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作為全國排名第四的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，中糧肉食啟動(dòng)了上市計(jì)劃。北京商報(bào)記者從中糧肉食遞交港交所的聆訊文件中發(fā)現(xiàn)，中糧肉食存在盈利能力不穩(wěn)定、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)偏向上游導(dǎo)致利率潤低、部分豬場未獲得相關(guān)手續(xù)三大問題。在業(yè)內(nèi)人士看來，中糧肉食試圖通過上市來減少對(duì)于母公司中糧集團(tuán)的依賴，然而這三個(gè)關(guān)鍵問題不解決，等同于為中糧肉食的后市表現(xiàn)埋下了暗雷。
自曝部分豬場未獲得竣工手續(xù)
連續(xù)兩年在營收上取得了較大進(jìn)步后，中糧肉食對(duì)于未來充滿希望。在遞交港交所的聆訊資料中，中糧肉食對(duì)此做了充分說明：中糧肉食主營業(yè)務(wù)包括生豬業(yè)務(wù)和國際貿(mào)易兩大板塊，業(yè)務(wù)模式覆蓋了肉食全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)。截至目前，中糧肉食在中國有47個(gè)養(yǎng)豬場、2個(gè)屠宰場、2個(gè)肉制品加工廠。“家佳康”和“萬威客”是中糧肉食的兩個(gè)核心品牌，中糧肉食生豬產(chǎn)能從2013年的130萬頭到2015年的230萬頭，年復(fù)合增長率為30%以上。2016年將提高到350萬頭，2020年提高到550萬頭。
要完成業(yè)務(wù)的飛快發(fā)展，必須要有生產(chǎn)基地的支撐。但值得關(guān)注的是，在談及風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中糧肉食自曝旗下工廠存在與環(huán)保有關(guān)的瑕疵。例如，旗下位于內(nèi)蒙古赤峰市、河北省張北縣、吉林省長嶺以及江蘇省鹽城的豬場，投入運(yùn)營前未辦妥環(huán)保竣工驗(yàn)收手續(xù)，同樣還未為赤峰、張北以及鹽城的豬場領(lǐng)取污染物排放許可證。
此外，該公司旗下金東臺(tái)豬場年產(chǎn)能為50萬頭，位于鹽城國家自然保護(hù)區(qū)內(nèi)，在自然保護(hù)區(qū)內(nèi)的項(xiàng)目尚未獲得竣工手續(xù)。針對(duì)上述問題，中糧肉食自稱為“不合規(guī)事件”，并繼續(xù)表示，未來將規(guī)定新豬場或生產(chǎn)廠的發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展事件表，在時(shí)間線內(nèi)，申請(qǐng)及取得多項(xiàng)批文、證書、牌照及文件。中糧肉食承認(rèn)，在這些問題上，若遭到行政處罰，業(yè)務(wù)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況會(huì)受到不利影響。
盈利能力待提升
據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2015年按育肥豬產(chǎn)量計(jì)，中糧肉食在中國生豬養(yǎng)殖市場排名第四。業(yè)務(wù)收入從2013年的37.33億元增長到了2015年的50.55億元，年復(fù)合增長率為16.4%。
但是中糧肉食聆訊文件也顯示，雖然在過去三年該公司業(yè)績有了高速發(fā)展，但是增速卻極不穩(wěn)定。例如，2013-2014年發(fā)展幾乎遲滯，2014年主營收入為37.46億元，與上年基本持平，而到了2015年才有了明顯增長。
凈利潤的變化亦如此。2013-2014年兩年該公司虧損高達(dá)2.41億元和4.1億元，終于在2015年扭虧為盈，全年凈利潤達(dá)到1.5億元。雖然凈利潤實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但是貢獻(xiàn)則更多來自于行業(yè)變化，而并非自身原因。據(jù)了解，2015年，雙匯實(shí)現(xiàn)營收447億元，凈利潤達(dá)57億元。溫氏股份2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入482.34億元，凈利潤為63.72億元。兩家企業(yè)的凈利潤率都超過10%，而中糧肉食的利潤率僅2.97%，盈利能力明顯不足。 共2頁 [1] [2] 下一頁 中糧肉食IPO 盈利能力受質(zhì)疑 自曝排污不合規(guī) 中糧肉食規(guī)模飆升 雙匯迎來最強(qiáng)對(duì)手 中糧肉食以“試吃”為名行送禮 涉及人員被處 搜索更多: 中糧肉食 |
