深圳中青旅山水酒店股份有限公司（以下簡稱“中青旅山水”）日前成功獲批掛牌新三板，未來將借助資本市場，重點通過加盟加速中檔商務酒店和精品度假酒店的布局。業(yè)內人士指出，中青旅山水需要克服資金壓力大、市場競爭激烈等問題。

　　借加盟擴張門店規(guī)模

　　在登陸資本市場后，對于公司未來在全國范圍內的布局，中青旅山水方面透露，未來將以珠三角、環(huán)渤海地區(qū)為重點發(fā)展區(qū)域，逐步向全國各大中城市拓展。此外，還將改變現(xiàn)有的以直營門店為主導的格局，通過長期租賃的方式，以加盟合作為主導向輕資產方向轉移，并重點以加盟和特許經營為目標，進而擴大酒店規(guī)模。

　　公開信息顯示，截至去年11月30日，中青旅山水共有門店51家，其中直營店29家，加盟店15家，托管店4家，另有3家正在籌建中。數(shù)據(jù)顯示，在酒店的主要收入占比中，酒店運營的業(yè)務收入在2013-2015年上半年期間的占比均超過75%，其中2015年上半年酒店運營收入為1.37億元，占比78.75%；物業(yè)出租業(yè)務僅占總體營收的20%左右；加盟收入的占比更是不超過1%。

　　對此，江蘇九州環(huán)宇商務管理公司常務副總經理方世宏表示，中青旅山水加盟收入的情況一方面受加盟市場整體不景氣的大環(huán)境影響，另一方面也反映出中青旅山水在酒店行業(yè)中的品牌影響力有待加強。

　　資金短板凸顯

　　盡管已經登陸新三板，但中青旅山水的資金壓力依然很大，這將成為未來擴張的難題。作為中青旅山水的控股股東，中青旅控股股份有限公司（以下簡稱“中青旅控股”）此前為中青旅山水的發(fā)展提供了約1.6億元的資金支持。隨著中青旅山水登陸新三板，這筆1.6億元的資金作為對控股股東的負債不僅讓中青旅山水承擔了一定的利息負擔，同時也在一定程度上對公司的獨立性產生了不良影響。據(jù)了解，這筆債務的最終償還期為2018年12月31日以前。

　　為了減少負債，中青旅山水已將廣東省肇慶三榕交通發(fā)展有限公司100%的股權出售，其余負債計劃通過處置位于北京市朝陽區(qū)芍藥居的物業(yè)進行償還。除了控股公司的債務所帶來的資金壓力外，酒店行業(yè)“資金密集型”、“勞動密集型”的行業(yè)屬性所造成的運營成本不斷攀升也在一定程度上加大了酒店運營成本的控制難度，壓縮了利潤空間。

　　中青旅山水副董事長丁重揚表示，廣東肇慶三榕交通發(fā)展有限公司和芍藥居物業(yè)的預估價高于1.6億元，對于酒店加速擴張所帶來的資金壓力，將根據(jù)需要從市場上進行融資。

　　在中青旅山水發(fā)布的公開轉讓說明書中也提到，目前，公司需要進一步建立并完善暢通的資本市場融資渠道。對此，方世宏認為，中青旅山水在登陸新三板市場后，隨著規(guī)模的擴張以及控股公司的影響力，將會吸引資本以及風投的注意。

　　紅海突圍背壓力

　　數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月30日，中青旅山水擁有51家門店。而同樣定位于中檔酒店的競爭對手維也納酒店2014年的門店數(shù)量已超過300家，并以每年新開60-80家的速度發(fā)展，全季酒店在2015年上半年的酒店規(guī)模也已經超過140家。此外，更多的酒店業(yè)巨頭紛紛進入中檔酒店布局，這使得中青旅山水的競爭壓力劇增。

　　方世宏分析，中檔酒店市場距離高度飽和還有2-3年的時間，目前，中檔市場已呈群龍割據(jù)的狀態(tài)，誰能在高度飽和前通過兼并重組做大做強，誰將會在未來市場中掌握主動權。

　　隨著目前出境游市場的發(fā)展，作為能夠決定中青旅山水命運的控股股東，中青旅控股舉集團之力發(fā)展酒店業(yè)務的可能性較小，未來將根據(jù)中青旅山水的盈利能力決定繼續(xù)控股，還是將其在資本市場做大后進行出售。

　　北京商報記者 陳杰 張致寧

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