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另有不愿具名行業(yè)人士稱：“對于萬達(dá)商業(yè)而言，借殼是最快的方式。但是目前A股市場無重大瑕疵、較為干凈的殼資源比較少，而且近幾年房企并不是監(jiān)管層鼓勵(lì)上市的企業(yè)。”
除了借殼以外，重走IPO是萬達(dá)商業(yè)的另一條可選路徑。實(shí)際上，相比借殼，萬達(dá)對于IPO更加熱衷。去年11月13日，萬達(dá)商業(yè)就已經(jīng)在證監(jiān)會官網(wǎng)上預(yù)披露了A股的招股說明書，其中擬公開發(fā)行不超過2.5億股A股股票，募集資金約120億元。此外，在最近一次5月25日的股東周年大會上，萬達(dá)商業(yè)董秘許勇也曾表示，萬達(dá)商業(yè)回歸A股仍將采用IPO的形式。
然而于萬達(dá)商業(yè)而言IPO或?qū)⑹且粓雠c時(shí)間賽跑的競賽。“本身借殼上市是目前回歸A股的一個(gè)主流做法，但鑒于此前證監(jiān)會對于各類炒殼現(xiàn)象的打擊，所以對于萬達(dá)來說會選擇傳統(tǒng)的IPO方式回歸A股。應(yīng)該說從企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和在資本市場上的勝任程度看，萬達(dá)本身的壓力和難度是不大的。”在嚴(yán)躍進(jìn)看來，雖然萬達(dá)IPO有可行性，但是目前國內(nèi)市場IPO最寬松的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過去，未來可能越來越嚴(yán)格，而萬達(dá)商業(yè)作為房企，IPO的難度相對也會加大。
房地產(chǎn)與金融資深評論人黃立沖也表示：“即使萬達(dá)回歸A股能夠成功，那至少也是一年之后，A股現(xiàn)在一直比較低迷，萬達(dá)體量太大，增發(fā)太多將會導(dǎo)致失血過多而砸盤，所以在這種情況下，短時(shí)間內(nèi)，萬達(dá)發(fā)行的大環(huán)境不存在。”
業(yè)務(wù)借勢重組猜想
另值得一提的是，此前有消息稱，萬達(dá)曾對賭，萬達(dá)商業(yè)在退市滿兩年或2018年8月31日前（以較晚者為準(zhǔn)）未能夠在A股主板市場上市，萬達(dá)集團(tuán)將回購全部股份，并向海外及境內(nèi)投資者分別支付12%和10%的利息�？梢�，萬達(dá)商業(yè)對于回歸A股孤注一擲，只可成功不許失敗。
由于萬達(dá)商業(yè)體量過大以及政策阻礙等原因，萬達(dá)商業(yè)或借殼、或IPO回歸A股障礙重重，有猜測認(rèn)為，萬達(dá)商業(yè)是否會通過業(yè)務(wù)的重組分拆來實(shí)現(xiàn)上市呢？
根據(jù)萬達(dá)商業(yè)登陸港交所時(shí)披露的公司結(jié)構(gòu)，萬達(dá)將公司商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)總共三大板塊全部納入上市公司，分別包括長期投資的物業(yè)開發(fā)租賃、開發(fā)和銷售物業(yè)以及開發(fā)和酒店經(jīng)營。在此前披露的數(shù)據(jù)中，2013年萬達(dá)1866.4億元的總收入中，商業(yè)地產(chǎn)公司收入1456.2億元，商管公司的租金收入為85.6億元，酒店管理公司收入36.3億元。但是隨著萬達(dá)商業(yè)“去地產(chǎn)化”加速，上述三大板塊的具體成績也從側(cè)面反映了萬達(dá)集團(tuán)整體轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略思路。
以重頭戲房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)為例，2013年、2014年以及2015年1-6月其在萬達(dá)商業(yè)主營業(yè)務(wù)收入中的占比依次為86.41%、84.98%和67.97%，一路下滑的趨勢十分明顯。而同期，租賃及商管業(yè)務(wù)占比則一路攀升至20.62%；酒店業(yè)務(wù)營收占比上升至7.25%。
“由于體量太大，萬達(dá)商業(yè)在重回A股時(shí)，會不會首先進(jìn)行分拆？我認(rèn)為可能性不大。首先，房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)的比重在下滑，且房地產(chǎn)行業(yè)的暴利時(shí)代已經(jīng)過去，故事已經(jīng)不再好講；其次，萬達(dá)租賃及商管、酒店業(yè)務(wù)體量又太小，獨(dú)立上市的可能性更不大。因此萬達(dá)商業(yè)回歸A股，仍然是按照現(xiàn)有板塊結(jié)構(gòu)整體上市。”上述不具名行業(yè)人士如是分析。
萬達(dá)集團(tuán)第四次轉(zhuǎn)型目標(biāo)為：到2020年形成商業(yè)、文旅、金融、電商四大模塊。目前萬達(dá)在商業(yè)板塊擁有萬達(dá)商業(yè)這家上市公司平臺，文旅板塊擁有萬達(dá)院線和美股AMC兩家上市公司平臺，未來萬達(dá)集團(tuán)內(nèi)部是否會業(yè)務(wù)重組，推動萬達(dá)商業(yè)的加速回歸？對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為想象空間較為狹窄，畢竟除了文旅和商業(yè)，另外兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊金融和電商并未有實(shí)質(zhì)性突破。北京商報(bào)記者 錢瑜 阿茹汗/文 王飛/制圖 共2頁 上一頁 [1] [2] 萬達(dá)商業(yè)擬9月20日H股退市 私有化價(jià)格遇股東異議 萬達(dá)商業(yè)發(fā)布私有化時(shí)間表：擬9月13日撤回H股上市 萬達(dá)商業(yè)確定9月20日H股退市 2大股東或成攔路人 萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)私有化遇阻 回歸A股之路道阻且長 萬達(dá)商業(yè)：預(yù)計(jì)9月撤回H股上市 搜索更多: 萬達(dá)商業(yè) |
