|
兩年上市未果的比音勒芬服飾股份有限公司（以下簡稱“比音勒芬”）今年再次踏上上市之路。
再次沖刺上市之際，其之前就存在的庫存量高的問題是否仍然存在？在當(dāng)下高爾夫市場整體萎縮的情況下又有什么新的應(yīng)對計(jì)劃？就以上問題，《投資者報(bào)》記者致函并致電公司相關(guān)人士，有位李姓女士稱“將在文章截稿前給予回復(fù)”，但其最終食言，記者并未收到公司方面對有關(guān)問題的合理解釋。
高存貨痼疾難除
比音勒芬是一家專門從事高爾夫服飾研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌推廣及銷售的公司，目標(biāo)群體為高爾夫愛好者以及認(rèn)同高爾夫文化、著裝傾向于高爾夫風(fēng)格的中產(chǎn)收入以上消費(fèi)人群。
比音勒芬的產(chǎn)品分為專業(yè)高爾夫系列和生活休閑系列。公司的產(chǎn)品銷售收入以上衣和外套為主，2013年~2015年，上衣和外套的銷售收入之和占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為81.25%、80.18%和78.01%。由此可見，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也比較單一，令投資人擔(dān)憂其未來的成長性。
前些年，中國的高爾夫運(yùn)動參與人群逐漸增多，但近來，隨著狠剎公款消費(fèi)之風(fēng)，高爾夫市場空間明顯受限。
據(jù)招股說明書顯示，2013年~2015年，比音勒芬實(shí)現(xiàn)營收分別為5.67億元、6.5億元及7.54億元，近兩年增速分別為14.53%與16%。從凈利潤上看，2013年~2015年，分別實(shí)現(xiàn)0.96億元、1.08億元及1.23億元，近兩年增速分別為12.13%及14.59%。
營收與凈利潤的增速一般，這也在一定程度上反映了近年來高爾夫市場的整體萎縮，再加上國外品牌的競爭以及服飾行業(yè)整體不佳等壓力，公司上市后有多大的投資價(jià)值仍無確切答案。
此外，整個服飾行業(yè)還存在著一個不容忽視的問題，那就是存貨高企，產(chǎn)能過剩。比音勒芬也不例外，兩年前爭取上市之時，這個問題就已經(jīng)存在。
存貨余額大，一直是讓比音勒芬頭疼的問題。截至2015年底，比音勒芬存貨為1.93億元，占資產(chǎn)總額的28.26%。
據(jù)招股說明書顯示，公司存貨主要包括原材料、委托加工物資和庫存商品，2013年~2015年，存貨金額分別為1.59億元、1.68億元及1.93億元，分別占總資產(chǎn)的35.19%、30.78%及28.26%。存貨中，庫存商品的比重最大。近三年，庫存商品在存貨賬面余額中所占的比重分別為93.29%、96.49%和95.53%。比照比音勒芬近三年的凈利潤分別為0.96億元、1.08億元、1.23億元，每年的存貨金額都超過凈利潤，去產(chǎn)能問題較為緊迫。
對于不斷攀升的存貨余額，比音勒芬曾解釋，“高端品牌服裝企業(yè)存貨占資產(chǎn)總額比重較高以及存貨周轉(zhuǎn)率偏低，是與高端品牌服裝企業(yè)的經(jīng)營模式相適應(yīng)的。” 再加上“直營模式下，公司會根據(jù)店面規(guī)模來配置足夠款式、尺碼的服裝，從物流倉庫發(fā)往直營店鋪，該部分服裝始終作為公司庫存商品處理。而近年來，直營店鋪從2013年的200家上升到2015年末的280家，這也直接導(dǎo)致了公司庫存商品的期末金額較大，并且逐年增加。”
存貨量如此之高，不可避免地對公司周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流造成很大影響，若在未來發(fā)展過程中，市場環(huán)境更加惡化或者遭遇更多的競爭對手，都會加劇公司的存貨負(fù)擔(dān)，令公司無法針對市場做出更加敏捷的反應(yīng)，這不利于公司發(fā)展，也會大大降低公司的競爭優(yōu)勢。 共2頁 [1] [2] 下一頁 服飾公司“冰火兩重天” 冠名“奇葩說”能解救美邦業(yè)績嗎 美邦服飾上市首次巨虧逾4億元 兩年內(nèi)關(guān)店超千家 美邦服飾上市首次巨虧4.32億元 兩年內(nèi)門店收縮過千家 大變革里的小世界 日化服飾行業(yè)營銷新啟示 美邦服飾去年業(yè)績遭重創(chuàng) 凈利潤同比減少396.57% 搜索更多: 服飾 比音勒芬 |
