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周政的大悅城速度
事實上，在過去十年的發(fā)展過程當中，大悅城一度因為發(fā)展速度過慢而備受詬病，但與港資商業(yè)發(fā)展商“慢工出細活”的發(fā)展模式類似，大悅城的用心經營也同樣為其贏得了市場美譽和良好的業(yè)績。
據(jù)大悅城最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，大悅城的營業(yè)收入約為27.89億元，同比上升25.4%；上半年公司投資物業(yè)租金收入達12.98億元，占收入總額的46.6%，較2015年同期增長20.9%，其中大悅城租金收入錄得人民幣10.50億元，同比增長23.6%。
業(yè)績表現(xiàn)突出，品牌認可度較高，又是國企背景，并不存在太大的資金成本方面的壓力，為何突然一改此前重資產自持的模式而宣布大力發(fā)展輕資產運營，這是大家的一個疑問。
對此，周政就表達，大悅城所講的快速是相對的。周政稱，商業(yè)地產從資產配置的角度說，最理想當然是通過好的運營最終享受資產的增值，但如果背著重資產去跑，速度都不會快。而一方面，大悅城經過近十年的發(fā)展，自身已具備了快速跑的能力，另一方面，目前外部市場也給大悅城提供了快速跑的機會。
周政稱，目前在國內的二線城市甚至包括一些好的三線城市，購物中心總體供應量還是比較足的，但是整體的經營情況不是非常好，而這恰恰正是市場給予大悅城的“適當放寬”發(fā)展速度的機會。大悅城希望更多地利用基金和社會資本的力量，實現(xiàn)更快速的發(fā)展，給股東更好地提高回報。
誠然，存量時代的來臨確實讓并購及資產管理輸出成為一種商業(yè)地產運營的常態(tài)，也給予了大悅城更多發(fā)展輕資產模式的機會，但這是否就是答案的全部？
對此，有業(yè)內人士就表示，大悅城此舉或意在降低杠桿和提高資本市場估值。
據(jù)大悅城財務總監(jiān)許漢平介紹，此番大悅城出售6項目49%股權所得的93億資金，部分都將用于還債，這在國家大力強調國企減債去杠桿政策背景下頗有深意。
國務院在10月10日公布的《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》就指出，將有序開展市場化銀行債權轉股權、依法破產、發(fā)展股權融資，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。《意見》同時要求，各級國資部門將國企降杠桿“納入國有資產管理部門對國企的業(yè)績考核體系”，并鼓勵保險資金、年金、基本養(yǎng)老保險基金等長期性資金按相關規(guī)定進行股權投資，有序引導儲蓄轉化為股本投資。
據(jù)了解，截至6月30日，大悅城地產目前資產負債率降到了60%以下，倘若此番出售股權入賬的93億均用于還債，則大悅城的負債率將降至42.86%，后續(xù)如果大部分采用小股權并購基金模式或者輕資產管理輸出模式，大悅城負債水平將得到有力的控制，而這也符合國家要求國企減債降杠桿的總體需求。
另一方面，有分析指出，大悅城此舉或也意在提升其在資本市場的估值，因為對于商業(yè)地產的估值，香港資本市場看的一個重要指標就在于凈資產負債率，大多數(shù)香港商業(yè)地產開發(fā)商凈資產負債率大約在20%-30%，好一點的商業(yè)甚至可能是現(xiàn)金流為正。（觀點地產 王柔金） 共2頁 上一頁 [1] [2] 商業(yè)地產如履薄冰 大悅城拋“大資管計劃”破局 商業(yè)地產合伙人時代 大悅城拋“大資管計劃”破局 大悅城“變身”資管商 金融化能否盤活商業(yè)地產巨大存量 大悅城地產轉型資產管理商掙脫“紅�！� 貴陽大悅城開業(yè)時間曝光 擬定于2018年底開業(yè) 搜索更多: 大悅城 |
