寶潔公司(Procter & Gamble Co. ,PG)和激進(jìn)投資者Nelson Peltz之間爆發(fā)了一場激烈的董事會席位爭奪戰(zhàn)。不過，這場戰(zhàn)斗最終的決定權(quán)可能在小股東手里。
在美國上市公司中，寶潔的持股結(jié)構(gòu)相對少見，散戶股東的持股總計(jì)約11億股，在自由流通股中的占比約為40%，比多數(shù)公司高得多，在美股中位列第五。部分原因在于公司長期以來執(zhí)行的員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
并不是說散戶完全決定這場寶潔董事會席位之爭，而是在先鋒集團(tuán)（Vanguard Group）和貝萊德（BlackRock）等較大股東就是否給予Nelson Peltz一個(gè)董事會席位的投票中，一旦他們出現(xiàn)投票膠著的局面，散戶們可以起到打破平衡的作用。
一旦Nelson Peltz勝出，寶潔有可能面臨被拆分的命運(yùn)。
管理層大戰(zhàn)激進(jìn)投資者
我們需要回顧當(dāng)前的這場寶潔董事會席位之爭。
今年夏天，激進(jìn)投資者Nelson Peltz在長達(dá)5個(gè)月的談判未果之后，聘請了早在2008年年末就退休的前寶潔首席財(cái)務(wù)官克萊頓·戴利（Clayton Daley）作為顧問，以幫助自己贏得一個(gè)寶潔董事會席位。他認(rèn)為，寶潔在提振銷售額和利潤上行動(dòng)不夠迅速。他掌管的基金Trian Fund Management持有1.5%的寶潔股份。
寶潔管理層則反駁稱，Nelson Peltz的做法會打亂公司進(jìn)展。寶潔稱，克萊頓·戴利離開這個(gè)行業(yè)太久，已經(jīng)無法起到什么作用。公司最近的重組已經(jīng)創(chuàng)造了價(jià)值。
現(xiàn)任首席財(cái)務(wù)官Jon Moeller稱，寶潔以及整個(gè)消費(fèi)品行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，即使是消息靈通的局外人也難以全面理解。無論是戴利還是Trian，都無法為公司規(guī)劃出一條更好的道路。
克萊頓·戴利則表示，自己在寶潔工作了35年，對公司仍有很深的感情。但過去八年，寶潔已經(jīng)變得狹隘保守、過于官僚且安于平庸，而Nelson Peltz可以幫助推動(dòng)寶潔進(jìn)行變革。
這使得寶潔成為了有史以來面臨“代理權(quán)爭奪戰(zhàn)”的規(guī)模最大的一家公司——公司目前市值約2350億美元。由于Jon Moeller之前曾是克萊頓·戴利的愛將，外界也將這場戰(zhàn)爭看作是一場師徒之爭。
引發(fā)這場代理權(quán)之爭的關(guān)鍵問題是寶潔業(yè)績增長陷入停滯。
今年5月公布的2017財(cái)年三季度財(cái)報(bào)顯示，寶潔凈利潤為25.2億美元，同比下降8%；凈銷售額為156億美元，低于市場預(yù)期，同比下降1%，已連續(xù)下滑了13個(gè)季度。
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