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萬達(dá)的市場紅利
事實(shí)上，隨著2015年內(nèi)地股市引爆資本界，除了萬達(dá)商業(yè)，包括富力地產(chǎn)等在內(nèi)的香港上市內(nèi)地地產(chǎn)公司均拋出了回歸A股計(jì)劃。對于這種現(xiàn)象，市場普遍認(rèn)為，A股擁有更高的市盈率，回歸A股根本上是由于不同股市的估值差異所致。
據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，截至今年6月底，A股主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率分別為16倍、45倍和68倍，而香港主板、納斯達(dá)克和紐交所的平均市盈率分別為11倍、16倍和16倍。
具體到萬達(dá)，王健林于2014年底前后分別推動萬達(dá)商業(yè)H股上市、萬達(dá)院線A股上市。而上市之初，萬達(dá)商業(yè)市盈率僅為8.2倍，萬達(dá)院線市盈率則達(dá)20倍，此后更是升至60倍。
因此，中銀國際在研報(bào)中指出，A股上市的領(lǐng)先開發(fā)商享有較高的估值，2015年預(yù)期市凈率為1.4-1.5倍，較萬達(dá)商業(yè)H股1.2倍的水平溢價(jià)約17-25%。“假如上市成功，那么公司將在A股市場享有較高的估值。”
RET睿意德高級董事王玉珂在接受觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體采訪時(shí)就表示，萬達(dá)商業(yè)作為一個(gè)成熟的公司，相對于其它大部分同行而言有相對清晰的模式，回歸A股較容易獲得投資者青睞。
“IPO重啟對于計(jì)劃上市的企業(yè)而言是好事，可不意味著一定百分百成功上市。”王玉珂認(rèn)為，盡管近期A股企穩(wěn)，但整體市場仍顯脆弱，證監(jiān)會也不敢貿(mào)然放開IPO，目前只有數(shù)十個(gè)上市的名額，萬達(dá)商業(yè)仍需要經(jīng)過重重考驗(yàn)方能上市。
“IPO是否獲批，還要看公司業(yè)務(wù)是否符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。”他對觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體表示，商業(yè)地產(chǎn)是國家為盤活資產(chǎn)而相對鼓勵(lì)的方向，因此對于萬達(dá)商業(yè)而言，回歸A股仍有一定的機(jī)會。
除此以外，王玉珂指出，商業(yè)地產(chǎn)投資額度大，回報(bào)周期長，因此幾乎所有公司都面臨持有壓力。萬達(dá)商業(yè)此次回歸A股最核心是增加資產(chǎn)的流動性，避免現(xiàn)金流短缺影響開發(fā)物業(yè)的進(jìn)展，從而影響持有物業(yè)運(yùn)營。
據(jù)其介紹，萬達(dá)商業(yè)過往主要模式是“以售養(yǎng)租”，物業(yè)銷售占據(jù)營業(yè)收入的絕大部分，持有型物業(yè)經(jīng)營比例較少。“在目前整體物業(yè)銷售市場放緩的情況下，萬達(dá)商業(yè)也面臨回款壓力，對于資金的需求也很迫切。”
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，萬達(dá)商業(yè)實(shí)現(xiàn)合同銷售額612億元，僅達(dá)到2014年全年銷售額1600億元的38%；1-10月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售額1098億元，同比僅增長2.0%，銷售面積同比則增長24.0%。
談及近期二胎放開、國家推動化解房地產(chǎn)去庫存等舉措，王玉珂認(rèn)為，這些舉措對于房地產(chǎn)而言是利好消息，包括住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)都會因此受益。“不過政策紅利需要時(shí)間逐步釋放，加上萬達(dá)商業(yè)旗下銷售物業(yè)比重較大，因此紅利需要一段時(shí)間才能反饋出來。”（觀點(diǎn)地產(chǎn)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 萬達(dá)商業(yè)登陸A股招股書披露股東變動 前10月租賃收入116億元 萬達(dá)商業(yè)前10月銷售1098億元 租賃收入同比增32% 萬達(dá)商業(yè)曲德君辭任執(zhí)行總裁及商管總裁職務(wù) 萬達(dá)商業(yè)前三季凈利107.7億 期末總負(fù)債4555.7億 萬達(dá)商業(yè)再爆重磅人事變動 王鍵辭任公司秘書 搜索更多: 萬達(dá)商業(yè) |
