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到2020年需求或增40%
之所以給予高度評(píng)價(jià)，齊魯證券分析認(rèn)為，茅臺(tái)放量基礎(chǔ)扎實(shí)，測(cè)算2020年需求較今年將增長(zhǎng)40%，產(chǎn)能可以匹配需求增長(zhǎng)。
齊魯證券認(rèn)為，在需求端，綜合考慮到政務(wù)消費(fèi)的肅清、商務(wù)及個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)的延續(xù)以及潛在消費(fèi)群體的崛起，茅臺(tái)酒未來(lái)五年仍能保持5%~10%銷量增長(zhǎng)，到2020年，保守估計(jì)市場(chǎng)容量有40%的增量空間。曾占比40%的政務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域近年大幅萎縮至5%并未造成公司業(yè)績(jī)下滑的局面，商務(wù)及個(gè)人消費(fèi)迅速崛起支撐了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，這一趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)，到2020年，富裕家庭將由2013年的500萬(wàn)戶增加到2100萬(wàn)戶，增長(zhǎng)4倍，富裕家庭的崛起提出了對(duì)高品質(zhì)白酒提出了訴求。
其次，在產(chǎn)能端，在2003年茅臺(tái)酒產(chǎn)能達(dá)到了1萬(wàn)噸，2015年，茅臺(tái)酒的產(chǎn)能達(dá)33688噸。按照茅臺(tái)5年的生產(chǎn)工藝，目前的產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的是2010年生產(chǎn)的產(chǎn)量。2010年茅臺(tái)酒產(chǎn)能就已經(jīng)達(dá)到了22883噸，齊魯證券預(yù)估，2015年銷量增長(zhǎng)6%至18028噸，在不考慮儲(chǔ)藏的年份酒的情況之下，茅臺(tái)酒還有4800噸的產(chǎn)能釋放空間（30%的空間），再考慮到2010~2015年新增產(chǎn)能，茅臺(tái)的產(chǎn)能釋放能夠滿足需求端的增長(zhǎng)要求。
齊魯證券認(rèn)為，雖然今年飛天茅臺(tái)提價(jià)的可能性較小。但“未來(lái)2~5年茅臺(tái)酒存有提價(jià)需求，提價(jià)幅度大概率為10%~20%。茅臺(tái)零售價(jià)格與城鎮(zhèn)居民月度可支配收入大多時(shí)候這一比值應(yīng)該在50%，目前只有40%。茅臺(tái)酒相對(duì)便宜，存有提價(jià)的需求。公司今年執(zhí)行控量政策，夯實(shí)提價(jià)的基礎(chǔ)，從提價(jià)幅度來(lái)看，前八次單次提價(jià)幅度大多在13%~33%之間。依照公司的一貫作風(fēng)，我們傾向于認(rèn)為下次提價(jià)幅度大概率為10%~20%。
中信證券調(diào)研則認(rèn)為，目前行業(yè)已下無(wú)空間、上有容量、高端復(fù)蘇、利好龍頭，對(duì)茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)到350元。 共3頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] [3] 下一頁(yè) 爆山東零售巨頭銀座曾存儲(chǔ)1688瓶假茅臺(tái) 茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖都已漲價(jià) 友阿開(kāi)出全國(guó)首個(gè)百貨版茅臺(tái)體驗(yàn)店 貴州茅臺(tái)“任性”設(shè)11名副總 “70后”嶄露頭角 反腐致茅臺(tái)價(jià)格一落千丈 飛天茅臺(tái)難“飛天” 搜索更多: 茅臺(tái) |
