早是在1957年由波蘭移民Sam Tick所創(chuàng)立，專注于冬季戶外運(yùn)動(dòng)系列產(chǎn)品。加拿大冬季的嚴(yán)寒自然催生了保暖服飾發(fā)展的需求，加拿大鵝就以出色的保暖功能，成為了科研、探險(xiǎn)工作和冰雪運(yùn)動(dòng)者的標(biāo)配。
之后，隨著該品牌在不少好萊塢電影的出鏡，成功走進(jìn)了名人明星的衣櫥，演變成潮流的標(biāo)志。今年年初，阿里巴巴(146.98, 4.16, 2.91%)董事長馬云在出席瑞士達(dá)沃斯全世界經(jīng)濟(jì)論壇時(shí)就身穿加拿大鵝。彭博曾指出，在許多地方，加拿大鵝的火熱程度就像是十年前的LV手袋。
加拿大鵝的流行也和其與時(shí)尚潮牌的不斷合作、嘗試有關(guān)。從2016年起，加拿大鵝先后與巴黎時(shí)尚品牌Vetements、紐約品牌Opening Ceremony和饒舌歌手Drake 合作，推出了更具設(shè)計(jì)感、更多輕薄的款式。加拿大鵝的定價(jià)策略也是盯緊了奢侈市場(chǎng)，一件羽絨服售價(jià)起碼在900美元以上。
目前，加拿大鵝正處于高速增長期。根據(jù)其8月份發(fā)布的2019財(cái)年一季度財(cái)報(bào)，加拿大鵝的收入同比增長了58%至4470萬加元。而在過去三個(gè)財(cái)年，這一增速飛別為33.2%、38.8%和46.4%。
從銷售模式來看，加拿大鵝主要分為批發(fā)銷售和直銷兩個(gè)渠道，在上一季度分別占收入的48.1%和51.9%。而回顧2016年財(cái)年，批發(fā)銷售對(duì)收入的貢獻(xiàn)高達(dá)88.6%。這說明公司正逐漸從批發(fā)渠道（年化增長率14.2%）轉(zhuǎn)向直銷方式（年化增長率178%）。直銷的營業(yè)利潤率達(dá)到28%，超過批發(fā)的13.53%左右。
在向直銷轉(zhuǎn)變之際，加拿大鵝的策略是以電商為主導(dǎo)。這在它進(jìn)軍海外市場(chǎng)中國時(shí)表現(xiàn)得尤為明顯。今年5月底，加拿大鵝宣布將在上海建立大中華區(qū)總部，在北京和香港開設(shè)旗艦店，同時(shí)與阿里巴巴旗下的天貓展開電商合作。
在剛剛過去的雙十一，新開店的加拿大鵝表現(xiàn)亮眼。在預(yù)售期間，其成交金額輕松上了7位數(shù)；11月11日零點(diǎn)剛過1時(shí)11分11秒，成交額便過千萬。這也說明了加拿大鵝在海外市場(chǎng)有著進(jìn)一步的增長機(jī)會(huì)。如果能夠在海外市場(chǎng)更多地發(fā)展高利潤的直銷模式，料將為公司的利潤帶來提振。
分析師John Morris在9月份對(duì)該股給出了“買入“評(píng)級(jí)以及68美元的目標(biāo)股價(jià)（高于華爾街63.3美元的平均水平），認(rèn)為隨著加拿大鵝擴(kuò)展在美國、歐洲和亞洲的全球業(yè)務(wù)，該公司可以在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)超過15億美元的收入。
此外，加拿大鵝的另一個(gè)潛在增長途徑是鞋類銷售。本月早些時(shí)候，加拿大鵝宣布以3250萬美元收購鞋履制造商Baffin，這有助于豐富加拿大鵝的產(chǎn)品組合。投資者或可以從最新的財(cái)報(bào)及分析師會(huì)議獲取更多的信息。
不過，和所有高增長的股票一樣，加拿大鵝在最近三個(gè)月陷入盤整，僅上漲了3.7%。對(duì)于加拿大鵝投資者而言，其風(fēng)險(xiǎn)之一在于公司虧損的擴(kuò)大。在上個(gè)季度，加拿大鵝凈虧損從去年同期的1210萬加元擴(kuò)大至1870萬加元，這主要是因?yàn)闋I銷等成本的上漲。
第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于，加拿大鵝股票似乎已經(jīng)變得過于昂貴，目前其股價(jià)為未來12個(gè)月預(yù)期收益率70.6倍，這就需要加拿大鵝維持高速增長。因此，對(duì)于已經(jīng)持有的投資者而言，這仍然是一只高質(zhì)量股票；但對(duì)于希望現(xiàn)在買入的投資者來說，這只股票的整體風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)高于其帶來的機(jī)遇。
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