懸念二：富力能否接得住？
也就不到10天，局勢的變化風起云涌，新方案的出現(xiàn)，以及發(fā)布會現(xiàn)場的驚魂未定，相信其中的心路歷程各位可以腦補。兩個大土豪都發(fā)現(xiàn)：我靠，錢不夠了，一個要更快拿現(xiàn)金，一個要大甩賣回籠現(xiàn)金。這時候一個路過的中土豪說：大哥有什么幫得上忙的說一句。然后三個土豪就手牽手進了會議室，搞大新聞。
一個跳樓價接一個跳樓價，問題是，即使是跳樓價，富力也要掏出近200億現(xiàn)金，扛不扛得��？
資料顯示，富力的酒店業(yè)務(wù)是委托國際知名的酒店管理公司進行管理，這次收購萬達酒店項目也是繼續(xù)由萬達經(jīng)營，此次收購77家酒店后，富力將擁有超過100家高端酒店。
富力有酒店業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)，那接下來看看富力是不是真的富得有實力接盤王首富。2016年底，富力地產(chǎn)的總現(xiàn)金為人民幣459.7億元，其中受限制現(xiàn)金為206.63億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為253.06億元。再看看富力的負債情況，可以看到有息負債總額達到1208億元，而且一年期的短期負債就達到336.82億元。
申萬宏源的研究數(shù)據(jù)也顯示富力的凈負債率處于歷史高位。
而年報中顯示，在去年底富力主要在建項目合計53個，其中華北地區(qū) 16 個、華南地區(qū) 18 個、東北地區(qū) 4 個、華東地區(qū) 11個、華中地區(qū) 1 個、西南地區(qū) 3 個，主要在建項目總投資額 2671.70 億元，截至 2016年底已完成投資 1369.94 億元，尚需投資1301.76 億元，還有2017年一些擬建項目也需要投資資金。
今年到期債務(wù)加上在建項目投資額，已經(jīng)顯示富力面臨的資金壓力較大。
根據(jù)中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)，富力地產(chǎn)在4月和7月發(fā)行了兩期的中期票據(jù)，發(fā)行量皆為10億元，值得注意的是同為三年期的債券7月發(fā)行的票面利率為5.5%，比4月5.25%要高。
那么問題來了，這次收購萬達酒店要花200億，現(xiàn)在富力現(xiàn)金流兜得過來嗎？
市場已經(jīng)給出了答案，在傳出富力參與萬達融創(chuàng)合作協(xié)議后，據(jù)彭博匯整的報價，富力地產(chǎn)7.25億美元票面利率5.75%、2022年到期債券價格今日16:00后直線下挫，一度下跌2.4，報98.38。
王健林在說到酒店交易的表述是：批量收購酒店的機會，相信“一百年只有一次”，通過一定財技，相信富力的收支也能達到平衡。
懸念三：孫宏斌早就透露改變交易結(jié)構(gòu)的苗頭？
實際上，在7月18日，孫宏斌在接受媒體采訪時，就已經(jīng)透露出交易結(jié)構(gòu)會改變。例如，他提到文旅項目時，曾算過一筆賬：項目交割時，賬面上至少還有200多億，那我就等于只花了200億買了這么大一個盤子，這樣一算不就是400多億了嗎？又如，哪怕把酒店資產(chǎn)的錢都攤到文旅項目上去，那我也很劃算，以后我喜歡誰就送誰一個酒店。
而孫宏斌早就表現(xiàn)出了對酒店項目缺乏興趣，由于萬達城項目上還有50多家酒店，因此整個資產(chǎn)包內(nèi)的實際酒店數(shù)量超過130家。“我要那么多酒店干嘛？”孫宏斌曾這么說，而從昨天的發(fā)布會現(xiàn)場來看，李思廉就是他半賣半送的對象。
萬達股債雙殺
萬達繼6月22日股債雙殺后，7月17日再次受災(zāi)，萬達酒店發(fā)展股價跌幅一度達到7.3%，萬達多只債券價格下跌。
對于萬達變賣資產(chǎn)，近日網(wǎng)上流言較多。
據(jù)知情人士透露，由于海外交易受到政府質(zhì)疑，萬達可能面臨一系列處罰，其中包括禁止銀行向該公司提供與其六個海外投資項目有關(guān)聯(lián)的資金支持，禁止該公司向國內(nèi)任何公司出售這些資產(chǎn)。新京報稱，萬達六個境外投資項目的融資確已受到嚴格管控。一位接近監(jiān)管的人士表示，6月初銀監(jiān)會向商業(yè)銀行傳達了關(guān)于等企業(yè)海外投資項目的融資風險排查，國有商業(yè)銀行系重點排查。發(fā)改委外資司也參與聯(lián)手監(jiān)管。
標普將大連萬達商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司列入負面觀察名單，評級為“BBB-”。
華泰證券首席金融分析師陳姝瑾表示，那些受到政府質(zhì)疑的頻繁進行資產(chǎn)并購的企業(yè)巨頭可能會有更多資產(chǎn)出售進入視線。即便沒有遭遇運營問題，“他們可能也感受到了壓力。”
那么萬達緣何遭此一劫呢？業(yè)內(nèi)人士稱，一方面與去年開始的國內(nèi)調(diào)控房地產(chǎn)的大環(huán)境不無關(guān)系，同時7月17日的金融工作會議也在進一步表明緊縮銀根的大趨勢，在未來獲取資金將越來越困難，而負債高企的萬達雖然在賈躍亭欠款門風波中看到了危險，期望通過變賣資產(chǎn)降低負債率，但是與融創(chuàng)的交易也加重了外界對萬達資金壓力的猜疑，進一步誘發(fā)了萬達的危機。
孫宏斌稱融創(chuàng)有錢，投行人士稱套未來的錢有風險
融創(chuàng)中國的財務(wù)風險越來越受到關(guān)注。
近日有消息稱，金融機構(gòu)正在全面排查融創(chuàng)的資金風險，有15億元的信托放款被叫停。還有媒體稱，建行總行已叫停融創(chuàng)已經(jīng)過會準備代銷的相關(guān)債券產(chǎn)品。但建行總行并未對此給予回應(yīng)。
受到負面消息影響，融創(chuàng)中國股債連續(xù)下跌，昨天15融創(chuàng)01跌1.4%。
7月18日，孫宏斌緊急召見媒體記者，第一時間回應(yīng)“銀行排查融創(chuàng)風險”的傳聞。他表示，632億元的收購對融創(chuàng)現(xiàn)金流壓力不大，各大銀行都比較理解和支持。他不覺得有商業(yè)以外的因素。他就是做生意的，一個（愿）買，一個（愿）賣。銀行也是生意人，排查很正常，不排查就該失業(yè)了。”
他表示，項目已經(jīng)賣了1100億房子，還剩下450億負債，賬面上還有200多億的現(xiàn)金，可以賣房來還債。
不過，一券商分析師直言，融創(chuàng)的銷售回款并不能用來償還債務(wù)。銀行有預(yù)收款專戶管理制度，這部分資金會放在預(yù)收賬款里拿不出來，除非是現(xiàn)房銷售。
有資深投行人士則認為，融創(chuàng)這種“不停用未來資產(chǎn)來填補”的方法與其收購的邏輯相似，都是套未來的錢，只不過收購之后可以先抵押給銀行套現(xiàn)，套出的錢填補“窟窿”。但這種做法是有風險的，若某個時點銀行斷供，企業(yè)就面臨斷糧。
此外，近日，國際三大評級機構(gòu)中的兩家均下調(diào)了融創(chuàng)的企業(yè)信用評級。其中，標普將融創(chuàng)“B+”長期企業(yè)信用評級和“cnBB-”大中華區(qū)信用體系長期評級列入負面信用觀察名單，并將融創(chuàng)未償還優(yōu)先無抵押債券的“B”長期債項評級和“cnB+”大中華區(qū)信用體系長期評級同時列入負面信用觀察名單。
7月12日，惠譽也宣布下調(diào)融創(chuàng)的企業(yè)評級至“BB-”。目前僅有穆迪暫時沒有對融創(chuàng)的評級進行變動。
孫宏斌對此評價稱，這是件很荒唐的事情。評級公司不看我們的項目，也不買我們的房子，憑什么給我們評級？他們的評級對我們沒什么影響，就是發(fā)債有點影響。
�。▉碓矗篧ind資訊）
共3頁 上一頁 [1] [2] [3]
王健林：萬達給千萬人提供就業(yè) 看不出造謠者利在何處
萬達資產(chǎn)包一拆為二 融創(chuàng)富力分食文旅城和酒店資產(chǎn)
萬達融創(chuàng)富力發(fā)布會一波三折 富力拿下77個酒店
萬達融創(chuàng)富力發(fā)布聯(lián)合公告 637億三方交易達成！
萬達資產(chǎn)大甩賣幾經(jīng)波折 富力加入后的有哪些改變
搜索更多: 萬達
