兩天暴跌22%！新秀麗遭做空百億市值蒸發(fā)，被指粉飾業(yè)績
5月25日，遭沽空機構(gòu)Blue Orca Captital狙擊的新秀麗（01910.HK），股價大幅下跌12.38%，報收26.9港元，兩天蒸發(fā)市值102億港元。
知名做空機構(gòu)Glaucus前研究總監(jiān)Soren Aandahl在5月17日稱，該公司成立新沽空基金B(yǎng)lue Orca，并宣稱鎖定一只港股為基金首個目標(biāo)。5月24日，該機構(gòu)發(fā)布對新秀麗的做空報告，列舉了該公司“六大問題”。 報告發(fā)出后，新秀麗股價便直線跳水，盤中一度大跌超12%，隨后緊急停牌，停牌時報30.70港元，跌幅近10%。
針對Blue Orca的沽空報告，新秀麗于5月24日晚間發(fā)布澄清公告稱，該報告中的指控實為片面之詞并且具有誤導(dǎo)性，因此，該報告中所作結(jié)論并不正確。公司將酌情于適當(dāng)時候提供更多信息。
但這份公告未能阻止新秀麗股價的下跌。
新秀麗5月25日大幅下跌
Blue Orca在沽空報告中主要對新秀麗做出六點“指控”：
1，在資產(chǎn)購買時粉飾報表。沽空報告中總結(jié)了兩種手法，一是在新收購的Tumi公司財報中，虛增了應(yīng)付賬款，與Samsonite合并報表上面顯示的不一樣，借此來減少收購后在利潤表上的支出，從而提升了披露的盈利。
此外，Tumi亞洲經(jīng)銷公司的存貨價格低估了80%以上，合并之后，存貨賣出后確認(rèn)高額利潤。這也解釋了為何今年Tumi亞洲區(qū)的利潤沒有如預(yù)期下滑。
2，可變現(xiàn)凈值為零的存貨可能導(dǎo)致業(yè)績下滑。公司結(jié)轉(zhuǎn)存貨的可變現(xiàn)凈值低于其成本，這似乎說明了公司的存貨會計處理后，公司有40%的存貨壓根不值錢。Blue Orca認(rèn)為，新公司只是在囤積日益增長的陳舊存貨，但這種伎倆不能無限期地發(fā)揮作用。最終，這些庫存余額必須要么被注銷，要么以低于成本的價格出售，公司的利潤率隨之將會崩潰。
3，CEO簡歷造假。公司CEO Tainwala先生在多個介紹中稱自己是一名博士，但Blue Orca對學(xué)校咨詢后發(fā)現(xiàn)，Tainwala并沒有獲得博士學(xué)位。
4，南亞公司問題重重。Samsonite 南亞公司與CEO的一間家族控股公司是聯(lián)營公司，在關(guān)聯(lián)交易的會計處理上容易被操縱，但審計團隊并未給出更高程度的監(jiān)督。
這些體現(xiàn)在兩個方面。一是在過去的三年里，Samsonite南亞三換會計所，而且會計所規(guī)模越換越小，這使得審計準(zhǔn)確性難以保證，關(guān)聯(lián)交易變得更加隱蔽。另外，南亞公司缺少內(nèi)部管控，跟母公司的郵箱地址不一致，僅通過Gmail在進行官方業(yè)務(wù)。
5．手工記賬問題：據(jù)審計機構(gòu)畢馬威披露，在某些地區(qū)查賬時發(fā)現(xiàn)，新秀麗有些收入的確認(rèn)記賬依然采用手工日記賬分錄，而這是非常容易被操控的，公司的會計真實性存在問題。
6．公司內(nèi)部存在關(guān)聯(lián)交易網(wǎng)。Blue Orca認(rèn)為公司的CEO及其家族與公司存在著很大的利益輸送，比如印度的Abhishri以及Bagzone公司都是CEO的家族控股公司，并且處在Samsonite公司的供應(yīng)鏈當(dāng)中。“首席執(zhí)行官控制著公司和供應(yīng)商，我們認(rèn)為這是一個巨大的危險信號，造成了會計不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。” Blue Orca在沽空報告中指出。
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